80多家A股或港股公司拥有外汇资产，折合人民币超2400亿元

　　□ 本报记者 吕 东

　　 近来中信泰富深陷“澳元门”，损失不小，令人吃惊。不仅是中信泰富，而且包括中国铁建、中国中铁在内的国字号大型企业的巨额外兑损失同样令投资者心有余悸。据中国国际金融有限公司日前所做的有关外汇以及金融衍生品风险敞口的调查显示，有80多家A股或港股公司拥有各种外汇资产总额，折合人民币超过了2400亿人民币。随着金融危机的日益扩散，这些外兑投资所带来的高风险，成为了在动荡的经济环境中横亘在我国企业正常经营之中的又一座大山。

　　中国企业为何身陷”澳元门”？

　　 随着全球经济的日益一体化，中国上市公司的外币业务往来日趋频繁，外币风险防范也日益突出。由于中国当前还极度缺乏对冲避险工具，特别是金融衍生品，使得一些企业为了避免外汇损失而选择相应国衍生品作为对冲工具。但是，随着日益加剧的金融危机，我国上市公司中涉足外汇投资市场的外汇“敞口”企业普遍遭受较大损失。如果说从去年年底以来的美元贬值，对我国企业仍旧喜忧参半的话。那么在金融危机高潮到来时，澳元的突然贬值更是给部分中国企业重重一拳。

　　 随着澳洲作为近年来中国对外投资的热点国，中国部分有实力的银行也开始通过信贷方式鼓励中国企业收购澳洲资产。不过，由于金融危机的加剧，今年7月份以来，曾被认为是最坚挺的货币，在这次金融风暴中也无法独善其身。今年9月和10月，澳大利亚储备银行连续两次降息，澳元如水银泄地一般出现了大幅下跌，其兑美元汇率目前最大跌幅近40%。原来持有澳元的部分国企遭受巨额汇兑损失。公开资料显示，截至今年6月，中国企业2007~2008年间在澳大利亚可能投资超过300亿澳元，投资额为此前一年的3倍多，主要是收购澳洲资产。公开资料显示，主要有12家上市公司有相关业务项目，除中国中铁、中国铁建以及中国石油外，还包括宝钢股份、中国铝业、鞍钢股份、云南铜业、西部矿业、华菱管线以及兖州煤业等资源类大型上市企业。

　　 10月20日，中信集团旗下子公司中信泰富公告称，由于受杠杆式外汇合约等影响，中信泰富亏损147亿港元。随后，国内两大铁路上市公司中国中铁、中国铁建也陷入澳元风波之中。中国中铁损失近20亿元，中国铁建损失3.2亿元。

　　 虽然这样的损失并没有直接影响到“两铁”公司的正常经营，但是这也提醒了国内企业应该把汇兑风险提到应有的战略高度来加以重视。好在“两铁”公司折戟澳元的主因来自于在澳大型建设项目及增发。另外，两家公司均表示，目前并未持有外汇衍生产品，相关资产仅以存款等形式存在，当前的汇兑损失也仅仅是账面浮亏，不影响公司正常经营。

　　 对此，东方证券建筑行业资深研究员罗果在接受记者采访时也认为，近期中国中铁身陷“澳元门”，主要还是与中铁的澳元结构性存款有关。由于中铁正在实施的澳大利亚项目需要大量澳元，公司准备了价值大约15亿美元的澳元结构性存款。只是澳元的快速贬值形成了现在这个无奈的结果。

　　银行虽有波及

　　影响多在心理层面

　　 今年以来，国内银行经营受到了来自海外金融动荡所带来的巨大压力。在各银行外汇投资及存款受到次贷危机及雷曼事件连番影响后，汇兑损失问题也开始浮出水面。国内多家银行及大型国企均可能受影响，汇兑损失不确定的黑洞引来资金仓皇出逃。

　　 中央财经大学金融学院教授郭田勇对记者表示，“汇兑损失具有不确定性，随着汇率的变化而发生变化。国际市场动荡，国内银行持有的外币资产肯定有波及。”他认为，相比国外银行而言，国内银行涉及外币业务毕竟相对有限，风险也有限。

　　 根据Wind资讯，40家在损益表汇兑净收益一项公布数据的A股上市公司中，中国银行以86.16亿元的三季度亏损名列榜首，而其前三个季度的汇兑净收益更以-323.65亿元力拔头筹。除此之外，中国人寿汇兑损失10.08亿元，华能国际汇兑损失3.4亿元，相关的中国平安投资富通亏损157亿元。

　　 尽管这次汇兑危机再一次将银行业推到了风口浪尖之上，但由于息差仍旧是我国银行利润的主要来源，因而影响也有限。据统计，目前在我国，银行大约80%的业务是在整体处于可控范围内存款和放贷，个别银行中间业务做得最好，业务占比也只有15%-16%。因此，国内银行受境外汇率等影响的风险有限，整体上仍处于可控范围内，其影响更多的是体现在投资者的心理层面上。

　　防范汇兑风险应成

　　企业管理重要课题

　　 由于金融危机的加剧，几年前即以在我国外汇“敞口”企业中存在的汇兑风险骤然间被突出出来了。来自中国国际金融有限公司所做有关外汇以及金融衍生品风险敞口的最新调查显示，中金公司所覆盖的中资上市公司（包括A股、B股、H股）中，有80多家A股或港股公司拥有各种外汇资产总额，折合人民币超过了2400亿人民币。其中，54家上市公司还进行了总额上百亿的外汇衍生品投资，另外有10家以上上市公司的衍生品投资额超过了亿元。 持有超2400亿人民币外汇资产的这80家上市公司主要分布在基建、石油化工、房地产、港口及远洋运输、造纸、有色金属、能源等涉外业务频繁的行业。

　　 被采访的许多业内人士对此均表示，面对严峻的大环境，相关企业面对剧烈波动的外汇市场，外汇风险防范应该面这相关企业经营管理中的重要课题。如何通过自身的对冲操作，尽量回避风险已成当务之急。而选择风险相对小的衍生产品，比如无杠杆的远期外汇合约，或者货币互换等方式，远期外汇合约的操作应与实际的外汇需求相结合，衍生品的合约头寸应与实际的业务头寸相接近，这样才能在金融环境恶化的环境下不至于给公司带来重大损失。