■李学刚

　　 １１月上旬，国内动力煤市场供求继续走软，价格也保持下降趋势。作为主流市场的沿海地区，重点集散和消费地区的市场动力煤价格接连下挫，其中秦皇岛地区具有代表性的发热量５５００大卡／千克市场动力煤的港口平仓价格已经降至８００元／吨以下，下限水平低至７７０元／吨，比１０月末下降了４０元／吨左右，比此前７月中旬的年内历史最高水平下降了２７０元／吨左右；同时，上述质量动力煤在广州港的提货价格降到了９００元／吨左右，比１０月末水平下降了３０元／吨左右，比此前年内的最高水平下降了３２０元／吨左右。

　　 分析认为，随着世界经济陷入衰退和国内经济增速放缓，国内能源消费将继续保持衰减态势。在此背景下，未来相当长的一段时期，国内市场的煤炭供求都将保持低迷走势，交易价格将整体上保持下滑局面，而且不排除出现大幅度下挫的可能。

　　 影响未来一段时期国内动力煤市场运行的因素主要有以下几个方面：

　　 第一，必须充分认识宏观经济减速对煤炭市场长期持续的负面影响。综合看来，受美国次贷危机、世界经济整体走低以及“后奥运时期”国内经济增长动力不足的影响，我国整体经济的增长已经出现放缓迹象，能源消费的增长速度也随之回落，其中占全国原煤消耗量６０％左右的火电生产的同比增速更是下降到了近几年来少有的低点（据国家电力调度中心统计，１０月份国内火电生产完成２１７７．３亿千瓦时，同比减少了４０．４亿千瓦时，下降了１．９％），生铁和钢材产量还出现了负增长。预计今年第四季度我国经济的增长速度将继续走低，势必降低电力、煤炭等能源消费的需求。

　　 这里有一个潜在的但却对煤炭市场有着较大影响的问题，那就是煤炭供求中重要的活跃因素——小火电、小钢厂、小水泥厂相继关门或者倒闭之后，大的国有重点企业有重点煤炭合同保证，煤炭供求的活跃程度已经普遍出现下降，对煤炭市场及其价格的打击较大。

　　 第二，主要用户和港口的煤炭库存有增无减，库存转移倾向更加明显。继１０月末达到４４０２．６万吨之后，进入１１月份直供电网的煤炭库存继续攀升，１１月２日升至４５４３．４万吨，比１０月末再增加１４０．８万吨，按照１１月２日当天电煤日耗水平１５０万吨计算，月末电煤库存可用天数已经高达３０．３天，整体库存水平处于极度超高状态。与此同时，秦皇岛、天津、唐山、黄骅等北方煤炭发运港口的煤炭库存继续保持上升或者高位运行趋势，其中秦皇岛港１１月９日的煤炭库存达到了９１０．７万吨（其中内贸煤炭库存８４３．２万吨，外贸煤炭库存６７．５万吨），比１０月末又增加了８０多万吨，再次刷新了历史最高水平。

　　 上述情况表明，煤炭库存向消费地区的转移倾向正在持续加剧，不仅消除了消费企业对煤炭供应能力的担心，打击了煤炭采购的积极性，促使沿海地区煤炭供求的活跃程度降低，也必然促使煤炭交易价格加速下降。

　　 第三，２００９年煤炭产需的衔接或对煤炭供求关系产生更多负面影响。预计２００９年煤炭产需衔接会将在年内召开，煤炭供应企业与电力生产等重点煤炭消费企业将对２００９年重点煤炭购销价格进行协商和确认。为了创造对各自企业更加有利的谈判条件，１１月份的煤炭供求和价格形势将可能影响双方的话语权。为此，会议召开前夕，双方可能将采取一系列措施，努力促使煤炭供求和价格形势朝着有利于己方的方向发展，这有可能促使煤炭交易价格走稳，也可能走向另一个极端，那就是促使煤炭价格加速下降。笔者认为，目前集散地区和电力企业超高的煤炭库存使得后者出现的可能性将会更大一些。

　　 第四，重点消费企业的煤炭采购“缩量、压价”。一方面，由于整体经济形势走低，社会用电需求减弱，导致火电出力不足，进而引发电煤消费显著下降，不仅使得前期沿海地区电力企业已然偏高的煤炭库存一时难以消化，而且继续呈现增加态势，加之集散地区市场动力煤的交易价格持续下滑，近期沿海地区电力生产企业普遍缩减了煤炭调进和采购数量；另一方面，进入１１月份之后，大多电力企业继续不断下调发电用煤的市场采购价格，而且每次出台的采购价格又都低于市场动力煤当时的成交价格。上述电力企业对发电用煤的缩量采购和压价措施，正在对集散地区市场动力煤的供求和价格形成双重打击。

　　 第五，今年“暖冬”的可能性增大，但是冬季煤炭消费高峰还是会适当减轻动力煤价格下降的压力。冬季用电高峰时段电煤消费增长程度还要取决于冬季气温的高低、春节及其放假所处月份等等。现在看来，今年冬季出现“暖冬”的概率较大，而且２００９年元旦和春节放假都在１月份，按照历史惯例春节及其放假所在月份大多是电力和煤炭消费最低的月份，所以我们有必要降低冬季用电高峰时段对电煤消费拉动的预期。

　　 当然，尽管电力和煤炭消费减速局面冲淡了煤炭“冬储”对煤炭市场的支撑作用，尽管今年冬季“暖冬”的概率较大，但是冬季煤炭消费高峰终究还是要到来，社会用电、用煤也将随之增加。预计１１月份电力企业的煤炭消费水平将逐步得到提高，从而有利于降低当前电力企业过高的煤炭库存，减轻动力煤价格下降的压力。

　　 第六，产地煤炭价格明显回落，下游地区煤价失去了高位运行的最后支撑。受到来自下游集散地区和消费地区煤炭交易价格大幅度回调的压力，持续半年上涨或者高位运行的山西大同、朔州等重点煤炭生产地区的煤炭出矿价格近期终于出现下滑，也使得沿海地区煤炭价格失去了高位运行的最后支撑。

　　 １１月上旬，大同、朔州等重点煤炭生产地区发热量５８００大卡／千克以上煤炭的“上站”价格降至６５０－６７０元／吨（含税价，下同），发热量５５００大卡／千克以上煤炭的“上站”价格降至６２０－６４０元／吨，普遍比１０月末水平下降了２０－３０元／吨，比今年最高时的水平下降了１００－１２０元／吨。

　　 第七，煤炭进出口形势将继续朝着有利于增加国内煤炭供应的方向发展。笔者一直认为，今年上半年煤炭出口的增长与进口的急剧萎缩，是促成国内煤炭市场出现较强“卖方市场”关系的主要原因之一。但是，今年７月份之后，受国际市场煤炭价格回落、第二批煤炭出口配额暂缓发放、提高煤炭出口关税等因素的影响，我国的煤炭出口迅速减速，而煤炭进口却逐渐恢复到较好水平，进出口形势与上半年相比发生了显著改变，并且由上半年的净出口迅速转变为三季度的净进口，有效地增加了国内市场的煤炭供给，对推动国内煤炭市场供求关系的好转起到了积极作用。

　　 虽然有消息说，国家主管部门已经于１１月初发放了今年第二批煤炭出口配额，但是由于今年煤炭出口配额的累计发放总量比２００７年明显减少（预计减少５００万吨左右），因此，未来一段时期煤炭进出口环境将不会有根本改变，今年后两个月煤炭进出口仍将保持目前形势，继续有利于增加国内煤炭供应资源。