记者李侠

　　记者李侠

　　11月17日，久违的“红色星期一”再次重现市场：在外围市场普遍低迷的情况下，A股市场继续演绎独立行情，沪市综指成功收复2000点大关，这是最近7个月以来沪指首度收出四连阳；同时，两市主板成交量合计逾1340亿元，连续3个交易日超过千亿元。

　　从盘面看，不仅上周强势股继续走强，周一受国家注资利好刺激的航空板块和电网设备投入建设驱动的电力设备板块以及通信股三大板块的强势崛起，表明市场热点继续跟随最新的政策利好而进行板块间轮动，近期密集出台的政府投资计划继续提振投资者信心，成为扭转A股长期颓势的关键因素。

　　经济刺激政策成为本轮行情根本动力

　　上周，欧、美、亚股市跌声一片，惟有A股市场一枝独秀，上涨幅度达13.66%，显示A股市场开始脱离外围股市，走出自己独立行情。对此，无论是业内专家和市场人士均一致认为，近期政府出台的4万亿元扩大内需刺激经济的政策是大盘反弹的根本动力。鉴于全球性金融危机给实体经济带来的深刻影响，为保持经济平稳快速增长，一方面央行在两个月内连续三次下调基准利率，货币政策也随着11月10日央行办公会的召开由紧缩转向适度放松；另一方面，11月5日召开的国务院常务会议又提出了到2010年底计划投资4万亿元，进一步扩大内需、促进经济增长的十项措施，并宣布自2009年开始全面推选增值税转型，为企业减负。随后，各地方政府陆续出台了明年投入的扩大内需的资金额，如北京约投入1万亿元，广东投入1.3万亿元。上述种种，对于维护经济平稳增长，避免经济增长出现大幅下滑将起到明显而积极的作用，有效舒缓了市场对经济前景的担忧，A股市场由此摆脱之前的颓势，迈出了凌厉的上攻走势。而随着经济刺激方案即将逐步落实，市场对于后续利好的预期又成为推动A股反弹持续动力。虽然目前2008年仅剩下不到一个半月，但近日央票招标利率直线坠落，使得市场对央行继续降息的预期越来越浓；而呈"遍地开花"之势的回购、增持活动也可能成为个股股价上涨的发动机。

　　场外资金进场成为推动大盘上涨直接动力

　　在一系列强力刺激经济政策的鼓舞下，随着上周沪深股市迎来期待已久的大幅反弹，市场正在逐渐找回失去的信心。

　　政府刺激经济增长投入金额如此巨大、投入速度如此之快，大大走出了此前市场的预期，随着利好的不断积累，虽然短期内上市公司盈利状况不会出现太大的改观，但市场相信中国经济明年软着陆的概率大增，投资者的信心逐步得到恢复。

　　而由于经济刺激方案涉及范围十分广泛，受益行业众多，所以在水泥、建筑施工、工程机械等板块连续飙升的示范效应下，10大措施中包含的电力设备、铁路、农业、林业、新能源、家电等其他行业板块也都全面开花，甚至受益于鼓励出口的纺织、化纤、仪器仪表、化肥以及食品消费等板块都出现了不同程度的上涨。市场热点的全面激活、赚钱效应的迅速扩散，吸引了越来越多场外资金持续流入市场。权威数据显示，仅上周五一个交易日资金净注入就达96亿元，券商、农业、醇酒、地产、有色等成为资金净注入最大的板块。在资金来源方面，除了QFII、保险资金外，上周初还处于观望状态的投资基金也开始进场大幅加仓。另外交易所公开信息还显示，来自江、浙一带的游资也成为活跃其间的主要力量之一。正是这些资金的进入，成功地点燃了市场沉寂已久的热情。

　　估值优势渐显技术面存在反弹要求

　　大盘自去年6124点高位开始调整以来，至本轮调整最低点1664点，跌幅高达73%，不仅创下全球股市跌幅纪录，更是创下国内股市罕见调整纪录。绝大多数个股跌幅超过70%，许多周期性行业股票跌幅甚至高达90%，超过200多家个股股价跌破净资产。市场人士指出，在出现如此巨大的跌幅后，市场投资价值早已凸显。

　　而随着股市的下跌，股票估值泡沫被更多地挤出。据深圳证券信息公司最新报告显示，按照可比性方法计算，代表中国蓝筹股的巨潮100指数市盈率为13.3倍，已低于道琼斯指数的可比市盈率15.8倍；代表中国成长股的中小板指数市盈率为15.7倍，大幅低于纳斯达克指数市盈率28.3倍。上述数据说明，A股市场的估值水平已全面低于金融危机的源头美国股市，估值基础相对牢固。"各国政府相继推出刺激经济增长措施，也有效地稳定了市场的信心，使得金融危机开始加速见底；再加上近期海外市场大量金融机构倒闭的狂潮也告一段落，这也在一定程度上减弱了市场的恐慌情绪。"东北证券金融研究所所长袁绪亚表示。

　　在沪指成功站上2000点后，后市将如何演绎？多数机构均认为，本轮反弹尚未结束，后市依然还有上涨空间。全球性金融危机、阻止国内经济下滑需要、政策面根本性改变、股指从战略性下跌到战略性相持阶段转换，以及产业资本积极抄底等因素，决定本轮反弹不寻常。申银万国认为，大盘在2050至2100点可能面临一定的振荡。