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全年业绩预期下滑 南宁糖业“压力”陡增
■本报记者 徐谷明
当国内各界还在对“中谷事件”惊愕不已时，国内制糖业已悄悄地准备“过冬”了。最大的糖业上市公司南宁糖业０００９１１第三季度业绩亏损８５７万元，与去年同期相比净利润下降了１２２．２５％。除了全年业绩预期下滑外，最近南宁糖业的日子“比较烦”。
增发解禁股套现压力大
１１月１０日，南宁糖业在上证指数大幅上扬１２７．０９点带动下，大涨７．９８％。１１日，却突然又暴跌５．９４％，位居Ａ股跌幅榜第五。对此，市场认为其中一个重要原因是，受到２４００万股限售股１０日解禁流通的压力。
公司１１月７日曾公告称，这次解除限售股东７家，有限售条件流通股可上市流通数量为２４００万股，占公司总股本的８．３８％，这些定向增发股票在１１月１０日上市流通。
资料显示，这部分股份是南宁糖业于２００７年１０月３１日向７位投资者定向增发的，增发价是１２．２元／股。而南宁糖业１１月７日的股价仅为７．０２元，比增发价跌了４２．４６％。今年５月，公司推出了１０股派３．９０元（含税）的分配方案。其中，工银瑞信基金公司持股最多，达６００万股，账面缩水２８９７．４万元，基金损失总额１１５８９．６万元。
增发股大幅缩水，解禁后基金卖与不卖？显然，这笔巨量流通股直接影响着公司股价的变化。广发证券的分析师汤玮亮对本报记者说，“今年糖业公司日子越来越严峻了，明年糖业也将延续行业周期性呈现供大于求的格局。”
公司董秘办的雷小姐表示，“公司大部分业务都集中在制糖上，而糖价目前是３０００／吨，远远低于生产成本，这样看我们是亏损的。”
面对糖业如此严峻的形势，市场普遍认为，如此巨额的解禁股对上市公司股价冲击肯定很大。
对此，南宁糖业证券事业部工作人员告诉本报记者，“最近也有不少投资者咨询这件事情，但是公司的经营状况一直还比较稳定，至于这笔巨量流通股何去何从，我们也无法说清楚。”
２４００万增发解禁股对南宁糖业的冲击力不能小视，１０日－１４日，南宁糖业的换手率分别为１５．３３％、９．１０％、４．８０％和９．８７％。这表明该股的交易比较活跃。“我们不能让这个错误继续扩大化。”持有南宁糖业５００万股的南京证券有限责任公司投资部负责人说。
对此，一位不愿透露姓名的行业分析师对本报记者说，“近期是股市和糖业的低谷期，基金公司的持股信心不足，近４个交易日该股的交易量远高于贵糖股份，显然，基金很有可能借助这几天大盘强势出货了。”
对外担保压力不小
１１月１４日，南宁糖业股东大会通过了《关于降低为控股子公司提供贷款担保额度的议案》。其中，为南宁美时纸业有限责任公司提供的贷款担保额度由原来的８０００万元调减至６０００万元、广西舒雅护理用品有限公司由原来２０００万元调减至１０００万元、南宁美恒安兴纸业有限公司由原来１６００万元调减至１３００万元。
１１月份，国内制糖业新榨季刚刚拉开序幕。记者发现，公司这次“主动”调低控股子公司担保贷款额度背后是南宁糖业“高比例”的对外担保贷款压力。公司三季报显示，截至２００８年９月３０日，公司已对外担保合计人民币６７７００万元，占２００７年度经审计合并会计报表净资产１３１４５３万元的５１．５０％。
一位糖业业内人士对本报记者说，“当前，公司的原料收购所需的流动资金特别大，加上这几年公司糖业产量持续增长，数年来收购原料所需贷款逐年增加，竟然占了净资产的一半以上。在当前国内糖业下滑和银根紧缩情况下，企业经营风险有点大了。”
虽然，通过调低担保贷款额度使得公司对外担保总额由原来的６７７００万元下降为６４４００万元，占２００７年度经审计合并会计报表净资产１３１４５３万元的４８．９９％，但是接受记者采访的分析师仍表示了对公司的担忧。
对此，该公司证券部工作人员不以为然地说，“这没有什么关系，并不能说明企业缺乏流动资金，这是为了减少企业贷款程序的麻烦。”
其实，事情并非如此简单。值得注意的是，公司对外担保贷款额度非但未减少反而有增加的趋势。１１月５日，南宁糖业审议并通过了《关于公司与南化集团、南化股份继续提供互保的议案》和《关于为控股子公司南宁天然纸业有限公司提供贷款担保的议案》。其中，与南化集团互为担保累计金额最高为人民币１．５亿元，与南化股份互为担保累计金额最高为人民币３亿元，此外还为南宁天然纸业有限公司提供３０００万元流动资金贷款担保。