■本报记者 袁名富

　　 停止了１２年之久的商业银行并购贷款有望于近期推出，可能在本月。

　　 无论是接受记者采访的内部人士，还是媒体的公开报道，关于并购贷款的推出，均是上述观点。据媒体引用银监会人士的消息称，目前已完成并购贷款讨论稿草案，如审议顺利通过，需要与人民银行、证监会等相关部门进行会签，最快有望本月出台。

　　 专家普遍认为，商业银行并购贷款迅速松绑的背景，是国务院近期推出的扩大内需而刺激经济增长的“十大举措”。１１月９日，国务院公布了“扩内需、保增长”十项措施，其中，包括取消对商业银行的信贷规模限制，加大对兼并重组的信贷支持。

　　重新拾起的并购贷款

　　 “并购贷款在国际上比较多，很普遍了。过去，我们也有过，这次出台条例，只是为了更规范一点，也是市场化推进的需要。”中国工商银行信贷管理部总经理魏国雄接受本报记者采访时称。

　　 魏国雄所称的“过去有过”是指１９９６年以前。这一年，中国人民银行制定了《贷款通则》，其中规定借款人“不得用贷款从事股本权益性投资”，从而限制了并购贷款。

　　 据了解，２００２年４月，工商银行率先成立了投资银行部，开始介入部分投资银行的顾问业务，经过银监会的特批，在并购贷款方面操作过一些项目，成功的案例如２００４年联想收购ＩＢＭ的ＰＣ业务等。

　　 目前四大国有银行和一些全国性股份制银行基本都成立了投资银行部，对并购贷款亦多有期待。

　　 前不久被叫停的国家开发银行的软贷款，其本质上也是一种股权投资贷款。这种贷款也是银行内部人士专称的“曾唯一能够名正言顺地涉足并购融资”。

　　 和君创业咨询集团总裁李肃告诉记者，“我们曾经从国家开发银行拿了３０个亿搞过收购兼并，在并购贷款上，国开行实行的就是国外银行的那套方法。”

　　 魏国雄认为，目前推出并购贷款的条件已经基本具备，资本市场得到了迅猛的发展；市场环境和制度建设有了很大的完善；国民经济快速发展，经济机构和产业结构需要调整；国内拥有一大批规范而有实力的企业；兼并重组市场也越来越大。

　　 “这些条件决定，需要更多配套的金融产品，而产业整合和企业并购则需要并购贷款资金的支持。”魏国雄告诉记者。

　　 北京大学经济学院金融系主任何小锋教授在接受记者采访时也指出，在中国，并购还有很大的发展空间，国有企业很庞大，中间有很多的并购重组，并购重组是企业成长的必然选择；同时，并购也是保障国民经济可持续发展的需要，经济增长过程中要达到更环保、更节省能源和更有效率，必将在企业和产业当中，进行大量的并购重组。企业并购必须要有资金在中间润滑。

　　 ６月２９日，国务院颁布的《关于支持汶川地震灾后恢复重建政策措施的意见》（国发〔２００８〕２１号）提出灾后重建的财政支出、税收、金融、产业扶持等多方面政策，其中提到“允许银行业金融机构开展并购贷款业务”。

　　 而在６月召开的２００８（第六届）中国并购年会上，中国人民银行副行长苏宁表示：“人民银行将探索在风险可控的前提下发放并购贷款的可行性，推动该领域的立法，制定相关监管标准。”

　　 监管层与商业银行快速推出并购贷款，也是必然举措。１１月９日，国务院提出十大举措；１０日，央行的行办会议上强调要加大对兼并重组的信贷支持；随即，银监会相关部门制定规则和审议批准。

　　 李肃说：“现在是经济低谷期，面临一次比较大的机会。中国企业之间的收购兼并重组，需要银行的过桥贷款，需要这种并购资金来支持。”

　　风险控制

　　 任何一种银行贷款，必将有风险的产生，需要银行的风险控制和监管机构的风险指导。

　　 谈到银行信贷风险，魏国雄指出，银行并购贷款的最大风险是并购本身的失败。并不是所有的企业并购都会成功，而且并购本身也是一个很复杂的行为，不同的文化、体制，在不同的产业里，企业并购的结果也不同，而对整个并购事件的把握是银行要面临的最大风险。“而且我们的银行过去做得比较少。”

　　 何小锋认为，企业收购完成后的整合能否成功，也是银行发放并购贷款时要思考的一个风险点。整合得不成功，银行的资金回收就会面临风险。“最大的风险是没有一个很好的计划”。

　　 在风险控制上，魏国雄认为，对银行来讲，因为并购贷款跟别的贷款项目不一样，业务数量不会很多，但涉及的资金量很大。在具体操作上，银行要安排专人去做，因为各家银行情况不同，所以，每家银行都要制定一套详细的评估体系，所有的业务都要做评估，都要做审查。

　　 “当然，监管部门和商业银行不能因为害怕风险而不敢去尝试，要积极地支持，同时要通过试验不断总结，进行一种有弹性的监管；银行可以积极地去探索，刚开始要不断完善风险控制方面的措施。”何小锋说。