程明霞

　　光头理查德·麦德利（RichardMedley）喜欢讲故事，而且他故事的主角都是些神秘的大人物：

　　前几天，在IMF的一个会上，我遇到一些老朋友。他们都是些很有名的大人物。呃，抱歉我不能向你们透露他们的名字，总之他们都大有来头。他们有科威特人、伊朗人。其中一个，那家伙一脸严肃地跟我说，“伙计，我觉得我现在可以回老家去了。”我很诧异，问他怎么回事。你们猜他说什么？他对我说，“几十年前我被送来美国，是来学习你们的资本主义的，但现在看你们，已经变成社会主义国家了，我想我是回祖国去的时候了。”

　　麦德利说，这些朋友两年前见到他时，还凑到他跟前说：“嘿，伙计，你这一行，很有趣噢！”现在他常遭遇斜眼，有人跟他直说，“你们这行，很坏。”

　　免费的钱让人变愚蠢

　　讲起故事来妙语连珠、幽默感十足的麦德利，自己也是个神秘人物。很少人知道他究竟在做什么、他有多少钱——他以自己名字命名创办的麦德利资本集团（MedleyCapital），其官方网站只有首页，关于公司背景、业务等任何资料一无所有。

　　但人人都知道他是对冲基金业的老手，更知道他显赫的履历——他曾是国际金融投资大鳄索罗斯的长期合伙人、索罗斯集团的前首席策略师和执行总裁。在加入索罗斯集团之前，他曾在耶鲁大学讲授政治哲学、还出任过美国国会银行业委员会的首席经济学家。

　　11月10日上午，这位神秘大佬出现在华盛顿国会山附近的一家高级酒店。他是应新美国基金会（NewAmericanFoundation）之邀来为一个小型论坛 “从华尔街到华盛顿——美国病愈的药方”做主题演讲的。

　　不像其他演讲嘉宾屡屡超时，这位秃顶老头非常遵守会议安排，用不足20分钟时间清晰地讲述了美国金融危机的病因、对冲基金业的问题、现状和下一步。

　　“你们想听我复杂地讲讲美国金融业这摊子破事？对不起我做不到，因为这事实在太简单了！”麦德利说，“这不过是历史的又一次重演，一切金融危机的根源都是因为：免费的钱让人变愚蠢（Freemoneymakesyoustupid）”。

　　1986年就加入索罗斯集团的麦德利，在离开索罗斯单飞后，先后创办了两家以自己名字命名的投资公司：创办于1997年的麦德利全球咨询顾问公司 （MedleyGlobalAdvisers），后来因表现出色，很快被大财团买下。后来高盛也入股这家公司，现在这家公司在投资业依然很有名气。

　　麦德利在这家公司被收购后离开，创办了新公司麦德利资本公司（MedleyCapital）。在这家公司只有首页的网站，你唯一能获得的信息就是：这是一家私募投资公司，在纽约、旧金山和香港设有办公室。

　　这就是对冲基金与私募基金的典型特征：把自己藏得严严实实。

　　非常迅速的缩水

　　虽然对自己的公司绝口不提，但麦德利并不讳言对冲基金业在这场金融危机冲击下的惨状，“对冲基金业在未来一两年内面临重大的整合，和非常迅速的缩水。”

　　来自对冲基金研究中心（HedgeFundResearch）的数据显示，截止今年上半年，全球市场大约有1.8万多家对冲基金，其控制的资产达1.9万亿美元。但这个数字也许将在很长时间内成为对冲基金业难以再超越的历史最高点。曾不管不顾、闷头发大财的对冲基金业，随着美国金融危机的恶化，现在处境非常悲惨。

　　今年10月，全球最大对冲基金公司——高桥资本管理公司(HighbridgeCapitalManagement)传出裁员消息，发出了对冲基金业的危急信号。当月的调查数据同时显示，单9月短短一个月内，投资者就从对冲基金管理公司撤走了430亿美元，约占全球对冲基金业资产总额5%。

　　不久前，麦德利的前老板，国际金融投资巨鳄索罗斯也已预言，全球对冲基金业将因美国金融危机而缩水掉2/3。

　　浸淫对冲基金业多年的麦德利，面对自己本行的惨状，并没有为自己辩护，而是深刻反省了对冲基金业何以落得如此下场。他甚至认为，“对冲基金掌握的资金数字大幅减少，是件非常好的事。”

　　麦德利坦言，对冲基金业最大的问题在于，“它整个是建筑在别人的金钱之上的……那些倒下的投资银行也一样，都是自己没有拿钱出来的，而他们又过度使用了 ‘杠杆作用’（overleverage）”。

　　“把一丁点资产，通过杠杆作用，通过证券化，扩大成好几百倍的资产，其实你的底子就只有那么一丁点资产。”麦德利说，“现在我们该回归最简单的道理和规则了：如果你没有足够的资产，你就不要做买卖、做投资。银行业说他们有无数人丢了工作，这听起来非常合理，你就是凭空而来的。”

　　麦德利说，“他在1986年加入索罗斯集团时，对冲基金的资金额还很小，而过去5年杠杆作用的使用，让对冲基金业无比膨胀，直到走到今天的境地。”

　　麦德利认为杠杆作用的过度使用，结果是害人害己，“你想把自己的风险对冲掉，你把风险给了全世界，但你不能对冲整个世界！”因此，“现在美国监管层最需要做的，就是严格限制金融业的杠杆作用（limitleverage）”。

　　“这将是改变整整一代人、甚至更多人的金融灾难，”麦德利说，对冲基金业得准备好“做个深呼吸”了，“我可不希望这个深呼吸来个58年，最好18个月能结束。但现实是，现在还远看不到尽头，我们还在这场灾难的正当中。”

　　来源：经济观察网

    新浪声明：该作品（文字、图片、图表及音视频）特供新浪使用，未经授权，任何媒体和个人不得全部或部分转载。