张斌 程明霞

　　一条无形的经验法则一直影响着美元汇率的长期走向，即选择出身实业界、政界的财长往往等于选择了弱势美元；而选择来自金融界的财长则等于选择强势美元。

　　奥巴马一举击溃麦凯恩之后，新财长的位置给人们留下了无限遐想的空间。当我们再次拿起这条法则去揣测新政府是会选择一位 “制造业财长”还是一位“金融界财长”的时候，北京大学金融系教授施建淮告诉本报：“在这个危机的时刻，这条法则失灵了”。

　　克林顿政府的“金融界财长”

　　广场协议后，美元经历漫长的10年贬值，到1995年陷入历史最低谷。

　　1995年4月18日，是美元最惨淡的日子。由于美日贸易谈判破裂，引发美元投机性卖盘，美元对日元汇率击穿80的心理底线，一度达到79.75。

　　贬值让美元的国际货币地位岌岌可危，日元、德国马克趁机大肆蚀掠美元的地盘。美元和美元资产受到市场冷落，用日元、马克借贷投资成为时尚。

　　在当时，根据英国《银行家》杂志全球1000家大银行排名，如果按资产规模，前30名中日本占据18席，形成鲜明对比的是，美国只有花旗银行1家入围，而且仅列末席。

　　面对金融霸主地位的衰落，美国人不会甘心束手就擒。拯救美元的重任落在第70任财长鲁宾肩上。

　　1995年1月，鲁宾临危受命，成为克林顿政府的第二届财长。虽然只拥有哈佛和耶鲁的经济学和法学学士学位的背景，但他在高盛工作了26年，位至联合首席执行官。在华尔街的工作经历，使鲁宾将捍卫美元和美国金融霸主地位几近视为天职。

　　“强势美元符合我们的国家利益”，鲁宾在各种场合不厌其烦地重复着这句话。对鲁宾来说，强势美元是一种信念，强势美元政策等于强势美元。

　　“鲁宾奠定了强势美元的基础。”施建淮说。

　　其继任者萨默斯更是一位坚定的强势美元政策执行者。他是一位罕见的经济学天才，而且少年得志。1993年年仅39岁的萨默斯在任美国财政部负责国际事务的财长助理的时候，就已经在为倡导强势美元奔走呼号。接替鲁宾之后他更加务实的保持了强势美元的地位。

　　小布什政府的“制造业财长”

　　2001年布什政府上台不久，强势美元政策就出现松动的迹象。由于美国经济面临衰退的威胁,经常项目赤字连创新高,更由于布什政府第一任财长奥尼尔长期代表美国制造业利益,市场担心奥尼尔放弃强势美元政策。

　　奥尼尔出身制造业，曾任美国铝业公司的首席执行官和主席十多年。尽管奥尼尔在公开场合一再否定美国将放弃强势美元政策，声称如果政府决定改变强势美元政策，他会“租下扬基体育场向全世界宣布”。事实上，奥尼尔私下多次表示他本人不支持强势美元。

　　中国社会科学院世界经济与政治研究所的肖练说：“布什新经济内阁和经济顾问最突出的特点是弱势美元政策。”

　　小布什选择的第二任财长仍是其“弱势美元”政策的推销员——约翰·W·斯诺。他曾长期供职于美国交通部，后来在美国铁路巨头切西公司担任总裁兼首席执行官，还兼任由全美250家大型企业总裁组成的企业圆桌会议的主席，也代表着制造业的利益。

　　斯诺在任期间反复强调的一句话就是：“坚持强势美元政策，但汇率应由市场决定。”让市场去决定汇率，在美元疲软的情况下，无疑是向市场传递一个信号：对美元下跌，美国政府的态度是作壁上观。

　　2006年之后，随着美国房地产繁荣的退却，为了提震华尔街投资者的信心，小布什选择的第三任财长是来自华尔街的保尔森。保尔森曾在不同场合都公开表示：“强势美元符合美国的利益”。

　　但是保尔森上任之后恰逢美国房地产开始低迷，施建淮说：“保尔森自己确实是支持强势美元的，但是在其任期内美国经济不景气，消费低迷，只有出口还不错，成为经济增长的一个重要支撑，所以他也就没有刻意去执行强势美元政策。”

　　“美元财长”失灵

　　TempusConsulting驻华盛顿金融市场副总裁GregSalvaggio近日对媒体称，美国政府需要的资金支持将高得令人难以置信，他们将不得不借债，所以新政府或推行强势美元政策以吸引外国投资者买入美国国债。

　　过去20年中最倡导强势美元的人士鲁宾和萨默斯，可能会担任奥巴马的财长这一消息似乎更加印证了这一观点。

　　施建淮说：“是强势美元政策符合美国利益还是弱势美元符合，现在很难说，新的财政部长可能会相机而动。”

　　目前这个阶段，强势美元虽然可以吸引外国投资者，弱势美元则更有利于拉动出口，削减贸易赤字和增加就业。其次弱势美元有利于转移美国损失，减轻美国的对外债务。

　　“新财长最重要的是能提升市场和民众的信心。”施建淮认为这才是新财长应该具备的首要条件。

　　现任Lindsey集团的亚当斯（TimAdams）曾经是奥尼尔和斯诺在任时财政部的重要人物，任负责国际金融事务的副秘书长。在接受本报采访时，他和施建淮发表了一致的看法。

　　他说，新的财政部长第一个要做的是恢复人们的信心，因为现在金融危机一个很根本的原因是信心不足。另外这个人要很善于和国会进行合作，因为现在出现危机，国会很可能会保护主义抬头。所以这位新的财政部部长要能够和两党的议员进行合作共识，在他们之间周旋有余。

　　“我想在经济处于困境的这段时间，保罗·沃克尔（PaulVolcker）可以任职1-2年来对抗危机，然后再让其他的候选人接任剩下的两年。”81岁高龄的前美联储(Fed)主席保罗·沃克曾在1979年至1987年间任Fed主席，他因推高利率、将美国拖入大萧条以来最严重的衰退而饱受批评。但也因遏制了当时失控的通胀而闻名。“因为他很成熟有经验，很多人都信服他。如果是他人的话可能会经历很长时间才达到这个程度。”亚当斯说。

　　来源：经济观察网

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