早报记者 杜琴庆

　　在国务院常务会议明确扩大内需，促进经济增长10项措施，并明确到2010年约需投资4万亿元的政策利好刺激下，水泥及基建板块成交量放大，走势也明显强于大盘。不过，相较房地产开工不足导致的水泥需求下降，4万亿投资能否扭转需求以及国家能否持续推出及落实加大基建投资政策仍是关注焦点。

　　水泥需求将被基建拉动

　　昨日的水泥基建板块延续了上周的强劲，水泥板块龙头股海螺水泥、华新水泥、冀东水泥和赛马实业早盘大幅度跳空高开随后很快便纷纷强势封于涨停。与此同时，海螺水泥H股更是大涨31.48%，中国建材也上涨42.33%。

　　“国务院常务会议确定的拉动内需10项措施以及上周开始流传于坊间的交通部正在酝酿未来3至5年内投资5万亿元的计划促成了水泥及基建板块的强势。”东方证券行业分析师罗果判断。

　　国务院常务会议透露的信息显示，为了完成10项措施中的工程建设，初步匡算到2010年底约需投资4万亿元，细看10项措施，保障性安居工程、农村基建、铁路、公路和机场等重大基础设施建设、灾后重建等工程的完成都将拉动水泥等基建行业的需求。

　　罗果将水泥应用的主要领域简单分为三块：基础设施建设、新农村建设和房地产，分别占比为40%，35%，25%。

　　目前对房地产投资增速的预期一般较为悲观，基本认为2009年同比会下降，而从水泥上市公司及行业协会反映的情况来看，此次水泥需求下滑主要是受房地产开工不足的影响。“而交通部酝踉的5万亿交通基建投资和此次国务院会议确定的两年内4万亿的投资预算将对基础设施建设及新农村建设两块形成比较乐观的预期。”这是罗果的预测。

　　政策落实度有待观察

　　水泥行业是国家加大基建投资拉动内需政策的最受益行业之一，但由于明年一季度即将进入水泥消费的淡季，罗果认为，短期内水泥价格继续下调压力较大，而且，如果国家不能持续推出及落实加大基建投资的政策则风险仍然较大。

　　罗果经过测算指出，虽然目前煤炭价格下跌导致水泥成本下行，水泥企业的成本压力缓解。但未来1年多水泥新增产能较多，2008年底前投产，2009年上半年可发挥的熟料产能达到2亿吨。预计2009年新建水泥量在2亿吨以上。假设2009年淘汰落后产能0.6-0.7亿吨，净增量仍然在1.3亿吨以上（相当于现有产能的9%）。“加大基建投资能否使2009年水泥需求增速保持在9%以上，将是水泥供过于求的关键。”

　　在罗果看来，由于“十一五”规划的交通基建投资即超过6万亿元，因此3-5年内5万亿元的交通基建投资并不能算超出预期的利好。

　　但是，此次国务院工作会议部署的两年内4万亿元（平均每年2万亿元）的投资预算基本都由中央来实施，2007年固定资产投资中的中央直接投资项目总金额为1.27万亿元（地方项目总金额为10.47万亿元）。

　　“说明中央投资在今年四季度就将明显加大。特别是工作会议强调‘扩大投资出手要快，出拳要重，措施要准，工作要实’，显现了中央加大基建投资的力度和决心。”罗果的结论是，四季度基建投资加大对水泥的需求将构成较大的实质带动作用，但另一方面仍要关注中央投资能否带动地方项目投资。

　　东方证券认为，相对较佳的投资标的为海螺水泥、华新水泥、冀东水泥、赛马实业等龙头公司。