特约记者 杨井鑫

　　 破“净”之风正在A股市场蔓延。截至11月6日收盘，沪深两市共有214家公司股价跌破每股净资产，占深沪两市公司总数的13.5%，其市净率处于0.47－1.00之间。

　　 面对214只破净股的出现，投资者确有几番无奈，但如果从另外一个角度来衡量，这些股票正向投资者呈现它们的投资价值，其中也许蕴含着历史性的投资机会。

　　 破净股占上市公司总数13.5%

　　 4月14日，在上证指数逼近3000点之时，南京高科以20.84元的收盘价破净，成为2年来首只破净的A股上市公司。此后，市场指数不断破位下行，破净股的队伍也随之日渐壮大。截至2008年11月6日收盘，上证指数于1700点震荡，深沪两市共有214家上市公司股价破净，占A股上市公司的13.5%。

　　 “面对目前214只破净股，虽然不能说是遍地黄金，但其中也蕴含着一定的机会。”天相投资分析师王巍峰表示，至少有不少公司的业绩并没有下滑，而股价却一路走低。“投资者可以在这些‘错杀股’中淘金”。

　　 据天相投资最新的数据显示，214家破净股分布在钢铁及房地产等28个行业，其中，钢铁有26家公司，房地产有21家，汽车及配件有18家，纺织服装有17家，化工有16家，电力、造纸包装各有13家，机械有12家，其余各行业分别有1－10家公司。破净个股中今年前三季度业绩实现增长的有长春经开、深天健等110家。

　　 平安证券首席策略分析师李先明认为，股价跌破净资产的原因很简单，市场情绪极度悲观，多数人认为上市公司未来业绩将出现亏损。从这214家破净的上市公司中不难发现，钢铁、房地产及电力这三大板块的上市公司占了很大比例。这些行业的共同特点是资金需求量比较大，并且受宏观经济影响大，在经济衰退、需求减少、产品价格下跌过程中往往成为最直接的受害者而被市场抛弃。“股价走低导致没人买，而没人买又引起股价的进一步下跌，形成了恶性循环。”

　　 “2007年的经济是腾飞，2008年的经济基调是调整，而不少业内人士预测，2009年经济可能才是最糟糕的。”李先明认为，基于这种判断，现在只能从战略角度对这些破净股票保持关注。

　　 机构持股比例鲜高于20%

　　 究竟如何从这214只破净股中淘金呢？作为私募人士的金科源投资有限公司董事长吴国平认为，当前破净股主要分为两类，一类是上市公司业绩微利或者亏损，同时未来前景黯淡而被市场抛弃；另一类则是行业或公司当前仍处于盈利状态，大部分公司的资产状况依然良好，现金流至今为止并未出现危机，但市场普遍认为其未来将处于亏损状态，并因此破净。“后者就是投资者应该发觉的金矿，尤其是一些龙头公司，迟早会扭转破净局面。如果投资者资金规模不大，可以暂时观望。如果资金规模比较大，那么现在是开始配置投资的好时机。”

　　 此外，某基金经理向记者透露，现在该基金已经拟出了20只重点关注的破净股名单，虽然并没有开始大举建仓，但是备战工作已经展开了。

　　 该基金经理透露，破净股中存在不少错杀股，明显跌过了头，一旦经济形势稳定下来，纠正这种价值低估的增长动力会很大。同时，在短线操作上，这种股票会有公司增持、并购等题材，存在操作空间。“从214家破净的上市公司的资产质量看，很多公司资产优良，未来也必然会吸引实业资本进行并购。预计在熊市转折点，将会不断出现实业资本对其进行举牌收购的现象。”

　　 此外，吴国平表示，作为个人投资者，在目前破净股中寻找机会时，应该结合公司发展情况、行业景气度以及公司股权分布三个方面来考察。通过梳理所有破净股不难发现，这些股票的机构持仓比例都很低，即使是大盘股，也很少有高于20%的。因此，投资者可以通过观察机构持仓变动来把握反弹时机。“不管怎样，破净股中的机会很多，就看你是不是伯乐。”

　　 钢铁股的机会有多大？

　　 数据显示，钢铁类破净股占两市钢铁行业上市公司总数的三分之二，这是否意味着钢铁股的机会也最大呢？

　　 民生证券钢铁行业分析师黄玉对此持保留态度。他表示，由于钢价下降了20%，导致钢铁企业的产品毛利率直线下滑。“虽然钢铁行业第三季度实现主营业务收入3297.23亿元，同比增长37.75%，实现净利润126.2亿元，同比增长3.01%，但是环比却大幅回落46.7%。况且，钢厂按照惯例会有1-2个月的原材料库存量，而这部分库存目前消化得非常缓慢。因此今年钢铁股第四季度的业绩预期仍会处于下滑阶段。”

　　 “外部环境不利是钢铁板块没到投资时机的主要原因。”黄玉说。

　　 然而，吴国平却表示，“我非常看好钢铁股”。他解释说，熊市迟早是会过去的，我们现在投资首先要判断该上市公司能否挺过危机。“最终哪个企业能活下来才是关键。”

　　 他认为，金融、地产等行业在动荡市场中抗风险能力较弱，美国此次金融危机中，最先出现的就是大量金融机构破产或被收购。虽然美国通用汽车后来也在寻求救援，但相对而言，钢铁及汽车这类传统行业的上市公司抗风险能力都较强，同时还能得到政府的支持。据了解，商务部产业损害调查局日前正在山东、河北等地调研钢铁行业的亏损情况，最终将形成报告上交有关部门。业内人士认为，这是钢铁行业“救市”的前兆。

　　 “如果采取中长期投资策略，持股一年以上，应该会有不小的斩获。”吴国平表示。