昨日，广聚国际金融大鳄的“重庆私募融资资本论坛·2008”正式在渝召开，贝恩资本董事总经理黄晶生、美国Amsino Medical Group（美诺医疗集团）董事长粟亚等分别就“私募基金青睐的企业和私募成功关键因素”及“成功引入私募基金的经验分享”发表了专题演讲。我市包括水务集团、机床集团、重钢集团、太极集团在内的近70家企业参加了论坛。

　　对于当前国际私募股权投资发展趋势，贝恩资本董事总经理黄晶生认为，爆发于美国的金融危机造成了全球资本市场市值水平的大幅下降，必将影响国际投资者在资本二级市场和私募股权投资上的分配比例。同时，各类私募基金和投资者将会大大减少2009年在私募股权和创业领域的投资规模。

　　黄晶生告诫将引进私募股权投资的重庆企业，在全球金融危机下，中国企业引进私募股权投资的时间会大大延长，融资时间可能从以前三四个月拉长到半年或者9个月。同时，他提醒，在这个漫长的融资时间里企业必须考虑到自身的现金流以及自身的公司治理结构，因为在金融危机背景下，私募基金特别在意融资企业自身资产优良和赢利能力的稳定。

　　黄晶生强调，在当前金融危机中，流动性缺乏、要求引入私募股权投资的企业在自身定价上要大打折扣，折扣比例会低于同等市盈率上市公司的50%以上；所以，重庆企业在引进私募股权投资时必须充分考虑融资成本和机会成本。

　　不过，黄晶生认为，当前企业融资冬天最终会过去，如果企业在这个冬天治理好自身的结构性问题，等到春天来时，必将领跑企业所处的行业。

　　贝恩：21亿美元收购雷曼资产

　　在昨日论坛上，贝恩资本董事总经理黄晶生介绍到，作为美国私募基金股权投资管理集团，贝恩资本目前管理资金超过800亿美元，涉及私募股权投资、风险投资基金、上市股权对冲基金和杠杆债务资产管理等方面。黄晶生说，贝恩资本对于私募股权投资项目的选择没有特别的固定性，只是在对企业的赢利上有所择重，主要选择赢利能力在几千万到一亿元以上的企业进行私募股权投资。最近贝恩资本经过一系列谈判后，花了21.5亿美元收购了雷曼兄弟的资产管理部门Neuberger Berman，其售价较雷曼原先要价40亿美元低出近一半。

　　美企：私募擅长帮助企业IPO

　　金融危机以来股市出现的大跌，让不少企业被迫暂停了上市计划，美国美诺医疗集团董事长栗亚博士昨日跟随美中工商协会受邀前来，与重庆企业分享融资成功的经验。

　　据了解，美诺医疗集团2007年10月从亿泰证券获得2500万美元融资后，2008年又成功引入霸菱亚洲的投资，对私募融资体会颇深。谈到私募融资的优势时，粟亚博士表示，与专注于创业的风险投资不同，私募融资主要为高速发展阶段的企业提供资金，同时帮助企业规范经营管理、决策以及财务机制，使企业为IPO上市做好准备。特别是战略性海外私募基金，他们往往将协助企业在财务、管理等各方面与国际标准接轨，并可能带给企业拓展海外市场的机会，最终在企业实现海外上市后盈利退出。此外，栗亚博士还为本地企业简单介绍了私募融资的步骤，以及自身利用募集资金的经验。

　　毕马威：企业私募融资应主动

　　由于私募融资对国内企业相对陌生，私募毕马威企业融资总监朱林表示，国内企业在私募融资时相对被动。一般来说，由于诸多历史原因，加上国内企业往往都是初次接触私募股权融资，多数企业在融资前的尽职调查中都出现了问题。“主要是企业内不同口径给出的资料前后矛盾、产权不清或者历史负担较重等”，朱林建议企业在融资过程中出现问题时不应尽力掩盖，“因为这会让他们在交易中相对被动，也使融资进度被延缓”。朱林建议有融资需要的企业，在引入私募资金前首先要衡量所做改良的融资成本，明晰自身价值。融资过程中，应首先做好面对尽职调查准备，在保护好自身商业机密前提下积极配合，尽快解决问题，才能在谈判中取得主动。同时朱林也表示，私募不是免费午餐，可能会付出股权、管理权甚至控股权，企业融资前应把握好“底线”争取双赢。

　　本组稿件由记者 李晶 刘洋 采写