社保基金理事长戴相龙

　　新快报讯据《证券市场红周刊》报道，社保基金理事长戴相龙近日在接受凤凰卫视专访时表示，“国有股减持或者转持的政策已定，境内各部门对此也达成了共识，相信不久会公布”。“把上市国有企业10％的股权转给社保基金，目前正在制订这个办法”。在前不久举行的夏季达沃斯论坛上，这位前央行行长曾表示，“两年以后，在各部门的帮助下，中国社会保障基金将达一万亿元”。此前，虽然政府叫停了国内减持，但是在境外市场上，国企股权10％划转给社保基金的工作一直在进行。

　　转持并非减持

　　2001年6月12日，国务院正式发布《减持国有股筹资社会保障资金管理暂行办法》，规定以市场定价减持国有股。受此消息刺激，上证指数从2001年6月14日的高点2245点，跌到2002年1月底的1339点，调整幅度超过40％。

　　有市场人士担心，一旦将股份减持或转给社保基金，或将导致国有股变相在二级市场上减持，这无异于将积弱的股市一棒子打死。不过这次所传闻的新政策与2001年国有股充实社保资金时的“减持”大不相同。转持是直接将股权过户给社保基金，如果社保基金接手后不减持，则不会对二级市场产生负面影响。

　　银河证券策略分析师李峰说，近期减持的可能性不大，社保基金虽然远期资金缺口较大，但目前并不缺资金，不会急于卖股套现。另外，目前A股市净率仅有2.4倍左右，股息率也比较高，从较长周期看，现在卖股也不划算。综合判断该消息对市场的影响应是中性。另有市场人士表示：“推出这样的政策虽然是中性，但在弱势环境下，也有可能被理解为利空。”

　　如果不减持社保基金分红有多少？Wind系统统计显示，中国石油A股IPO后累计分红超过520亿元，建设银行累计分红400亿元，按10％的股权计算分红就已接近百亿元。如果考虑到2002年6月后上市的长江电力、工商银行、中国银行等公司今年年中的分红，则数额更多（10％的股权对应分红为2.7亿元、44亿元、25.3亿元）。

　　争论仍在继续

　　即便国有股划拨给社保后暂不减持，问题仍然存在。中国政法大学刘纪鹏教授表示：“赞成给社保钱，但是国有股转给社保则不妥，因为两者性质不同。在跌势中国有股需要充当稳定器，不能减持，而社保的目标是保值、增值，不会眼睁睁地看着它跌，我把这个比喻成‘国有股养鸡，社保攒蛋’。”

　　睿信投资董事长李振宁曾经对股权分置改革工作提出过建议，对国有股权划转，他认为“可能使原本不顺的国有资产管理变得更加混乱，在《国有资产法》出台的大背景下，多头管理向统一管理过渡才是大方向”。另外，他还担心剧烈扩张后，社保基金在现有管理体制下，专业水平和管理理念都很难市场化，而这家大型养老金机构的前途事关老百姓的利益。