昨日晚间，央行宣布自30日起下调金融机构存贷款基准利率0.27个百分点

　　金百灵投资秦洪

　　周三A股市场受到全球股市“涨”声一片的积极影响而有所高开，在午市前更是摆出一付冲击1800点的姿态。但意想不到的是，午市后风云突变，A股市场出现急挫走势，似乎表明短线或有进一步调整的趋势。不过，晚间央行宣布今年第3次降息，或带来一定的积极效应。

　　盘口特征昭示降息预期

　　其实，昨日盘口的两大特征已显示出市场对降息的预期。一是国债指数再度逞强，03国债（3）再创新高，达到101.8元。与此同时，企业债指数也渐趋稳，有担保的企业债券甚至展开了反抽行情，08铁岭债就是如此。而每一次债券市场的异动，均反映出当前主流资金对利率变化的敏感预测。伴随着国债、企业债的强势，说明昨日市场对再次降息已存在较强的预期。

　　二是昨日地产股在盘中一度异动，保利地产、万科A等地产股在盘中均显示出一定的强势特征。相对应的是，银行股出现一定幅度的回落。这一走势其实也反映出场内资金对降息有着极大的预期值，毕竟这一预期反映在盘面，就是机构资金加仓地产股等受益于贷款降息的个股以及减持降息所带来不佳盈利预期的银行股等品种。

　　只不过，昨日A股市场一方面因为亚太股市在午市后风云突变，二是券商股、银行股等普遍走弱，成为大盘的空军先锋，所以，降息预期虽强烈，但依然难敌权重股的影响，使得昨日A股市场再次大幅走低。

　　或带来短线企稳格局

　　那么，降息从预期走向现实，会否给A股市场带来企稳格局呢？对此，笔者倾向于认为短线企稳可期。一方面是因为目前的降息已是今年第三次降息，对经济的刺激效应或有所释放，有利于各路资金提升对经济增长的信心。而且，我国央行的降息周期与全球央行的降息周期存在着一致性，从而有望带来共振的做多效应，周四早间欧洲股市的大涨就是最好的说明，这也有利于营造A股市场的企稳格局。

　　另一方面，则是因为降息可以带来一定的个股做多能量，主要是降息受益概念股，比如说地产股。随着降息周期来临，意味着购房者的利息支出将随之降低，将激发潜在购房者的购房欲望，改善目前地产业相对低迷的格局。而且，降息周期也有利于高负债率的房地产上市公司降低利息支出，减少财务费用，增加净利润。与此同时，电力等高负债率上市公司也有望得益于持续三次降息。所以，此类个股的活跃应有利于A股市场的企稳。

　　难改市场中期趋势

　　不过，笔者认为降息对证券市场的中长期趋势影响并不大。一方面是因为历史多次经验表明，降息往往与熊市周期相伴随，上一次的降息周期是2000年至2004年，正好对应的是2001年至2005年的熊市周期。加息则往往与牛市周期相伴随，上一次的加息周期是2006年至2007年，对应的正是2006年至2007年的超级大牛市。之所以如此，盖因加息意味着经济增长，对应的自然是牛市；降息意味着经济减速，对应的自然是熊市。所以，短线的企稳并不代表趋势的改变。

　　另外，则是因为目前A股市场的活力已下降。一方面是因为融资融券的争论使得游资热钱丧失了阻击的对象，从而降低市场的可操作性；另一方面则是一直寄希望于重组的上海本地股在近期展开了新一轮的杀跌动作，昨日的上海金陵、海立股份等跌停品种就是如此。这一趋势在短期内难以改变，既如此，降息带来的可能只是一日的企稳，并不会改变A股市场的中长期调整趋势。

　　故笔者建议投资者在操作中仍需要谨慎，尽量不盲目抢反弹，毕竟短线的反弹难以改变市场中长线趋势。与此同时，市场活跃度的降低也会减少操作机会，所以，投资者需降低操作频繁，以持现金为主，等待新的大的投资机会来临。