记者 李侠

　　

　　中国人民银行决定，从2008年10月30日起下调金融机构人民币存贷款基准利率。接受记者采访的许多市场人士纷纷表示，这是继本月8日决定下调基准利率后，在不到一个月时间内央行再度作出降息的决定，政策力度之强历史罕见。降息对股市是利好，但效果可能不会太明显。

　　降息有助于提振市场对经济增长的信心

　　专家表示，时隔20天后再次降息凸显出政府促进内需，拉动经济，维持经济稳定增长的坚定决心，有利于提振市场对股市、楼市的信心。

　　首都经贸大学金融学院副院长谢太峰表示，在全球金融风暴愈演愈烈的情况下，中国的市场其实并没有直接地受到大幅冲击，无论是企业经营以及资金流动性都还维持在一个相对较好的水平。目前出现的股市持续大幅下挫以及楼市低迷不振，更多的是投资者信心受到了巨大的打击，因此央行此次在短时间内再次降息，更多的是为了恢复市场信心，帮助股市和楼市抵抗冲击。同时，降低贷款利率也有助于减轻企业负担。谢太峰认为，随着利率的连续下调，国债的吸引力将进一步凸显，这就为政府下一步通过大规模发行国债、刺激经济创造了条件，为国家下一步推出巨额积极财政政策奠定基础。

　　事实上，随着金融危机的不断加深，市场对降息早有预期，并且市场相信今晚美联储也会宣布降息，并且降息幅度可能会达50个基点。中信证券首席策略分析师程伟庆表示，全球联手降息在广泛的预期之中，这是全球应对金融海啸和经济衰退的一部分。就国内而言，好消息在于货币政策继续放松和三季报后大股东增持等前期措施继续起到稳定市场的作用，负面消息是三季报和目前的经济数据也继续印证了经济下滑态势。

　　中信建投机构业务部执行总经理董晨表达了同样的观点。他指出，中国目前已经进入了降息周期，这次降息属于正常的政策调整。目前，中国经济的内部压力已经逐步显现，汽车、电力、房地产等支柱行业的产能已经过剩。经济增速放缓不是中国经济的主要问题，消化这些过剩的产能才是当前经济的主要症结所在。这次降息一方面降低了企业融资的成本，另一方面弱化了居民储蓄的积极性，有助于降低市场对于资本回报率的预期，促进产能的消化。不过，董晨认为，货币利率在解决这方面问题作用有限，刺激经济更有效的措施是财政措施，所以此次降息的后续效果还有待观察。

　　对股市影响有限存贷差扩大利好银行股

　　至于对股市的影响，很多市场人士指出，股市近期继续下跌最主要的因素还是来自于对经济增长放缓的担忧。因此，此次降息对股市虽然说是利好，明天股市可能会有反弹，但影响有限。中信证券程伟庆表示，后市振荡仍是A股走势的主基调。

　　国信证券首席策略分析师、经济研究所所长汤小生也持同样的观点。他表示，降息对银行偏于中性，虽然会直接利好房地产行业，但不能改变房地产行业的趋势。汤小生还表示，降息无法扭转市场走势，相反利好可能会变成一些人出货的机会。他更认为，降息并不能扭转市场走势，救市必须推出更有力、更直接的措施，譬如推平准基金救市、大股东回购、汇金增持等。值得关注的是，在周三当天下午举行的“2008招商证券论坛”上，前中国证监会主席周正庆在发言中也建议抓紧建立平准基金，确保股市平稳运行。

　　“仅仅采取货币政策是不够的，还要加力采取财政措施。只有两个政策相结合，才能更好地影响市场。”清华大学经济系主任白崇恩这样表示。

　　值得注意的是，此次下调利率并非是等比例下调。其中，三年和五年期定期存款利率分别下调0.36％和0.45％，而一年以上各项贷款利率均只下调了0.27％。宏源证券首席经济学家房四海解释说，这是为了矫正之前下调利率时对于银行的负面影响。

　　“这意味着银行的存贷款利差有所扩大，有利于稳定银行业的利润，对A股第一大权重股银行股来说是利好。”东北证券研究所所长袁绪亚表示。谢太峰也表示，此次降息并非是此前市场传言的非对称降息，体现了管理层的苦心。

　　对称性降息不会挤压银行的息差，使银行的盈利能够得到保障。

　　但交银国际研究部主管杨青丽对于连续降息背景下的银行股业绩表示担忧。她认为，此次降息是政府在紧急救市，但目前利好的推出还处于量的积累阶段，市场反转的可能性不大。她预计未来央行还有降息动作。“降息有利于提振市场信心，但可能会一定程度上影响银行未来业绩。”

　　中信金通证券投资顾问部认为，此次降息有利于经济增长，长期看对地产股有正面影响，但对保险业影响则偏负面。