文/夏志琼

　　有一百五十八年历史的美国第四大投行雷曼兄弟再也挣扎不下去了。同时，美林证券被美国银行收购，美国国际集团（AIG）被美联储接管；美国最大的住房抵押贷款银行之一华盛顿互助银行也处于风雨飘摇之中……次贷风暴阴魂不散，“体力”不支倒地的美国金融机构正在不断增加。

　　保大放小，大银行优先得到救助

　　次贷危机爆发，首先表现在债务抵押证券(CDO)等债券价格的下跌。为此，贝尔斯登及花旗等投资银行，首当其冲受到第一波打击。随着贷款违约率上升，银行不良贷款放大，小型银行将逐步受到第二波冲击。

　　在今年已破产的11家美国银行中，除了印地麦克银行规模超过300亿美元，其他10家银行的资产规模都不大。

　　在美国银行体系中，资本在10亿美元以下的小银行占了绝大多数。美国的8500家银行中，中小银行占银行总数的八成，却只控制着总计11.4%的银行资本。

　　 目前，在“问题银行”高危名单上有117家银行，意味着730亿美元资产正受到威胁。可是，最著名、最睿智的逆势分析家巴特南强调，“这只是一个小数目，我并不觉得情况有多可怕。”

　　美国联邦储蓄保险公司是致力于维护金融体系稳定的机构。该机构主席希拉?贝尔近日表示，鉴于住房市场低迷、经济增长乏力及持续的信贷危机，“问题银行”增多并不出乎预料之外。贝尔同时警告说，随着次贷危机的恶化，更多的银行将出现在“问题银行”名单上，可能面临破产的危险。但她也表示，绝大多数美国银行有能力承受经济减速和房市衰退的冲击。

　　美国银行体系经过十几年的整合与扩张，变得越来越强大。在经济不景气及信贷紧缩等恶劣环境下，大型银行是能够继续做大做强的，但很多小型银行则要为此付出代价。

　　2007年以来，花旗银行等大型商业银行虽然爆出巨额亏损，但受美国政府的救助以及持续获得主权财富基金注资，还没有大型银行陷入破产境地。

　　房利美、房地美陷入危机也得到了政府的救助并最终接管。美国政府的策略似乎是“保大放小”，对于大型金融机构连续出台救助政策。但对于众多小银行，则任其自生自灭。

　　不少专家担忧，2009年，美国将迎来一波中小银行倒闭浪潮。不过，破产专家却乐观估计，虽然美国经济步入衰退，估计只有300家规模较小的银行将在未来三年内倒闭。

　　最坏时期还未过去，

　　但可避免大危机出现

　　作为这场风暴的中心，美国房地产市场的状况仍在持续恶化。曾连续几年高度繁荣的美国住房市场，自2006年开始严重降温，成为导致美国整体经济增速放缓的主要原因。分析人士认为，7月份新房开工量和建筑许可证发放量继续下降，表明住房市场降温仍未结束。

　　曾在格林斯潘时期担任美联储理事的汉道尔夫表示，美国房贷市场危机的第二波即将出现，受第二波冲击的将是用于建设购物中心、写字楼及饭店的贷款，这些商用建筑的价格在房地产热中也曾跟风暴涨。

　　哈佛大学经济学教授的罗格夫近日警告说，次贷危机还将恶化。在他看来，这场金融危机“才走到一半，最坏的事情还未到来”。

　　对于罗格夫的说法，美国研究机构全球透视首席经济学家高尔特表示赞同。他说，罗格夫的预测并不是耸人听闻。“我们还会听到金融业传来的许多坏消息。也将会看到金融机构继续注销大量资产，进一步发现损失。很多中小银行还会倒闭，现在很多地方银行已经感受到这种压力。金融危机是否会殃及大银行，我还不能肯定，但是这种风险肯定是存在的。”

　　高盛分析师塔诺纳在报告中称，市场还需要几个季度的时间才会出现大规模复苏。高盛预计，未来几个季度，整个金融行业还将出现更多的资产出售和冲减，最近住宅和商业抵押贷款支持证券的损失有所扩大。

　　尽管此次危机后果严重，但美国银行破产数量并不多。预计因次贷危机导致的银行破产数量在100～300家之间，这与全美8500家银行的总数相比比例很小。需要说明的是，在上世纪30年代大萧条时期，美国银行几乎全军覆没。上世纪90年代的储蓄与贷款协会危机期间，也有数千家银行破产。可以说，次贷危机的发生避免了美国银行发生大危机，这或许是此次次贷危机所展现出的有利一面。