本报记者 林晨 深圳报道

　　 “昨天我接触了日清中国投资公司高层，并询问了关于收购白家粉丝的事情，他们认为跟白家的接触并没有到目前媒体报道的程度。”昨天下午，一位接近日清中国投资公司的人士对本报记者表示，他们透露谈判只停留在中层的初步性接触。

　　 10月7日，四川白家粉丝常务副总裁盛家武对媒体透露，日清与白家进入实质性谈判已有半年，日清计划对白家进行战略性投资，以约1.5亿元购入白家不低于1/3股权，目前白家对日清可能控股目的持有异议。

　　 盛家武的发言引发“日清收购白家股权事件”争论。

　　 “此次白家自我炒作的成分很重。”上述人士表示，按照一般股权谈判，在谈判的过程都有保密协定，“并且据我了解，日清的所有在大陆的收购，没有日本总部的参与都是还没有进入到‘实质性的阶段’，因为日清是上市公司，一般这些收购都需要总部CEO中川先生的介入。”

　　 “可以基本肯定与日清的谈判已经暂时破裂了，且短期内没有进展的可能，不然不会通过这种方式去刺激日清，因为这个消息对日清是很不利的。”该人士判断，白家此次主动释放消息，主要因为目前正在筹备引进私募基金，可能想给市场一种竞购的局面从而提升其谈判价码。

　　 早在今年4月，白家粉丝董事长陈朝晖就透露，该公司已启动上市前最后一轮融资。此轮融资金额约为1.5亿元，其中私募融资1亿元，银行贷款或股东借贷0.5亿元。

　　 据白家粉丝常务副总裁盛家武透露,目前白家已与世界银行国际金融公司(IFC)、德国投资与开发公司(DEG)等境内外投资公司有所接触。

　　 次贷危机在全球性的蔓延，已经让全国的投行和私募基金千疮百孔，在流动性严重不足的情况下，大量的外资已经纷纷撤离中国。

　　 “这种市场环境，所有的投行和私募都不会轻易去花钱，在次贷危机的背景下，很多机构都在谋求自保。”国内一位风险投资行业的从业人员对本报记者表示。

　　 与此同时，投行和私募在判断一个产业的估值也发生了变化。该风险投资从业人员表示，目前整个欧美对于新的投行的申请已经停止了，并且对于新的金融衍生工具的审批也已经停止，直接影响了整个金融资产流动性。每一笔风投、私募的退出将更加困难，导致了风险的增加。

　　 因此，半年内白家粉丝融资环境急转直下，按照白家对外宣传“与日清达成12倍的PE”这个价格来说对于私募可能很难接受。那也就意味着白家出让20%股权，融资1个亿的想法将成泡影。

　　 但白家却对资金有着强烈的渴望。近年来白家粉丝的业绩取得了巨大的增长，但是快速消费品市场庞大的投入一直令白家粉丝捉襟见肘。

　　 2006年底，在IFC中国项目中心的运作下，白家粉丝已经成功引入美国———四川中小企业投资基金(SSIF)。当时,SSIF投资3000多万元人民币，获得白家粉丝约22%股权。按照这个估值，白家粉丝的总价值约为1.5亿人民币。

　　 按照当时白家的销售收入，已经收益状况来看，SSIF注资的价格的PE值应该远远小于10倍，并且整个金额只有3000多万，可以想象白家粉丝对于资金的缺乏程度。

　　 但是就一直处于资金并不宽裕的白家粉丝，却在去年和今年纷纷对外宣称将斥巨资收购五谷道场以及云南过桥米线，仅当时宣称收购云南过桥米线一个项目就打算投入5000万元资金。而这些收购都被业内认为是很难实现的。

　　 上述接近日清的人士表示，“按照与日清谈判的价码，白家33%的股权价值1.5亿，也就是整个企业估值将达到了4.5亿，不到两年内增长3倍，这个增长速度与目前白家实际的增长速度并不相匹配。”

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