■本报记者 张炜

　　 中国平安近日宣布，终止有关中国平安收购富通集团下属资产管理公司股权的协议。这给国内金融机构的海外投资上了一堂风险教育课。投资富通集团至今已给中国平安带来上百亿的浮亏，由于中国平安尚未计提减值准备，其股东继续被压在海外金融风暴的阴影下。

　　 随着国内金融机构海外上市步伐的加快，海外投资也在近年掀起了小高潮。其中典型的案例，是中国平安投资富通集团。去年１１月，中国平安宣布斥资约１８．１亿欧元购买富通集团９５０１万股股份，约占总股本的４．１８％，成为其最大单一股东。此后，中国平安继续追加对富通集团的投资，认购其５％的新股，以保住第一大股东的席位。

　　 富通集团是一家欧洲知名的金融机构，可中国平安的投资并未踏上“幸福旅程”，相反，从此噩梦不断。半年报显示，该公司投资富通集团股票的市值变动损失人民币１０５．２４亿元。眼下，华尔街金融风暴波及欧洲金融机构，富通集团同样深陷泥潭。９月２９日，富通集团宣布，比利时、荷兰及卢森堡政府联合出资１１２亿欧元，持有富通集团下属富通银行在三地的４９％的股权，以增强富通集团的资本实力。有评论称，此举导致中国平安放弃与富通在资产管理业务领域的合资计划。

　　 对中国平安来说，海外投资带来这样的祸害，是不小的打击。中国平安对富通的投资总额仅占公司总资产的３％左右，但已有的浮亏不是个小数字。该公司上半年净利润是７１．０２亿元，而其半年报显示的投资富通集团的浮亏达１０５．２４亿元。有分析称，按最新的股价计算，中国平安投资富通应浮亏了近１７０亿元，损失７０％左右。

　　 中国平安在半年报中未对投资富通的浮亏计提减值准备。在不少人看来，其做法有粉饰报表之嫌。随着问题的进一步严重，中国平安最新表示，“将根据未来国际资本市场和富通集团股价波幅与走势等情况，审慎决策是否在２００８年第三季度财务报告中对富通集团股票投资进行计提减值准备处，把已在本公司净资产体现之市值变动损失，在损益表反映”。这意味着中国平安的三季报业绩或将出现剧烈波动。

　　 中国平安的股价从去年１０月下旬的１４９元跌至“十一”节前的３３．２７元，高达７７％的下跌过程与该公司投资富通集团的历程几乎同步，其投资者之心疼可想而知。中国平安的海外投资“摔跤”，对国内金融机构而言是一个教训。

　　 在热衷投资海外金融机构的冲动中，国内金融机构更多表现为慕名而去，而对投资风险缺少必要的认识与准备。一年多前，有谁会想到雷曼兄弟的破产，华尔街上赫赫有名的金融机构同时跌入火炕。如今，金融风暴使海外金融机构的股价大跌，有人认为是“抄底”的最佳时机。从中国平安的表态来看，也不会因为投资富通集团的受挫而放弃“走出去”。马明哲曾表示，鉴于次贷危机的影响，中国平安的海外投资将趋于谨慎，但并非放弃，今后还将继续进行全球资产配置。

　　 值得一提的是，有专家对“抄底”论提出不同看法。中国社科院金融研究所金融市场研究室主任曹红辉指出，目前，并非金融资产低估，而是市场信心动摇，各类资产的风险难以评估，一动不如一静，切不可轻易“抄底”。

　　 国内金融机构需要看到，一方面，次贷危机尚处于“发酵期”，海外金融机构的风险未必见底，犹如股市大跌后的“抄底”，不是没有反被套牢的可能。雷曼兄弟出现危机后没人愿意接盘，说明其已不再是香饽饽。另一方面，“抄底”也是要有本事的，国内金融机构的风险控制能力本身缺乏，若不能从中国平安投资富通集团的案例中吸取教训，又如何在危机时期出手投资于海外金融机构。显然，对海外市场缺乏了解的国内金融机构，要避免盲目“走出去”的投资风险。