纳斯达克不能眼看着IPO的巨大利益被伦敦证交所独吞。屡次收购不成后，它终于决心自己入场一搏。

　　文｜CBN记者 黄运涛

　　在美国发生的金融危机似乎并没有影响到证券交易所扩张的兴致。9月22日的消息称，跨大西洋证券交易所集团Nasdaq OMX计划在伦敦开设一个上市平台，与伦敦证券交易所（LSE）就首次公开上市（IPO）业务展开直接竞争。

　　如果计划如愿实现，Nasdaq OMX将成为第一家在欧洲设立股票交易平台的美国交易?所。

　　1990年代末以前，世界上600多个交易市场各自为政，但是随着经济全球化的深入，跨国公司以及机构投资者希望交易所提供更方便快捷、价格更低廉的服务，由此引发了交易所之间的跨国并购，并使市场与企业之间的边界越来越模糊。在很多情况下，要分清一家公司的所属国已经越来越困难，对那些大公司来说尤其如此。

　　相比欧洲各地的小交易所，纳斯达克最强大的优势是规模，这让它有了提供更低价格的可能。纳斯达克计划开设的上市平台属于“多边交易设施”（MTF）。Nasdaq OMX首席执行官鲍勃·格雷菲尔德称，该MTF将对纳斯达克和OMX的现有用户实行优惠，其定价将“大大”低于其它拟建的MTF。

　　纳斯达克创立近40年来，先后在电子热、硅谷热、网络潮等数轮大趋势中得到飞跃发展。纳斯达克膨胀到顶点之时，大有海纳百川之势。2001年，纳斯达克膨胀达到了极点，市场的交易量和上市公司数量达到了全球第一位，远远超过了纽约证交所和美国证交所，成为当时全球最大的证券交易市场。目前，纳斯达克市场拥有超过3000家上市公司。美国90%以上的软件行业上市公司、80%以上的半导体行业上市公司、计算机及外围设备行业上市公司和通信行业上市公司都在纳斯达克上市。

　　纳斯达克市场已不再是传统意义上的创业板市场，它不仅超越了国界的限制，也不再囿于中小型企业和高科技企业的范围。不过，在建立全球性市场的时候这家市场会发现，它的命运始终仍与IT行业相连。随着IT泡沫的破灭，纳斯达克不得不暂时放弃全球扩张计划。近年来随着互联网走出低迷，纳斯达克又加紧了扩张的脚步，而伦敦成为其目标也绝非偶然。

　　虽然身为全球历史最悠久的交易所之一，伦敦证交所近年来却屡屡成为其他交易所并购的目标。欧美证交所纷纷展开收购谈判，纳斯达克更是三番五次地商谈合并事宜。纳斯达克曾在2006年出价27亿英镑（合52亿美元）对伦敦证交所进行敌意收购。这次事件直到2007年6月，伦敦证券交易所出资21.5亿美元收购意大利证券交易所，成为欧洲规模最大的交易所，才使整个事件告一段落。不过2006年，纳斯达克也收购了全美第二大电子交易系统Instinet公司及北欧股票交易所OMX，巩固其全美第一大电子交易商的地?位。

　　不过，纳斯达克从未对伦敦市场死心过。因为对有意IPO的公司（尤其是外国公司）来说，伦敦可能是它们最佳的选择。相比美国，这里有更多元化并且数量庞大的资金，有更低的上市成本以及更高的国际化程度。在美国市场，上市费用往往要占到融资的7%，但在伦敦的监管体系下，这个费用比例可能只有3%到?5%。

　　更低的成本带来了更多的交易。2007年，在伦敦证交所主板、专业证券市场及高成长市场共计有252个IPO，融资总额520亿美元，其中包括来自22个国家和地区的86家境外公司，融资总额为290亿美元。相比之下，同年外国公司在规模更大的纽约证券交易所和纳斯达克证券交易所上市的融资总额仅为180亿美元。

　　纳斯达克当然不能眼看着这样巨大的利益被伦敦证交所独吞。在收购不成后，它终于决心自己入场一搏。