今年中期上市公司整体净利润同比增长率达到了19.28%，2005年中期上市公司净利润同比增长率则仅有3.14% 本报摄影记者/王晓东随着宏观经济的不断发展，目前上市公司的经营能力和实力，已经远非2005年998点时所能相比。

　　Wind资讯使用整体法统计的数据显示，对比今年已经披露完毕的中报和2005年上市公司中报的整体业绩，上市公司盈利能力已经有了质的提高。

　　净资产收益率提升

　　整体来看，今年中期全部A股的净资产收益率达到了8.43%，较2005年中期A股整体的净资产收益率5.16%增加了3.27个百分点，增幅63.37%。主营业务利润率则从当年中期的18.11%劲升到今年中期的29.21%，增加了11.1个百分点，增幅61.29%。上市公司经营能力提升的另一个体现是，上市公司销售净利率在今年中期达到了9.81%，较当年增加了3.71个百分点，增幅60.82%。

　　不过，值得关注的是，整体来看今年中期A股上市公司的毛利率却较当年有所下降，2005年中期A股上市公司的毛利率达到了19.18%，今年中期则为18.81%，小幅减少了0.63个百分点。

　　上市公司的成长性显然也非3年前可比，从净利润增长指标上，今年中期上市公司整体净利润同比增长率达到了19.28%，2005年中期上市公司净利润同比增长率则仅有3.14%。而在今年上半年，上市公司遭遇了宏观经济的困难，以及通胀带来的成本上升的压力。今年中期上市公司的主营业务收入同比增长29.8%，相比2005年同期仅增加5.42个百分点，相对提升幅度较小。这从另一个层面体现出，上市公司成本控制能力正在有所提升。

　　债务负担加重

　　相比2005年中期业绩，目前上市公司的债务包袱却显得有些沉重，今年中期全部A股上市公司的整体资产负债率高达84.18%，而2005年同期则仅有68.41%，资产负债率提高了15.77个百分点，增幅达到了23.1%。不过，尽管A股上市公司目前的债务包袱较重，但是偿债能力也有所提高，今年中期A股上市公司整体的流动比率达到了1.1，较2005年的0.96提升幅度为14.58%。

　　尽管整体业绩有所提升，但是从申万行业数据来看，包括化工、采掘业、地产业和钢铁业等主要行业盈利能力较当年均有所回落。2005年采掘业和化工业两大行业均保持较快的同比净利增速，其中采掘业当年中期整体净利增速则达到了61.4%，但是今年中期该项指标反而较去年同期减少了15.07%。受国际原油价格大涨影响，化工行业上半年净利同比也较去年下降了50.49%。此外，钢铁板块今年上半年净利同比增速也仅有26.94%，2005年中期该行业同比增速则达到了40.04%。此外，房地产业上半年净利增速虽然达到了50.61%，但是相比2005年中期64.63%的净利增速，同样有所下降。

　　不过，随着上市银行的不断增多、国内银行资产质量的改善，金融服务业上半年的净利同比增速高达69.44%，较3年前中期的该行业净利同比增速8.37%增加了8倍左右。

　　相比2005年中期业绩表现，上半年尽管有四个行业出现了净利同比下滑的态势，但是较2005年23个行业中有10个行业出现净利下滑的情况，已经大大改善。

　　南京证券策略研究员周旭认为，中国宏观经济的发展促使A股上市公司业绩和增长能力有了大幅提升，尽管资产负债率有所提高，但是作为企业偿债能力指标的流动比率却同样提升，表明上市公司有能力保持较高状态下的运营状态。相比998点时，A股上市公司基本面已经出现质的提升。不过同样值得关注的是，尽管基本面已有根本改变，但是由于投资者目前已经对上市公司业绩表现保持了较高的预期，一旦宏观经济出现部分调整而导致上市公司基本面出现变化，同样将影响市场信心。

王斌