随着中国股市灾难性的连续大跌之后，中国政府紧急作出决定，从9月19日起,对证券交易印花税政策进行调整,由现行双边征收改为单边征收,税率保持1‰。与此同时，中央汇金公司宣布从即日起开始在二级市场自主购入工、中、建三行股票。这意味着，中国政府开始积极“暖市”。

　　 一段时间以来，中国决策者重点关注的是经济下滑与通胀风险，并作出货币政策的方向性调整，而对股市的涨跌一直没有过多的政策关照。实际上，随着美国次贷危机的恶化，中国正经历着1997年亚洲金融危机以来最为严竣的挑战，尽管中国尚未开放的资本市场免受直接冲击，但是，在如此动荡的环境下，中国当前最优先的重点是评估与防范金融风险，其次才是考虑经济增长的问题。

　　 此次全球历史上最为严重的金融危机正在恶化，中国金融体系不可能风平浪静。中国应及时评估其对中国产生的影响，堵塞传导途径。目前已有中资金融机构陆续暴露出在美国的投资损失，但相对其资产所占比例较小，直接冲击不大。事实上，全球金融危机可能通过中国本土资本市场的过度反应而传染过来，如雷曼、美林等美国投行的垮台以及AIG、摩根斯坦利面临的困境，让投资者恐慌性的抛售中国银行与保险业股票，导致连续跌停，如此下去可能进一步将恐慌情绪传染给储户与保险客户等，有引起挤兑危机的风险，引发金融动荡。

　　 而上证综指自去年高点跌至昨日1802的低点，已跌去超过70%，如果政府不予以拯救，必然引发经济信心危机，恶化市场对实体经济之预期。因此，汇金宣布购入其控股的银行股票非常及时，作为市场权重最高的板块，金融股的企稳有助于整个市场的稳定。虽然中国资本市场与实体经济的联系并不密切，但中国政府必须高度关注资本市场的安全，因为它是最为明显的经济信心风向标。

　　 防范金融风险的第二目标是警惕热钱的流动。在当前西方资本市场陷入空前的危机之时，中国封闭的金融体系以及政府可能采取的经济刺激政策，或会继续吸引热钱大规模流入。但是，美国主要金融机构的问题大都已经暴露，这意味着全球性的金融动荡将会逐步平息，可能会导致短期投机资金突然外流，引起金融体系的震荡。鉴于中国热钱规模过于庞大，尤其是可能与地产引起的金融风险并发的情况下，金融体系能否承受如此震荡需要警惕。

　　 实际上，目前可能会直接引起金融风险的领域是地产业。房价过高的中国地产业有充足的理由进行调整，且目前持续萎缩的交易量已经给出了调整的信号。房地产业可能通过土地抵押贷款的信用危机传染金融体系，因此，政府务必做好市场出现较大波动的准备，防范冲击金融安全。

　　 中国当前面临防范金融风险与刺激经济增长的双重任务，这些都需要中央政府及时制定战略性的应对方案，并予以公布，这不仅是要稳定经济增长，更是稳定市场预期与增强信心。因为稳定预期必须先确定战略性方向后，逐步推出系列的政策组合，要化被动为主动，最终战胜困难。