本报记者 姚伟

　　 随着董事长向德洪被“双规”，一向低调潜行的贵州金元集团股份有限公司（下称：金元集团）在这个秋天提前感到了寒意。

　　 自2000年成立伊始，金元集团便一直恪守着低调的原则，尽量避免让自己出现在公众的视线当中。在此后七年多时间里，不管是背后详细的股东名录，还是历次资本运作，如终都披着一层神秘的面纱。

　　 如今, 曾作为贵州电力系统最赚钱的公司之一，金元集团的面纱开始慢慢揭开。

　　 本报记者调查得知，从成立之初的1亿元股本金到20亿股本金，金元集团前后四年时间里经历了五次增资扩股。最后，贵州省国资委凭借4000万元出资，以持股2％坐拥第一大股东之位，贵州盛华源实业股份公司出资2880万元，持股比例为1.44％，而向德洪等28762人出资额为19.312亿元，持股比例为96.56％。

　　 连锁反应在继续

　　 显然，向德洪“双规”带来的连锁反应仍在继续。

　　 据知情人士透露，在向德洪9月1日正式被“双规”后，至少已有三位人士被请去谈话，他们分别是陈宇禄、何卿华以及李静，而在9月10日前后，贵州省纪委已正式介入到向德洪事件当中。

　　 陈宇禄目前虽然投身房地产，但他主舵的贵州元龙房地产开发有限公司（下称：贵州元龙房地产）却是与金元集团血脉相连。

　　 公开资料显示，贵州元龙房地产注册资本金为3亿元，其中金元集团出资1.5个亿，以持股50%坐拥第一大股东之位，金元集团旗下控股的贵州西能电力建设有限公司、贵州星云环保有限公司分别出资1.05亿元、1500万元，各占35％、5％的股份。此外，金元集团股东之一的贵州盛华源实业有限公司出资3000万元，占10%的股份。

　　 据本报记者了解，金元集团开发的“金元·国际新城”楼盘位于贵阳未来的城市中心——金阳的中心腹地，有为数不少的贵州电力系统职工在此楼盘购房。

　　 而何卿华则是贵州电力系统的知名人士。他是金元集团第二大股东盛华源公司的法定代表人，而贵州盛华源实业股份公司在金元集团当中持有1.44％的股份，仅次于持股2％的第一大股东贵州省国资委。

　　 至于李静，本报记者目前仅知其性别为女，当地传闻其与向德洪关系匪浅。

　　 迄今为止，外界尚未得知向德洪落马的准确原因，一种说法是金元集团内部职工持股造成国有资产流失，但更令贵州政商界人士接受的一种说法却是：2002年“厂网分离”之际，向德洪将贵州省电力公司下属的一些电厂资产悄然转移到了自己及相关人士旗下的数家公司当中。

　　 盛华源担当救火队员

　　 目前看来，虽然向德洪落马的准确原因不明，但外界却普遍将向德洪的落马与低调的金元集团联系在了一起。

　　 2000年11月6日成立之际，金元集团尚寂寂无名，当时名为“贵州金元电力有限责任公司”，注册资本仅为1亿元，由贵州省电力公司工会和贵州省电力公司分别出资7500万元、2500万元组建而成。

　　 此时的贵州电力系统职工，获得了第一次认购金元集团股票的机会，当时认购金元集团股票遵循的是自愿原则，但不同的行政级别有不同的认购限额——“可以少入，可以不入，但不能多入”。

　　 “最初准备募集8亿元，但当时大家认购热情并不高。”金元集团知情人士回忆，由于尚未上市的黔源电力（002039.SZ）也曾发行过内部职工股，但分红情况并不理想，另一方面，职工们对电力发展前景看法存在着分歧。

　　 2001年3月12日，金元集团完成了第一轮增资扩股，即注册资本金由1亿元增加至6亿元，贵州电力公司工会及贵州省电力公司进行不对称增资，前者出资额增至5.52亿元，持股比例为92％，而后者出资额增至4800万元，持股8％。

　　 不到一年时间，贵州省电力公司便从金元集团功成身退。

　　 2001年12月5日，贵州省电力公司将8％的股权转让给盛华源公司，而《财经》杂志曾对这家“原贵州电力公司下属的电力建设第一工程公司职工为股东主体”的公司进行调查：2004年时盛华源公司注册资本为12439.8万元，其中贵州电力建设第一工程公司工会出资6975万元，贵州电建工贸实业公司出资391.56万元，另外法定代表人何卿华等2392人出资5073.24万元。

　　 紧接着，贵州省电力系统职工第二次认购金元集团股票的时机接踵而至。

　　 2001年12月27日，金元集团注册资本由6亿元增加至8亿元。贵州电力公司工会出资额已达7.78亿元，持股比例为97.25%，但盛华源公司出资额不增反减，降至1200万元，持股比例为1.5％，此外，还有1000万元的股权归属权待定，属于“预留股份”。

　　 “盛华源公司相当于一个救火队员。”金元集团知情人士如此评价，如果贵州电力系统内部职工募集的资金少于拟定的注册资本，盛华源公司就先补上余额，待员工募集资金到位后，他就将自己持有的一部分股票转让给职工，而这就是盛华源公司出资额“时增时减”的主要原因。

　　 金元集团变身国有

　　 与沪深两市的一些上市公司相比，金元集团无疑是慷慨的。短短七年时间，他先后向股东们进行过“10送5”、“10送6”两次送股，而且向股东们派发的现金红利“已经基本把入股时的本金收回”。

　　 2002年7月29日，对于金元集团以及它的股东们来说无疑是一个值得纪念的日子，金元集团完成了“有限责任公司”向“股份公司”的惊险一跳，股东们手上持有的出资证明亦转变为记名式股票凭证。

　　 当日，经贵州省人民政府黔府函［2002］279号文批准，金元集团由有限责任公司正式变更为股份公司，名称亦由“贵州金元电力投资有限责任公司”变更为“贵州金元电力投资股份有限公司”，注册资本则由8亿元增加至12亿元。

　　 更令股东们高兴的是，金元集团第一次向股东送股，送股比例为“10送5”。

　　 是次增资扩股后，贵州省电力公司工会亦步贵州省电力公司后尘，从金元集团股东当中彻底消失。盛华源公司出资额增加至1800万元，持股比例为1.5％，而向德洪等28762人第一次出现在了金元集团的股东名册上，他们出资额为11.82亿元，持股比例98.50％，平均每人持有4.11万股。

　　 此后，贵州省国资委斥资4000万“重组”金元集团，金元集团正式获得了“国有”身份。

　　 2004年12月29日，金元集团再度“10股送6股”，总股本亦从12亿股增至19.2亿股，再加上贵州省国资委认购4000万股后，金元集团总股本增至19.6亿股。此后的2005年4月22日，金元集团注册资本再次由19.6亿元增加至20亿元。此时，贵州金元电力投资股份公司亦更名为贵州金元集团股份公司。

　　 据金元集团知情人士透露，在19.6亿元增资扩股到20亿股过程当中的4000万股，与此前2001年预留的1000万股应该都属于“股权激励”，或许由金元集团自身资本公积转增而成，但分享上述股权的并不仅仅是金元集团高层，表现出色的普通员工亦能分得一杯羹。

　　 据金元集团知情人士透露,经历过“10送5”以及“10送6”之后，每1股金元集团股票已变成2.4股，而除2007年只分过一次红外，金元集团从2002年开始每年都要分两次红利，一般为股票面值的百分之八或百分之十不等，目前“已经基本把入股时的本金收回”。

　　 除了金元集团股票外，贵州电力系统不少内部职工还持有金元集团下属企业贵州中水能源发展有限公司（下称：中水公司）的“股票”，但中水公司分红送股远远不及金元集团。

　　 金元集团何去何从？

　　 五十余天之后，金元集团将迎来自己8岁生日，但喜庆的气氛因向德洪被“双规”一扫而空，每个职工包括金元集团背后的股东都在思考着一个问题：向德洪不再掌舵后，金元集团将何去何从？

　　 从目前的形势来看，电煤价格的迅速上涨，正在吞噬着金元集团的利润，金元集团知情人士直言：“上网电价再不上调，三年后金元集团可能连分红都分不出来”。

　　 据金元集团某自然人股东透露，在向德洪被双规前后，南方电网曾下发一个通知，要求持有金元集团及中水公司股票的内部职工需要登记，副处级及副处级以上干部必须退股，普通员工遵循自愿退股的原则。

　　 在上述股东眼中，金元集团慷慨派发红利的美好时光即将一去不复返，自己也萌生退股之意，而“怎样退股？以多少价格退股？”是自己目前最为关心的问题。

　　 “金元集团目前仍算是贵州省属企业。”金元集团知情人士说道，一方面因为贵州省国资委位居金元集团第一大股东之位，而且金元集团高层的任命权很大程度上仍由贵州省掌握，但持股2%的贵州省国资委是一个“脆弱的大股东”，因为一旦一些自然人股东联合起来，贵州省国资在金元集团当中的话语权很容易旁落。

　　 而金元集团一旦完成退股工作，很可能引发贵州电力格局的重新洗牌。

　　 “谁拿下金元集团，就将坐拥贵州发电系统老大的位置。”金元集团知情人士说道，金元集团内部自然人股东退股之后，上述股份可能由国家直属的大型发电企业接手，而发电大佬们似乎没有理由不心动——“金元集团的电源选址非常好，而且发电设备大多都是新建的，属于优质资产。”

　　 他的判断依据在于，今年7、8月份，国内大型发电集团高层密集性造访贵州。

　　 据当地媒体报道，7月30日下午，贵州省省长林树森会见了来黔考察的大唐集团公司总经理翟若愚一行，8月13日，省长林树森在贵阳会见中国华电集团公司总经理云公民一行。8月28日，省长林树森在贵阳会见华润集团董事长宋林一行，虽然华润集团是一个多元化的企业，但旗下华润电力(00836-HK)已在香港上市，实力颇为雄厚。