美联储宣布不降息

　　早报记者黄武锋

　　众多投资者期待中的降息并未如约而至。美联储(Fed)美国时间9月16日发表声明称，即使近日美国金融市场面临严峻的考验，但目前通货膨胀的情形仍不稳定，因此决议保持指标利率于2%。但在决策例会结束仅数小时后，美联储就又表示将向濒于破产边缘的美国国际集团（AIG)提供850亿美元的紧急贷款。

　　美联储在当天发表的声明中对不降息的理由如是阐述：就业问题不容乐观，出口增长速度依旧缓慢，经济增长问题和通胀问题依然严峻。但就注资AIG，美联储主席伯南克则表示，有针对性的紧急贷款措施比降息更能帮助华尔街应对当前的危机。

　　据介绍，在当天举行的美联储决策会议上，美联储公开市场委员会（FOMC）十位委员一致投票维持2%联邦基金利率。而不是此前投资者所预期的美联储将降息25个基点，至1.75%。这也是美联储今年4月以来第三次维持利率不变。

　　“美国不降息主要应该是出于对通胀以及防止美元贬值的考虑，同时也是为了保持整体经济的稳定。”中欧工商学院金融学教授张春表示。

　　据张春介绍，美国长期利率主要由市场决定，美联储能决定的只是短期利率，而该利率已经够低，“而且过度降低短期利率，在通胀压力下，也可能出现促使长期利率走高的情况，不利于美国经济的发展。”

　　与伯南克观点类似，张春也认为紧急贷款在救助AIG等类似机构上，可能比降息更有效果。“AIG拿不到贷款关键不在于利率，而是风险，即使降息银行或许也不会对其贷款。”他指出。

　　此外，中国社科院国际金融研究室副主任张斌也指出，除了通胀压力，不降息的更大一个可能也是为了防止引起市场的恐慌。也有分析人士指出，降息只能解决金融机构的流动性问题，并不能解决美国个人偿债能力。可查的资料是，美国政府接管“两房”前按揭利率不降反升。

　　但受此影响，周二美国债市和股市呈现相反走向，美国股市在急跌后有所上扬，道琼斯指数涨141.51点；国债则由于降息预期落空，在早盘大涨后，下午有所下跌。

　　“但不降息，并不意味着美联储不管华尔街的死活了，美联储可采取的方式依然很多。”在张春看来。美联储在9月14日晚就宣布出台一系列扩大流动性的新措施，包括扩大金融机构从美联储贷款的抵押品范围，“美联储希望通过现金、证券拍卖、直接贷款的方式解决流动性问题。”

　　可见的事实是，纽约联储周二也向银行系统注入了700亿美元资金，这是自2001年9·11以来美联储实施的规模最大的一次救市行动。

　　“实质上，美国金融市场，缺的不是流动性，而是信心。”张春认为。