□李福川

　　

　　受美国次贷危机、国际油价下跌及若干内部因素影响，俄罗斯股市近来持续走低。特别是俄罗斯与格鲁吉亚爆发武装冲突后两周内，约200亿美元外资撤离，投资者恐慌抛售，更造成股市急速下跌。今年夏季以来，受股票市场不景气影响，已有数家企业推迟上市，其中包括俄天然气工业银行这样的重要企业。

　　股市对经济的影响引起俄政府高度关注。日前，俄罗斯总统梅德维杰夫主持召开“关于建立国际金融中心”的工作会议。针对证券市场，他说：“联邦政府和央行要采取一切必要措施，使更多资金进入金融市场。”此言论导致投资者的信心有所增强。

　　俄罗斯总理普京１６日透露，财政部和央行当天已向金融市场注资４７５０亿卢布（１美元约合２５．５卢布），以保障俄罗斯银行系统的流动性。

　　缓解市场资金短缺局面

　　此次世界金融动荡直接影响到俄罗斯银行系统的资金来源。过去由于西方国家银行贷款利率大大低于俄国内借贷利率，所以俄银行和企业向海外大举借贷。次贷危机爆发后，俄银行海外融资变得越来越困难。时至年末，银行和企业还贷压力加大，市场对资金的需求急剧增加。

　　据了解，当天俄央行通过回购操作向商业银行投放３２５０亿卢布的贷款，财政部通过拍卖向银行提供了１５００亿卢布还款期限为５周的贷款。１７日财政部还将拍卖贷款２０００亿卢布。

　　俄罗斯央行第一副行长乌柳卡耶夫日前还表示，将把日回购额度增加1倍至1万亿卢布，以缓解市场资金短缺。此外，俄央行可能采取的措施还包括加大对商业银行的证券抵押贷款规模、调整存款准备金率和央行再贷款利率等货币手段。　

　　多项措施有望出台

　　此外，俄罗斯政府考虑让国家财富基金和政府养老金基金投资股票市场的可能性。俄主权基金由国家财富基金和储备基金两部分组成，9月1日两基金分别为319.2亿美元和1426亿美元。

　　俄副总理兼财长库德林日前说，国家财富基金和政府养老基金必要时可投资国内金融市场。他透露：“财政部正在按挪威主权基金的模式制定投资方案。国家财富基金的30%将投资公司债券，50%投资股票。主要投资境外市场，少部分将投向国内证券市场。”

　　与此同时，俄政府正在拟定降税方案，有可能降低的税种包括增值税、统一社会税和石油开采税。此间分析人士认为，降税措施一旦推出，会对经济和股票市场产生积极的影响。

　　俄罗斯部分专家还建议，政府应动用联邦预算盈余投资国有公司股票以及要求国有公司回购本公司股票。9月11日，俄石油巨头——卢克公司管理层宣布回购公司股票32亿卢布。此先例一开，相信其他上市公司将会陆续跟进。

　　笔者认为，俄罗斯政府的系列救市措施会视内外情形分步实施，力度也会有张有弛。除通胀率外，俄主要经济指标良好，今年经济增长仍有望达到8%的高水平。经济基本面良好加上政府积极采取措施，俄罗斯股票市场近期可能企稳回升。（作者供职于中国社会科学院俄罗斯东欧中亚研究所）