本报记者 李进

　　 9月17日下午2点半，南京市洪武路福鑫国际大厦36层实成拍卖公司的一次拍卖流产。此次拍卖的标的是南京斯威特集团有限公司持有*ST沪科（600608.SH）1500万股限售流通股。

　　 据拍卖行相关人士透露，流拍原因是截至16日下午5点，仅1家法人向法院支付200万元保证金，没有达到至少2家竞拍者的规定。“如果顺利，我们完成报告之后，法院下一次拍卖将在1个月以后进行。”

　　 如果此项1550万股权被拍卖，则*ST沪科的实际控制权将发生改变，这意味着严晓群控制的最后一家上市公司将离开斯威特的怀抱，昔日控股四家上市公司的资本大腕严晓群也将在名义上暂时淡出资本市场。

　　 严晓群间接控制的江苏南大高科技风险投资有限公司（下称南大高科），尚持有SST中纺20.16%的股权，为其第二大股东。

　　 无锡国联意在入主*ST沪科

　　 记者了解到，唯一竞拍方来自无锡国联发展集团。

　　 “截至目前，只有一家无锡企业交了保证金，所以拍卖被取消。”江苏实成拍卖行一位工作人员透露，这家企业属于无锡国联集团旗下。

　　 去年12月，无锡国联集团已通过其控制的南京万方通信技术有限公司（下称南京万方）竞得原南京泽天能源技术发展有限公司持有*ST沪科的2737.63万股。目前，南京万方以8.32%的股权列上市公司第二大股东。

　　 如果无锡国联集团方面成功拍得1550万股，那么将以13.04%的持股比例成为*ST沪科大股东。

　　 此次1550万股*ST沪科的拍卖底价约2000万元，平均每股1.3元左右，较9月16日收盘价2.13元折让近四成。

　　 按照程序，拍卖行随后将向法院递交书面报告，法院将继续择期进行拍卖，“预计在国庆之后拍卖，起拍价可能打八折左右。”上述拍卖行人士透露。

　　 值得一提的是，目前*ST沪科的股权结构比较分散，大股东南京斯威特集团持有8.52%，二股东南京万方持有8.32%，三股东自然人吴鸣霄持有3.19%。而吴鸣霄持有的1049万股系去年8月从斯威特手中拍得。

　　 此次拟拍卖的1550万股权占总股本的4.71%，如果被南京万方和吴鸣霄以外的人拍得，南京万方同样以8.32%的持股比例列第一大股东。

　　 斯威特集团尚持有*ST沪科1251万股，占总股本的3.8%。不过，这部分股权和目前计划拍卖的1550万股均已被斯威特债权人申请司法轮候冻结，冻结时间已排到2010年。

　　 这表明，斯威特持有的3.8%股权被拍卖也是迟早的事情。这样，从*ST沪科开始涉足资本市场的斯威特系，将从起点告别资本市场。

　　 斯威特系的资本链条中，严晓群持有西安通邮科技投资有限公司（下称西安通邮）80%的股权，而西安通邮直接持有斯威特集团94%的股权。斯威特集团和西安通邮还分别持有南京口岸进出口有限公司（下称南京口岸）30%和22%的股权，南京口岸又持有南大高科90%的股权。

　　 通过斯威特集团出击*ST沪科成功后，严晓群2002年底通过南大高科和关联企业广州市赛清德投资发展有限公司（下称广州赛清德），分别受让太平洋机电持有SST中纺手中的部分股权，南大高科成为SST中纺控股股东。

　　 2007年10月，斯威特的资本故事中止。当月15日，上海市二中院的判决显示，要求南大高科和广州赛清德将其持有的部分股权过户至二股东太平洋机电名下。

　　 尽管这个官司后来打至最高法院，不过，今年1月9日上述股权已过户完毕，背靠上海电气集团的太平洋机电，以32.74%的持股比例成为SST中纺第一大股东。

　　 南大高科持有的剩余股权，也因斯威特集团债务危机被众多银行和其他债权人轮候冻结。

　　 整合白电梦想破灭

　　 和*ST沪科、S*ST中纺不同的是，严晓群掌控的斯威特系和曾收购的两家家电类上市公司小天鹅A（000418.SZ）和S*ST长岭（000561.SZ）已没有任何股权联系。

　　 原斯威特系三驾马车——小天鹅、长岭和小鸭——三起并购中，严晓群最先选择出手的是位于江苏本地的小天鹅。

　　 2003年底，整体收购小天鹅集团的计划失利后，严晓群通过其控制的西安通邮科技和斯威特集团分别受让小天鹅集团48%和17%的股权，最终以持有65%小天鹅集团的股权，成功控股小天鹅A，该项股权转让在2004年1月30日获得国资委批准。

　　 次年10月，斯威特集团先将持有的南京小天鹅电子90%股权作价3.3079亿元，转让给小天鹅集团，然后以这笔现金对小天鹅集团增资，完成后斯威特集团、西安通邮和无锡市国资委持股比例分别变更为57.84%、24.38%和17.78%。

　　 2006年3月，斯威特集团将其持有小天鹅集团30%股权转让给中信信托，斯威特系合计持有小天鹅集团的股权仍高达52.22%，处于控股地位。

　　 而斯威特系成功拿下山东小鸭集团是在2005年中，斯时，*ST小鸭（000951.SZ）被中国重汽成功借壳，而随之剥离出来的洗衣机等主业资产被严晓群以零价格重组。

　　 2005年3月，西安通邮和陕西省国资委签订受让其持有S*ST长岭29.98%的股权；承接长岭集团债权债务的同时，严晓群承诺将陆续投入5.2亿元用于重振长岭品牌。

　　 完成小鸭集团旗下洗衣机业务收购后，严晓群整合白电的第一步已完成，剩下来的就是如何将收购的资产进一步整合。

　　 然而问题恰恰出现在这里。

　　 斯威特系最初发展一直秉承着“产业整合、资本运营和国际合作”的思路，这其实和坍塌于2004年的德隆相类似；所不同的是，斯威特并非做实业起家，更多的是通过资本运营构建起整座大厦。

　　 “以人才为例，斯威特系企业中缺乏具有实业经验的人才，例如，当时派往小天鹅的仅是董事长和财务总监，派往长岭的是原先谈判的人，而派往小鸭的甚至是外面招聘的人。”一位曾在斯威特系某下属企业担任高管的内部人士表示，“完成一系列收购之后，并没有对收购企业进行相应的手术，缺乏专业人才是重要的一个原因。”

　　 对于严晓群来说，另一个问题则是从2001-2005年A股处于熊市，上证指数由2245点下挫到998点，对于长于资本运作的严晓群，可谓生不逢时。

　　 “摊子逐渐铺大，但无法从资本市场获得收益和获取现金流，最终导致危机。”上述人士认为。

　　 值得庆幸的是，债务危机出现后并没有盲目前行，而是掉头开始将手中没能成功整合的资产逐渐出手，这得到了地方政府和部分银行的认可和支持。

　　 2006年初，西安通邮收购长岭集团的步伐中止；1年后，斯威特系将小天鹅集团的控制权拱手相让与无锡国联发展集团。

　　 应该说，危机来临时，严晓群选择了一条和顾雏军迥异的道路，也决定了两个人不同的命运。如今，严晓群控制的斯威特系虽逐步从资本市场淡出，但凭借着此前在南京本地的一些投资（例如部分土地）和深厚的人脉关系，斯威特系已度过最艰险的一段。