2007年以来各月主要经济数据及货币调控政策

　　新快报讯（记者 梁明晖）昨日摩根大通研究部主管及首席中国经济师龚方雄（见上图）在发给本报的报告中表示，人民银行强调这次下调旨在保持经济“平稳快速”增长。值得注意的是，央行并未提及任何“从紧措施”，是自去年年底以来的首次。龚方雄预测，这是央行将会在未来进一步放松货币政策的强烈信号。

　　利率下调“出乎意料”

　　龚方雄指出，此次贷款利率的下调“有点出乎意料”，存款准备金率的下调亦稍微早于预期。然而，这符合该行观点，即增长忧虑的加剧和通胀舒缓将使政府采取更为宽松的政策立场。在他看来，由于政策制定者们致力于保持经济平稳快速增长，以对抗外部需求的进一步下降和全球金融市场持续出现的动荡，双率下调措施将会是一连串的货币从宽和财政刺激政策的开始。特别是上周末美国金融行业的最新发展引发的全球金融市场动荡加剧，央行似乎察觉到中国经济增长的风险已大幅增加。

　　龚方雄认为，由于以往上调存款准备金率已使中小银行的日常业务受到限制，这次的存款准备金率下调100个基点对放宽这些中小银行的流动性而言，意义更为重大。另一方面，由于大型银行的贷款与存款比率较低，因此近期的存款准备金率上调应该还没有对这些银行的流动性产生有效的抑制作用。

　　对货币政策重新评估

　　虽然2008年下半年的国内生产总值应会出现小幅放缓，但考虑到中国取得强劲的双盈余（财政盈余和经常账盈余），加上消费物价指数已明显下降、货币政策正在放宽以及政府有能力且已准备加大开支，龚方雄认为中国国内生产总值的增长步伐，从连续增长和按年增长的基础来看，在未来几个季度大幅降至9%（出现硬着陆情况）以下的可能性依然较低。

　　龚方雄表示，目前，摩根大通正在对中国货币政策前景进行重新评估，具体细节将在短时间内制定。

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