□ 本报记者 闫立良 包兴安

　　 国家统计局昨日公布的数据显示，8月份居民消费价格总水同比上涨4.9%，月环比下降0．1％，通货膨胀水平连续第4个月回落，这也是近一年来单月CPI数据首次接近年内4.8%的调控目标。不过，工业品出厂价格同比上涨10.1%，增速仍维持高位。

　　物价调控取得成效

　　 “政府调控物价的‘组合拳’已经取得了明显成效，对保持下半年物价稳定应坚定信心。”国家统计局总经济师姚景源说。

　　 银河证券首席经济学家左小蕾也表示了同样观点。她认为，CPI一定会降下来，通胀风险不会继续恶化。

　　 清华大学中国与世界经济研究中心研究员袁钢明表示，CPI能够这样大的幅度回落，对通货膨胀紧张局面的缓解应该说是彻底的，而不只是一定程度的缓解。这比我们预想的要更好。

　　 分析师普遍认为，国内通胀前景已经较为光明。虽然当月PPI涨幅达10.1%，但在全球能源及原材料价格走跌的背景下问题并不大。此消彼涨，或许为下一步公用事业价格或能源价格改革提供了空间。

　　 中金公司经济学家邢自强表示，得以控制的价格形势为政府上调水、电和油等能源和公用事业价格提供了最佳时机。

　　 在过去的两个月内曾经两度上调电价，累计幅度达10%，并在6月份提高了成品油价格。

　　 在8月份CPI构成中，居住类价格中的水、电及燃料价格上涨8.2%，涨幅较上月下降0.9％。

　　8月份，PPI同比上涨10.1%，原材料、燃料、动力购进价格上涨15.3%。其中，受益于国际市场原油价格回落，原油出厂价格同比上涨38.2%，较上月下降3个百分点。但值得注意的是，当月成品油中的汽油、柴油和煤油出厂价格分别上涨33.7%、22.1%和36.1%，比7月份的涨幅又提升了1.1％、0.6％、6.7％。

　　煤炭开采和洗选业出厂价格同比上涨39.0%，其中原煤出厂价格上涨38.3%。涨幅较7月加大6.4％和6.1％。

　　 黑色金属冶炼及压延加工业出厂价格同比上涨29.9%，涨幅较上月回落0.1％。除普通大型钢材价格上涨38.2%，涨幅高于7月0.7％外，其他品种涨幅均成明显回落走势。普通中型钢材上涨45.5%，普通小型钢材上涨33.5%，线材上涨43.9%，中厚钢板上涨30.8%。

　　 对此，袁钢明表示，这次PPI的上涨主要是原油价格上涨和煤炭价格上涨，并不是金属价格上涨。下一步，随着价格关系理顺，会有更多一点的反映。钢铁和化工原料价格的上涨会影响到日用品价格，这些价格由原来2%左右现在上涨到3%以上。但PPI向CPI传递是比较慢的，而且不是很猛烈。PPI向CPI的传导现在已经开始有迹象了。

　　 中央党校研究室副主任周天勇表示，PPI价格伸张的推力主要还是我们过去价格体系不顺，主要是水、电、煤等资源品的价格体系不顺，这个压力要进行释放。前一阶段，矿产资源、石油价格比较高，一些新兴国家经济速度放缓，全球经济速度放缓，油价或者铁矿资源品价格可能会有所回落。

　　 申万研究所宏观策略分析师李慧勇认为，从目前趋势来讲，由于工业企业投入品主要是大宗商品，且价格正在加速回落，相对来讲出厂价格稳定，因此整个工业企业利润是在改善，而不是在恶化。

　　 此外，1-8月城镇固定资产投资同比增长了27.4%。虽然这一名义增长速度比较快，但剔除价格后的实际投资并没有像去年那么快。

　　信贷会明显放松

　　 此前，在货币政策层面，央行9月份宣布“将引导货币信贷合理增长”，银监会也发布“银行将加大贷款发放力度”的消息。是不是意味着随着CPI的回落，通胀压力的下降，为未来的宏观调控政策提供了更大的空间？

　　 左小蕾表示，国家的“一保一防”现在做的很好，宏观政策的调控灵活性、针对性非常强。货币政策不需要频繁动用，我国经济还没有到大幅降税来刺激经济增长的地步。但可做一些制度性改革，例如增值税转型等，增值税的改革某种意义上也起到减税的作用。

　　 左小蕾说，世界历史上发生大幅降税的情况，都是经济严重恶化的时候，到了利率无论如何下调都不能刺激经济增长的时候，需要有财政政策的支持，中国还没有到这一步，过分减税会带来投资反弹。

　　 袁钢明表示，未来宏观调控政策肯定会有所变化，具体到货币政策方面就是贷款会明显放松。

　　 袁钢明说，9月份贷款已经明显放松，7月份的贷款增长速度已比6月份有了上升，从贷款14.1%上升到了14.5%。下一步可能还会继续上升，上升到15%以上。贷款放松的体现主要是在中小企业上，包括对中小企业贷款的担保，都采取了一些更为宽松的办法。而贷款放松，其他金融、税收等政策也会有所放松。只是放松的程度不会达到去年水平，比上半年的过紧会放松一些。原因是去年没有出现通胀，今年还面临通胀的压力。

　　 周天勇表示，CPI上涨的压力减小以后，真正对刺激经济增长有帮助关键要看经济增长的是什么，如果经济增长的还是大企业、大项目，那么，又一轮过热就会起来。

　　 周天勇认为，这有两方面，一是财政政策上减税减负，促进企业投资经营，特别是中小企业，增加就业，增加居民收入，增加消费。二是货币传导机制里，没有给中小企业贷款的机制，比如民营银行、中小银行没有。现在靠大银行给中小企业、个体户贷款实际上是一种幻想，根本不可能的。

　　 现在与其实行传统的总量式的货币政策，还不如改善结构，传导机制，来改善财政政策和货币政策的有效性。比如财政政策，加大排污费、资源税，房产税、遗产税方面的税种，减少创业、投资方面的税赋，要进行这种调整。在实施货币政策的时候，要尽快建立为中小企业融资的管道。