本报记者 陈昆才

　　 盈利增幅“空前”

　　 8月26日下午，交通银行（601328.SH,3328.HK）发布2008年中期业绩。报告期内，交行实现净利润155.08亿元人民币，同比增长81.21%。

　　 报告期内，交行平均资产回报率（年化）和平均股东权益报酬率（年化）分别为1.37%和22.78%，分别比上年上升0.31个百分点和4.62个百分点。

　　 虽然盈利保持高速增长，但交行董事长蒋超良表示，目前的盈利增幅已经达到一个顶部，可谓是空前的，但也可能是绝后的；下一步，将进入盈利稳定可持续增长的阶段。

　　 报告期内，交行实现净利息收入330.97亿元，同比增长40.62％；净利差和净边际利率分别达到3.08％和3.22％，比上年全年分别提高29个和36个基点。

　　 而蒋超良对盈利增幅的担忧，其一正是息差扩大已达到一个顶部，下半年稳定息差的难度加大，因为宏观调控的累积效应和负债成本将会提高。

　　 报告期末，交行减值贷款比率由年初的2.05％下降0.22个百分点至1.83%。拨备覆盖率达到163.08%，比年初提高20.58个百分点；如果剔除税后计提的一般准备，拨备覆盖率也达到107.65％，比年初提高12.02个百分点。

　　 而在蒋超良看来，接下来，资产质量有下行风险，资产质量一旦下行，拨备增加，信贷成本将会上升，这将拖累盈利增长。

　　 值得注意的是，今年6月末，交行减值贷款绝对额较年初仅下降0.1亿元。对此，交行首席风险官杨东平表示，今年上半年，该行减值贷款减少42.94亿元，同比多减12.96亿元；同期，该行新增减值贷款42.84亿元，其中，地震因素新增的减值贷款达11多亿元；剔除地震因素，减值贷款比率将下降0.32个百分点。

　　 今年上半年，交行新增减值贷款主要集中于批发业、电子仪表、轻工、纺织等行业。但由于在减值贷款中，信用贷款占比仅为18％。所以，杨东平认为，减值贷款风险较小。

　　 其三，蒋超良认为，收入成本比再度下降的难度也会加大。

　　 报告期内，交行运营效率显著提高，其中，运营成本为人民币135.29亿元，比上年同期增加33.82%，大大低于净运营收入增幅，成本收入比较上年同期下降1.2个百分点至35.78％。同时，交行人均净利润和网点平均净利润分别达到21.63万元和579.96万元，比上年同期分别增长60.34%和80.20%。

　　 适度提高中长期贷款占比

　　 今年6月末，交行中长期贷款在各项贷款中的占比为47.23％，较年初增加1.7个百分点；其中，在公司贷款中，中长期贷款占比为49.91％。

　　 交行副行长钱文挥表示，这一占比要低于中国内地银行业的平均水平。目前，内地银行业中长期贷款占比约55％。

　　 由于适度提高中长期贷款占比，将有利于适度扩大利差。所以，交行的策略是在收益与风险相平衡的基础上，适度提高中长期贷款占比，但要控制在全行业平均水平以下。

　　 在言及中长期贷款的信用风险问题时，钱文挥表示，根据历史数据分析，贷款期限固然对信用风险有一定的影响，但更重要的因素是对客户的选择和行业的分布。

　　 分析表明，“通常流动贷款形成不良的可能性反而大于客户选择好的中长期贷款。”钱文挥续称，所以，交行高度关注信贷结构的调整，持续加大对交通、装备制造业、电力、石化等行业的信贷投放；而对房地产、纺织、教育、钢铁等行业采取相关的调控措施。

　　 今年6月末，石油化工、交通、机械行业在交行境内贷款中的占比分别比年初提高0.25、0.24、0.21个百分点；而上述房地产、纺织等调控类行业的贷款占比分别有所下降。

　　 钱文挥表示，交行将继续通过信贷结构调整来规避受宏观调控、经济周期影响较大的行业带来的风险。