与创投市场投资案例数量继续大幅下降如出一辙，7月份VC/PE背景企业IPO平均投资回报率再创历史新低。

　　ChinaVenture投中集团昨天发布的中国IPO市场研究报告显示：在刚刚过去的一个月里，VC/PE背景企业IPO平均投资回报率仅为0.57倍，环比降幅达到78.6％。IPO平均投资回报率在持续的波动上扬之后跌至2008年最低水平。

　　同时，本月VC/PE背景企业IPO数量及融资金额也有所回落。其中，VC/PE背景IPO企业数量环比降低42.9％，融资金额环比降低31.8％。IPO平均融资金额9500万美元，环比上升19.4％。

　　ChinaVenture分析师薛冰向《第一财经日报》表示，出现这种局面主要原因在于中小板市场紧缩，导致市场很难给予上市企业很高的市盈率；次贷危机也同时波及了中国企业比较愿意去的新加坡、纽约等产权交易所。此外，投资机构对企业上市前的估值过高也使得本月出现了回报率为负值的情况。

　　7月30日，主营网络教育的正保远程教育在纽交所高增长板上市后，首日即跌破发行价。融资金额仅6125万美元，大幅降低兰馨亚洲与贝塔斯曼IPO投资回报率。该报告认为，正保远程教育的表现不但反映了次贷危机对美国市场的冲击，同时也从侧面反映出华尔街对中国概念股，至少是中国教育股目前的审慎态度。教育行业在国内广受追捧，却在海外上市屡屡受挫，这一问题值得VC/PE机构进一步关注。

　　而从行业角度来看，制造业IPO平均投资回报率略高于其他行业。报告显示，原因在于山东山水水泥在香港上市的表现，使得鼎晖、IFC、摩根士丹利以及建银国际的平均投资回报率均超过1倍。但仍远低于2008年整体IPO回报率表现。