经过连续三月的下滑后，中国的CPI涨幅在7月份达到6.3%。虽然CPI在年内还有反弹的可能，但稍为缓解的通胀态势，让政府有更多“机会”投入到能源价格改革中。

　　食品价格下滑主推CPI回落

　　国家统计局昨日公布，食品价格已经出现持续回落，而非食品价格却处于上升通道中，对CPI的影响日益增大。

　　7月份，CPI中的食品价格上涨14.4%，较6月份的食品价格涨幅又减少了2.9个百分点，大约拉低CPI涨幅0.9个百分点；非食品价格上涨2.1%，较上月非食品价格额涨幅增加了0.2个百分点，推动CPI上涨0.1个百分点。

　　申银万国高级经济学家李慧勇对《第一财经日报》表示，从推动非食品价格上涨的因素看，主要是车用燃料价格的上涨，这主要和国家上调成品油和电力价格有关。按照他的测算，国家上调成品油价格对CPI的直接影响为0.1个百分点；上调成品油和电力价格通过影响PPI间接影响CPI0.1个百分点。

　　PPI高企传导作用有限

　　7月份，10％的PPI涨幅，达到了1996年以来的最高水平。不过，法国巴黎银行驻北京的经济学家孟原判断，PPI的上升对CPI的传导作用有限。

　　“CPI的篮子中约50%的份额是食品和服务，只有40%的份额同PPI重合，且部分商品还要受到供大于求的压力，所以PPI的上升对CPI可能有一些影响，但传导并不快。”孟原对记者说。

　　财政部科研所副所长白景明昨日也对本报记者表示，PPI和CPI之间的传导没有必然性，PPI上涨主要由于前期的货币投放量过多、投资需求的膨胀，以及国际原材料价格上涨所致。同时，除了粮食和铁矿石价格外，目前国际原油、有色金属等价格已出现回落，加上此前采取的关税调节等政策措施，国内PPI进一步上行的压力不大。

　　国家税务总局科研所研究员张培森虽然也赞同PPI上涨不是CPI上涨的主要因素，但他同时认为，PPI仍然存在上涨压力。他指出，从财税的角度，能源价格改革之类的措施要暂缓出台，以减轻PPI上涨的压力。

　　能源产品二次调价可能

　　但孟原认为，目前是出台能源调价政策的较好时期，其预测政府可能最早在9月份就开始第二轮的能源价格调整。因为据其分析，目前CPI的下滑不过是季节性下滑，在9、10月份还会出现反弹。

　　雷曼兄弟中国经济学家孙明春博士在昨日的报告中也表示，年底之前可能会再有一轮能源价格上调，上调幅度和6、7月份时差不多。而孟原的判断是，下一轮电力调价的幅度可能较6、7月份要稍高一些。

　　此前数天，中央财经领导小组办公室副主任刘鹤接受《人民日报》采访时表示，当前宏观调控政策力度已基本到位，没必要再加大调控力度，而应在稳定政策前提下，推进关键环节的改革，把微观基础打牢。他认为，下半年要审慎推进价格改革，因宏观矛盾往往源于微观机制改革不到位，这使宏观政策传导不下去，最主要的是价格扭曲。

汪时锋 熊剑锋