CPI如愿继续回落，下半年宏调仍难大幅放松

　　新快报讯（记者 骆智冕 实习生 陈庆麟）CPI果然并未跟随高涨的PPI，国家统计局昨日公布数据，7月份居民消费者价格指数(CPI)较上年同期增长6.3%，连续第三个月回落，甚至低于此前市场普遍预计的6.5%。

　　有分析师认为，这表明6月底我国上调电油价格并未对CPI产生太大影响，预计下半年CPI回落趋势不变。不过，目前PPI高企仍对通胀构成压力，国家宏调政策不会大幅放松。

　　“暂被人为缓和”

　　据统计，前7个月CPI的增速为7.7%，虽然低于上半年的7.9%，但还远高于政府设定的4.8%全年增速目标。其中，食品价格上涨14.4%，非食品价格上涨2.1%；消费品价格上涨7.8%，服务项目价格上涨1.5%。对此，雷曼兄弟分析师在研究报告中称，回落主要是因为食品供给增加导致食品价格通胀下降所致。但其也同时指出，非食品价格较上月涨0.2个百分点，主要是由于电油价格在6月底和7月初上调，交通和通信类的价格通缩幅度也证实了这一点：7月同比-0.3%，而6月为-1.1%。

　　该行预计，CPI通胀会在今年余下时间里继续回落，因为食品供给的进一步增加，缓解去年下半年以来牲畜疾病和自然灾害导致的食品短缺，并将2008年的CPI从7.2%下调至6.8%。

　　不过，也有专家认为，通胀趋缓是我国价格管制的结果。中国社科院金融研究所金融市场研究室副主任尹中立表示，目前CPI加了人为管制，使其暂时得到缓和，但价格管制最终肯定会失效的。他认为，对于CPI可以通过人为的方式缓和它的上涨趋势，但最终可能还是会由市场决定，就是PPI一定会传导到CPI上。

　　宏调不会大幅放松

　　现在看来，不论PPI是否会传导至CPI，它都是我国目前通胀面临的最大压力。穆迪旗下经济学家陈颖嘉认为，由于生产者物价指数加速上升并且未来数月没有放缓迹象，通胀上行风险依然强劲。因CPI并未反映出生产成本上升，近几个月中国企业利润率一定有所下滑。

　　此外，下半年不排除我国将再次上调能源价格的可能性，雷曼兄弟分析师预计上调幅度和上一次差不多。“7月份CPI增幅下降反映出6月份电价上调对该指数影响不大，从而或将推动政府在北京奥运会结束后进一步上调电价，”摩根士丹利经济学家王庆表示。 因此，目前的CPI虽得到有效控制，但PPI仍创新高， 多家机构表示，国家控制通胀的政策不会大幅放松。不过也 不会加大货币政策的紧缩力度，加息暂时没有必要出台。