随着近期市场对公司债投资的日益升温，新近上市交易的公司债开盘价格也开始水涨船高，昨日上市交易的08北辰债（122013.SH）开盘价更是达到102元(含利息的全价，下同)，收盘也达到101.99元，这意味着成功申购08北辰债的投资者的申购收益率达到1.99%，折合年化收益率达到惊人的55.87%。

　　08北辰债是北辰实业于7月18日开始发行的总额为17亿元、期限为5年、票面利率为8.2%的公司债，由北辰集团提供无条件不可撤销的连带责任保证担保，网上发行5.95亿元，网下发行了11.05亿元。

　　以上市首日收盘价计算，此前上市交易的公司债08新湖债(122009.SH)的申购收益率达到1.08%，折合年化收益率为23.19%；08保利债(122012.SH)的申购收益率达0.87%，年化后的收益率达到了28.87％。

　　尽管公司债近期走势较强，但在专业投资者看来，目前的价格已经蕴含了较高的风险。

　　一位债券基金基金助理昨日在接受《第一财经日报》采访时表示，尽管从到期收益率来看，08新湖债等公司债的收益率都很高，但由于公司债的利息收入要交20％的所得税，而国债利息则无需缴税；再加上地产类上市公司目前所蕴含的违约风险及新湖债无担保的设计等因素，不到3个百分点的利差并不能完全覆盖其市场风险，毕竟购买债券的投资者一般是属于风险厌恶者，安全性是债券投资首先要考虑的。

　　Wind资讯的数据显示，08新湖债目前税后的到期收益率为6.9162％，而08保利债目前的税后到期收益率为5.4810％，08北辰债税后到期收益率为6.2136％。目前3年期国债在交易所市场的到期收益率为4.2484％，5年期国债为4.5076％，8年期国债则为4.6206％。

张志斌