□专题撰文 时报记者 陈永华

　　最近，趁政策暖风频吹、A股市场出现回暖迹象之际，许多上市公司迫不及待地申请增发，报送证监会发审委审核的增发长队又开始排起来了。有分析人士指出，这是因为出于对后市不确定性的担忧，上市公司开始频频抢闸增发，以免夜长梦多。同时，除了增发这一方式外，不少上市公司还通过发行公司债券等渠道进行融资。

　　“增发风”再度席卷市场

　　最近，几乎每天都有上市公司向证监会申请增发，虽然陆续有被否决的增发方案出现，但依然不断有上市公司提交增发申请。

　　日前，英力特、美的电器等公司的增发方案获得通过，而金地集团和国电南瑞的增发方案被否决。前天，又有5家上市公司递交增发申请。证监会上市公司并购重组审核委员会昨日则公告，将于7月31日开会审核5家上市公司向特定对象发行股份购买资产的申请，这5家公司分别是：海印股份、秦丰农业、三花股份、科大创新和成功信息。昨天，福星股份和冠城大通则开始增发申购。

　　据了解，证监会对于申请增发的上市公司，倾向于符合国家产业结构、创新项目和与四川灾区重建项目相关的企业。7月18日，证监会宣布审核通过位于地震重灾区的东方电气的增发申请。

　　股市大跌增发失去吸引力

　　由于门槛低、操作便捷，定向增发已成上市公司再融资的首选。今年二季度，因为市场的大跌，以往的增发长队变得悄然无声。相关资料显示，今年3月和4月，证监会分别批准了15家和13家公司的定向增发，另外还否决了ST科龙、海信电器等公司的定向增发申请。

　　今年上半年，市场暴跌接近60%，不少公司股价已跌破增发价，投资者不再热衷申购增发股。统计数据显示，自2006年以来，200多家增发及拟增发公司中，已超过半数公司的收盘价跌破了增发价，其中包括了万科A、保利地产、中信证券等行业的龙头老大。

　　“有些增发股甚至要承销商包销！”一位机构人士如此告诉记者。股价的下跌，使投资者对增发失去兴趣。

　　担忧后市频频抢闸增发

　　最近，随着市场回暖迹象的呈现，提交增发的上市公司越来越多。“市场上涨的时候，融资项目就会增加。”银河证券研究员刘毅铭告诉记者，因为增发不除权，当市场稳定时，公司增发后股价一般都会大涨，例如中粮地产，因此受到投资者追捧。

　　同时，市场稳定时，企业增发也能获得更多的融资资本。这也成了最近市场回暖，企业纷纷抢闸增发的原因之一。有机构人士举例道，因为增发价格与当时股价相关，如果万科A在现阶段增发，增发价大约在10元左右。而这与万科去年的增发价31.53元相差甚远。最近上市公司频频抢闸增发，也显示了其对后市不确定性的担忧。

　　有企业另觅“钱”途

　　“股市不可丧失融资功能。由于现在市场对大型IPO比较敏感，证监会在现阶段更倾向于增发、发行债券等。”市场人士表示。同时，因为申购增发的中签率要远远高于新发股票，因此在市场稳定时，投资者更乐于见到公司增发。7月18日，证监会就审核通过福建高速、东方电气、美的电器和招商地产的增发申请。

　　此外，最近有不少上市公司也申请发行债券。自5月份以来，保利地产、新湖中宝、万科、北辰实业分别发行了43亿元、14亿元、59亿元、17亿元公司债。7月11日，中粮地产也获批发行12亿公司债。目前，企业获得资金越来越困难，银行信贷紧缩，股票增发的审批需要更多的耐心等待，公司债审批则比增发来得简单、快速，对募资用途的要求也要宽松一些。近日证监会发审委就通过了江西铜业发行可分离债申请。