中青旅控股或分拆山水酒店单独上市

　　田爱丽

　　与如家330家酒店2008年第一季度巨亏5030万元引发的拐点论背道而驰的是，酒店总数目前仅有12家的中青旅山水酒店投资管理有限公司（下称“中青旅山水酒店”）却计划2009年以30家单店的数量冲击3000万元的净利润。

　　此前，中青旅控股（600138.SH）首席执行官蒋建宁曾透露，该公司计划到2012年要掌控2到3家上市公司。证券分析人士认为，不排除分拆山水酒店单独上市的可能。

　　昨天，中青旅山水酒店在广州投资1亿元的黄埔旗舰店正式开业。中青旅山水酒店总裁蔡海洋透露，这是该公司实现珠三角区域战略布局的重大措施。黄埔山水时尚大酒店按4星级酒店标准设计改造，总建筑面积3万平方米，共有238间房间。

　　山水酒店内部一位高层透露，由于酒店总部设在深圳，公司形成深圳、北京南北扩张据点，并以珠三角、环渤海地区两大核心地区为业务拓展重点，同时兼顾其他重要城市。根据该公司中期规划，至2009年，山水酒店单店数量达到30家，净利润达到3000万元，初步具备上市条件。

　　目前资本不断向高端酒店和经济型酒店两头集中，但随着经济型酒店巨头如家快捷爆出2007年第四季度净亏损1520万元、2008年第一季度巨亏5030万元，以及多家经济型酒店放缓扩张、推迟上市后，酒店发展行至拐点。

　　“市场关注两头的时候，中间区域被人忽略。”蔡海洋表示，这时中间市场可能就是酒店业的“红海”，而山水酒店坚持的正是中间路线。

　　山水酒店内部人士透露，山水酒店一般选择旧房或仓库以长期合约方式（10年以上）进行租借改造，这方面与大多数经济型酒店并无明显区别，但酒店装修上，设施达到三四星级标准，价格却不到三星级，从而使平均出租率达到70％左右。另一方面，与如家、7天不同，山水酒店除自营客房和西餐外，一、二层楼面大部分都用于出租，中餐、商店、康体娱乐等其他设施均交由外部企业租赁经营，以租金形式获取收益。在这种模式下，物业租金收入几乎全额抵补了原建筑物的租赁成本，使得客房主营收益基本成了公司净赚的部分。

　　兴业证券分析师认为，虽然山水酒店3年仅扩张12家店，但新店开业对利润的摊薄压力减少，2007年营业收入8782万元，净利润达到1512万元，高于一般经济型酒店。2009年该酒店计划数量增加到30家，预计未来2年该业务将保持50％以上的增长。