一直悬在投资者心中的“达摩克利斯之剑”看来似乎正在消失，一度冲上140美元/桶的国际原油价格，进入7月以来大幅回落。曾经受高油价打压而纷纷回调的美股和周边股市也开始有所反弹。不过，油价正在“退烧”的背景下，A股的“感冒”仍未见明显好转。

　　A股市场下半年首月的答卷已经基本交出。截至昨日，上证指数7月以来的累计涨幅仅6.1%，深成指也仅有6.44%。两市大盘本月基本呈现冲高回落走势，高油价回落的“感冒药”，仍未完全提起A股市场的“精气神”。

　　油价的回落对世界经济无疑是一个重大利好。这不仅能够缓解目前因为高油价而带来的全球性通胀，同时能减轻全球经济增长缓慢的压力。对于国内经济而言，油价的回落将减轻投资者对于未来PPI（生产者价格指数）可能传导至消费品价格并加剧通胀的担忧。

　　毫无疑问，油价的下跌将使因油价大幅上调而带来成本上升压力乃至上市公司业绩增长压力有所释放。周边市场受益于油价走低而出现的强劲反弹，对于A股市场投资者的信心将起到一定的提升作用。

　　尽管如此，A股市场并没有出现较大的上涨。

　　投资者可能仍然对未来油价具体走势的判断不明朗。此前有观点认为，油价飙升并非因为供给短缺，多头炒作才是推动油价的主要因素。尽管目前高油价似有缓解迹象，但多头是否会卷土重来仍未可知。

　　此外，“大小非”解禁压力仍未得到有效解除。Wind资讯统计显示，8月将迎来今年“大小非”解禁的最高峰，解禁规模达到233.84亿股，解禁市值高达2494.23亿元。“大小非”会不会在8月集中解禁，是投资者担忧的因素之一。

　　总体来看，目前市场趋势已由下跌转为走稳。已经发布的上市公司半年报和业绩预告显示，银行板块作为维系大盘走稳的重要行业，中期业绩获得爆发性增长。此前，投资者曾普遍担忧银行因为贷款规模限制、信贷额度管理而可能出现业绩回落。此外，短期内因为高油价的回落，全球资本市场暂时出现反弹，将给A股市场带来较强的示范效应。不过，从长期观察，世界范围内的经济调整将无疑拖累A股市场的表现，市场仍然需要一段时间震荡整固。

王斌