近期，中共中央和国务院连续多次召开会议，就下半年的经济形势进行部署。面对着宏观经济形势出现的新变化，宏观调控的基调由年初的防经济过热与防物价过快上涨的“双防”，转变到保经济发展与控通货膨胀的“一保一控”上来。

　　今年上半年，尽管遭遇了各种始料未及的严重自然灾害，尽管外部环境出现了很多不确定因素，但中国经济依然保持着较快的增速，财政收入大幅度提高，经济结构进一步优化。与此同时，也要看到，物价上涨的压力还是较大，煤、电、油等基础原材料产品供应紧张，出口顺差增速减缓，中小企业尤其是出口企业面临很大困难，资本市场和房地产市场也都出现了深幅调整。宏观经济遇到了近年少见的增速下滑与通胀压力高企并存的困境。

　　在这种情况下，宏观调控政策根据变化了的形势适时作出反应和调整，以增强调控的针对性和有效性，是非常必要的。

　　现在的问题是，“一保一控”的调控基调既已确定，实施何种政策以达到调控的目标非常重要。考虑到中国经济问题的复杂性，任何单一的政策都难以见效，必须出台政策组合拳，并把握好调控的重点和力度。

　　在这一政策组合中，货币政策和财政政策是必不可少的两个主角。具体来说，从紧货币政策的现有力度宜稳定，并加大财政政策对防止经济下滑的作用。

　　今年上半年，从紧货币政策在治理通货膨胀、稳定经济增长方面功劳不小。货币政策也能够稳定通胀的预期。但在肯定其作用的同时，也要看到，货币政策对控制本轮价格上涨有其局限性。近年货币政策实际要解决的问题，是由外贸顺差过大等原因引起的资金流动性过剩，但由于其不能直接消除外贸顺差，因而也不能从根本上解决这一问题。相反，由于重新实行了额度控制办法，从而导致了金融市场的扭曲，对生产企业，尤其是中小企业的现金流产生了不利影响。

　　因此，在目前通胀压力有所减缓、经济增长开始出现回调的情况下，从紧的货币政策不宜明显松动，以防止货币信贷规模强烈反弹，但也不宜继续加大力度。在具体安排上，要有一定的灵活性，比如，为支持灾区重建，信贷可从全国信贷额度中单列开，或者增加新的信贷额度。同时，针对出口加工企业和中小企业融资难的问题，信贷政策也可作一些特殊的安排。

　　组合拳的另一重点，是发挥财政政策对经济的刺激作用。财政政策此时的刺激作用，主要表现在两个方面：一是通过减税改善企业的经营环境。中国企业税负偏重，中小企业的税费尤重。通过减税，有针对性地引导产业结构调整升级，促进经济发展方式转变。具体而言，对一些鼓励生产的产业税收调整可以适时而动。面对经济下滑的风险，可以降低消费税率，以刺激消费需求增长。此外，个人所得税起征点也可继续上调。

　　二是增加政府的公共支出，建立扩大内需的公共财政保障机制。当前消费、企业投资和出口都出现减速的迹象，通过增加政府支出，可以帮助拉动投资的增长，进而带动整个经济增长。当然，政府的公共支出主要应投放在基础设施、改善民生的公共服务尤其是农村的社会事业建设上，以增加农民收入，培育农村内需市场，这将能有效避免粮食危机，又能为中国经济长远发展打下坚实的基础。同时，在目前通胀压力较大的背景下，为保障中低收入人群的实际生活水平不受太大影响，需切实发挥财政政策的转移支付功能，可考虑建立与物价挂钩的补贴基金。

　　除了货币政策和财政政策担起大任外，还应适时理顺能源价格体系。年初的雪灾和高企的油价，充分暴露出了我国能源价格体系的不适应。当前能源价格体系的问题，一是石油定价机制导致成品油和原油价格倒挂；二是煤电价格联动机制不顺畅，加大了电价上涨的压力；三是资源税水平太低，不利于通过市场机制节能和保护环境。针对这些矛盾和问题，须适时理顺能源价格体系，引导形成符合我国特点的新型能源供给和消费模式。

　　总之，为避免中国经济出现滞胀风险，宏观调控必须在保增长和防通胀之间寻找一个平衡点。而要达成这一平衡，则有赖于宏观政策的有效组合。