□本报记者 李中秋

　　从一家只拥有唯一矿山资源——紫金山金铜矿的县级企业，发展成为全球排名靠前，拥有数十个矿山采矿权的全球知名矿业公司，紫金矿业给记者印象最为深刻的是管理者的开拓精神和宽广的全球性视野。

　　“紫金矿业如此早介入，并以低价位大量收购全球矿山资源，不仅仅是管理者对矿山的‘钟情’，还有其高瞻远瞩的全球眼光”，随同记者前往紫金矿业调研的一位行业研究员如此评价。

　　毋庸置疑，在资源高涨的时代，由于国内资源有限，走出国门控制更多的资源是紫金矿业，乃至国内其他矿业企业国际化道路的必然选择，这恰恰也是国际大型公司的发展规律。翻开全球最大的黄金生产公司——Barrick的成长史，这一轨迹清晰明了。截至2007年，该公司探明的可经济开采的矿物储备就包括1.23亿盎司金和60亿磅铜，同时金矿中含银量9.64亿盎司。

　　但是谁又曾想到，成立于1983年的Barrick，当初并没有矿山资源，只能以收购矿山开始，其中有的矿山最终以关闭告终，而有一些则成为Barrick日后如日中天的原始资本。到1995年时，Barrick拥有10个运营矿山和4个在建矿山，虽然此时Barrick黄金年产量仅达到310万盎司（约97公斤）、储量达到3760万盎司，但已经成为行业中的巨头之一。

　　通过Barrick的发展历程可以发现，在1983-1994年经历了开发国内资源所带来的增长后，其增长点就转移到开发国外资源，从南美洲到澳洲、非洲等。

　　在这里，我们不是为了赞赏Barrick，而是通过剖析Barrick的发展路径，发现了紫金矿业与其有着颇多相似之处。

　　在早期购并国内资源后，紫金矿业并不局限于此，2005年便开始了国际化征程，向着国际化一流矿业公司的目标迈进。值得一提的是，当时包括黄金、铜、锌等金属资源价格还没有出现上涨迹象，人们还处于对资源价格的盲目认同阶段。

　　在紫金矿业的收购项目中，最重大的是由紫金控股的紫金铜冠收购英国上市公司蒙特瑞科公司(Monterrico)，通过此次收购，紫金矿业“曲线”控制了特大型矿山白河铜钼矿(RIO-BLANCO)。这是中国公司以全面要约方式成功收购英国上市公司的第一例，且紫金矿业在蒙特瑞科处于较困难背景下收购，收购价格较低。白河铜钼矿是世界上未被开发的最大铜矿山之一，在铜金属储量和品位方面均超过我国目前已开发的最大铜矿——江西德兴铜矿。

　　值得注意的是，Barrick的盈利能力在转向国际化发展后，没有明显的变化，其1995-2007年平均投资收益率为9%，在这方面，紫金矿业与之似乎又有着相似之处。所不同的是，紫金矿业所进行的是多元化的矿产储备策略，其所青睐的是多种资源。而正是这种多元化战略规避了资源价格此起彼伏的风险。根据机构的测算，2001年，紫金矿业投资回报率为14%，但到了2007年，投资回报率已经达到22%。

　　行业研究人士认为，紫金矿业能够维持较高的投资回报率有几方面的原因：一是公司开发矿山的经验丰富，技术先进，能够尽早实现利润；二是紫金收购矿山的成本较低，且生产成本低；三是近几年黄金价格逐渐走高，其他有色金属价格2006年开始大幅上涨。

　　虽然，国内矿业公司在境外收购过程中，会遇到诸如法律、收购兼并、人力资源不足以及环保等各种风险。然而，在资源稀缺和不可复制的残酷现实下，国内矿业公司走国际化道路已是必然选择。