优质券商不再简单“靠天吃饭”

　　□本报记者 朱茵

　　随着海通证券今日公布业绩快报，已有50家券商半年报亮相，券商业绩披露进入尾声。目前，中信证券以47.69亿元的净利润排名第一，其后是国泰君安、海通证券等。目前共有9家券商的盈利超过了10亿元，有8家券商出现亏损，业绩分化明显，50家券商的净利润总额达到261.6亿元，较去年同比大幅下降。

　　受益合理业务结构

　　和去年同期相比，各家公司都有业绩的下滑，但是下降幅度差异很大，部分优质大型券商的实力在熊市中得到考验，与市场行情的关联度降低。例如，中信证券和国泰君安上半年取得了大大超越行业平均水平的业绩。

　　上半年，广发证券经纪业务超过国泰君安，以30多亿元的收益位居第一。同时，优质券商大都保住了自营的果实，不至于在投资上损失太多。

　　数据显示，排名前几家的优质券商如中信、国泰君安、广发、国信、申万、华泰、招商、光大等已经渐渐走出了传统意义上完全“靠天吃饭”的局面，在市场中的角色定位、盈利来源、盈利的稳定性都发生了根本性变化，而盈利模式的转型、创新业务的不断发展和业务的国际化都促使国内优质证券公司逐步摆脱对单一业务和单一市场的过度依赖。

　　业内人士认为，收入来源的多样化才能使优质券商摆脱靠天吃饭的困境，证券公司的盈利水平与证券市场的走势之间的关联度有所降低，优质证券公司的市场周期性特征正在弱化中。

　　经营理念“分化”

　　业绩变化也反映了各家公司的风险意识和经营理念。有的老券商侧重维护经纪业务市场份额，有些新券商热衷发展投资业务，大多创新类券商在业务格局上更多地从净资本管理的角度控制风险业务的开展。

　　例如光大证券在权证创设、集合理财、衍生品套利等创新业务上已经取得较强的先发优势，并利用创新业务的品牌效应拉动传统业务的发展，各项业务呈现均衡协调发展的良好势头。公司上半年手续费及佣金净收入为17.88亿元，同比增长9.2%；证券承销收入达到1.55亿元，同比增长302%。

　　从去年年底至6月30日，股指跌幅近一半,证券公司的自营业务普遍受到影响，但那些稳健运营和及时应对的公司在逆市中展现了强抗险力。目前，有的券商已经减少了交易性金融资产的规模，及时兑现去年的账面盈利，并降低了仓位，将市场风险控制在相对有利合理的投资位置上。但也有些券商因为对市场判断过于乐观并将投资规模保持高位，拖累了公司整体业绩。