投资者对人民币升值的预期正在减弱。

　　7月17日，人民币汇率中间价显示，1美元兑人民币为6.8189元，当日，美元兑人民币一年期远期贴水点数为1850点，这意味着市场对未来一年人民币升值预期将近3％（0.185/6.8189）。

　　这一升值预期较三个月前已经有所缓和。3、4月，美元兑人民币一年远期贴水点数为5000点到6000点，当时市场预期一年后人民币升值幅度在8%左右。

　　与此同时，中国政府阻击热钱的力度也在不断加大。为了控制热钱暗流、有效甄别贸易项下流入资金的实际性质，《出口收结汇联网核查办法》于7月14日启动。

　　这仅仅是一个开始，热钱与人民币升值的持久战远未结束。

　　结汇新规

　　联网核查之前，出口收结汇管理主要是事后管理，即发现企业有多收汇的情况后将其纳入“关注类企业”，“关注类企业”需要凭海关报关单、核销单、出口合同到银行办理结汇。实际操作中，这类企业只占收结汇企业约5％，其余95%以上的企业只需申报就可以办理收结汇和入账。

　　实行联网核查后，企业在收到贸易项下货款包括预收款时，都须通过银行登陆中国电子口岸进行出口收汇核注，在确认有相应出口收汇额度时，才能办理结汇划转等手续。

　　“外贸企业预收货款一般占货款的30%左右，通常用来购买生产资料。实行排查后，企业结汇周期延长，汇率风险也加大了。”某国有银行国际业务部人士对记者表示。

　　“14日执行收结汇联网核查后，结汇量明显缩小了。”某股份制银行交易员对记者表示，“很多企业都赶在政策执行前结汇了。”不过他表示，这仅是结汇监控的开始，市场预期监管层还会出台更多措施。除了出口结汇控制外，国家外管局正在酝酿针对企业直接投资、服务贸易等多项资本项下结汇实施管制措施，防止热钱通过直接投资、服务贸易、商业信用等渠道流入。“而这些都将导致市场人民币升值预期发生变化，导致结汇报价的不确定性。”

　　而人民币走势也的确开始出现变化。

　　在现汇市场上，截至7月16日，人民币汇率中间价已经连续5个交易日出现汇改后最低价。而在境外NDF市场上，7月16日，美元兑人民币一年期NDF（无本金交割）报6.4500/60元，而中国银行间市场一年期远期报价为6.6335/79元，价差达1800点——该价差在7月15日高达近2000点，为8个月来最大。

　　人民币升值放缓？

　　但无可否认的是，市场对人民币升值的预期正在放缓，而这种情况并不是7月才发生。

　　进入4月，人民币汇率升值速度骤然放缓，4月仅升值0.27%；5月，海外NDF市场更是出现罕见的人民币贬值预期。当时市场对人民币汇率问题出现分歧，人民币单边升值预期开始减弱。虽然6月人民币升值超过了1% ，但是市场心态仍旧微妙。

　　“6月时市场对人民币还有4%的升值预期，但现在只有不到3%，投资者也比较犹豫。”上述交易员称。

　　兴业银行首席经济学家鲁政委表示，人民币升值正承受着国内国际的压力。在国内，随着中国出口增速下滑，出现了人民币升值放缓的呼声。海关统计显示，6月贸易顺差达213.5亿美元，比去年同期下降了20.6%，净减少55.4亿美元。虽然同比下降，但顺差数据仍旧是今年以来月度最高，“顺差依旧巨大，国际上对人民币继续升值还是有一定压力。”

　　“如果不改变人民币单边升值预期，热钱就一定还会继续流入。但是迫于国际压力，人民币升值步伐又不能停滞。”鲁政委建议，面对当前压力，应借助汇率波动区间非对称扩大来阻遏热钱投机。“不对称波幅可以改变市场人民币单边升值的预期，要投机的话，风险显然加大了。”

中国经营报记者：巫燕玲     新浪财经独家稿件声明：该作品（文字、图片、图表及音视频）特供新浪使用，未经授权，任何媒体和个人不得全部或部分转载。