*ST昌河转投航空股 新中航汽车整合破题

　　本报记者 程元辉 上海报道

　　 *ST昌河停顿3年的整合计划终于有了定论。7月14日，停牌了一月有余的*ST昌河发布了重组公告，拟将旗下全部汽车资产、负债（含公司所持江西昌河铃木汽车有限责任公司41%股权及合肥昌河汽车有限责任公司100%股权）作价后，与从事航空机电成品附件制造业务的两家公司的股权进行置换。这意味着，*ST昌河将剥离原有的汽车制造业务，摇身变为航空机电成品附件制造业。

　　 据内部人士透露，新中航就汽车板块整合在北京召开会议，基本达成共识，保留汽车板块。*ST昌河的股权置换也被看做新中航在汽车板块整合的第一枪，但并没有汽车板块资产该如何整合的新消息。

　　资产置换 转投航空股

　　 昌河汽车将成为第一家在中国证券市场退市的汽车企业。

　　 *ST昌河发布重大资产重组进展公告表示，因公司控股股东中国航空科技工业股份有限公司（以下简称：中航科工）正在对昌河股份进行资产重组，根据相关各方目前初步协商制定的方案，昌河股份将对旗下全部汽车资产、负债（含公司所持江西昌河铃木汽车有限责任公司41%股权及合肥昌河汽车有限责任公司100%股权）作价后，与从事航空机电成品附件制造业务的两家公司的股权进行置换。

　　 根据公开资料显示，隶属于中航科工的航空企业包括哈航集团、哈飞航空、昌河飞机和洪都航空，分析人士称这两家公司里面至少有一家为昌河飞机。据悉，同在景德镇的昌河飞机曾经也考虑过要单独上市。因此，复牌后的*ST昌河可能会以直升机制造的“新身份”出现。

　　　 西南证券汽车行业的资深分析师董建华则持不同看法。“公告中所说的是航天机电成品附件制造业务的公司，附件制造也就是配件制造业务，不是我们原来预期的直升机整机业务。”他认为，哈飞股份的主营业务是直升机整机，哈飞集团则有一部分配件业务，另外昌河飞机也有一部分配件业务，“所以可能是昌河飞机与哈飞集团的飞机配件业务置入*ST昌河。”

　　 记者致电*ST昌河证券部，回复记者的是，17日将发布正式公告，公告包括重组情况和资产置换协议，但17日仍然没有相关公告出台。不管如何昌河股份将彻底退出证券市场，东方证券分析师秦绪文表示：“这意味着，昌河股份今后不再保留汽车业务。”本次股权置换还只是重组整合的第一步，中航科工的汽车业务肯定还会在一个平台上进行再整合，但具体整合的思路目前并不明确。

　　新中航 汽车整合困局

　　 *ST昌河一波三折的重组之路最终敲定，主要原因是中国两大航空工业集团合并一事有了最终说法。但未来汽车板块该如何整合仍然是摆在新中航面前的一道难题。

　　 今年6月初，中国航空工业第一集团公司、中航科工母公司中国航空工业第二集团公司（以下简称“二航”）正式启动两大集团的战略重组，新公司将定名为中国航空工业集团公司。

　　 根据新中航筹备组副组长、二航副总经理谭瑞松所述，即将在本月底挂牌的新中航将同步规划航空、汽车两大主业，做大做强汽车产业。也就是说，不会把汽车业务从集团中剔除，其整合依然会在集团内部进行。

　　 公开资料显示，*ST昌河的控股股东中航科工旗下的航空企业包括哈航集团、哈飞航空、昌河飞机和洪都航空；汽车企业包括哈飞汽车、昌河汽车和东安动力。

　　 *ST昌河的微车业务持续亏损，其微车业务被剥离是必然的，此前市场关注的焦点是在剥离后的微车业务会和哪块资产整合或重组。

　　 一种说法是，昌河汽车退市之后，重新纳入东安动力，完成中航科工原有汽车企业整合，以哈飞汽车为主导，昌河汽车转为生产基地，改变目前各自为政的局面，便于总公司对汽车生产基地的管理。

　　 不过，有业内人士担心，哈飞汽车和昌河汽车连年亏损，已经不属于优质资产，但昌河汽车打包进入东安动力，会使中航科工旗下汽车企业获取长远发展机会。

　　昌河铃木受影响

　　 昌河汽车被强行整合的同时，昌河铃木也受到很大影响。记者从乘用车信息联统计数据发现，6月份，昌河铃木利亚纳的产量为0，其它车型产量并没有受到影响，这个数据足以引起外界的纷纷猜想。

　　 记者致电昌河铃木厂方人士获悉，厂方并没有放高温假期等情况，对于利亚纳的停产不予回答。今年3月，利亚纳三厢出于市场不佳的原因已经停产，但利亚纳两厢的表现也一般，分析人士认为，此次利亚纳的停产与市场不佳有关，与昌河汽车整合动荡也有一定联系。

　　 不可否认的是，新中航对旗下汽车企业轰轰烈烈地整合时，合资伙伴分别受到影响。此前，记者已经从中航科工相关人士处获悉，哈飞汽车与东风汽车的合作项目已经受到影响。

　　 “在新中航汽车板块整合不明晰前，我们无法确定与东风汽车恢复正常谈判的时间。”该人士如是说。