宁波银行的造富神话

　　徐家麒

　　宁波银行昨天公告，下周一将有6亿多股限售股解禁上市，其中有相当比例的限售股为宁波银行员工所持有，即所谓的内部职工股。

　　有报道披露，宁波银行有七成的员工持有近4亿股内部职工股。以目前的股价计算，宁波银行这部分职工股的市值为40亿元左右。这些职工股一旦全部兑现，按高管持有数百万股、普通员工持有20万股以上这个情况，这将在宁波银行中“诞生”91个千万富翁和896个百万富翁。而当初的内部职工股的持股成本仅为1元或略高，如今十余倍的增值使那些职工股持有者们享受了一场罕见的财富盛宴。这也是宁波银行在资本市场创造的一个“造富神话”。

　　宁波银行职工股持有人能够实现增值十余倍的“财产性收入”，靠的是什么？并不是完全靠宁波银行本身的业绩支撑，而是靠解禁上市从二级市场套现获利。宁波银行2004年至2007年的每股收益分别是1.04元、0.26元、0.33元和0.43元，这四年累加起来的总收益也不过是2.06元。而流通股股东为宁波银行作了什么贡献呢?36.39倍的发行市盈率使宁波银行募集资金净额40亿元，加厚了每股净资产，提升了宁波银行的资产质量。但流通股股东得到什么回报呢？宁波银行上市首日开盘价是20.38元，最高炒至32.16元，目前10元上下的股价使二级市场的投资者损失惨重。

　　所谓的“内部职工股”，实际上就是大小非另一种存在形式。包括“内部职工股”在内的大小非与流通股之间，由于“同股不同价”，流通股股东与大小非持有者的持股成本存在天然的差别与不公。在牛市的氛围下，股价被资金不断地推高，掩盖了不少矛盾，也掩盖了大小非减持对市场、对流通股股东的掠夺。而当资金推高股价这种“击鼓传花”式的游戏戛然而止，许多内在的矛盾便充分地显露出来。当下正是宁波银行职工股的持有人可以套现，从中享受财富盛宴之际，也是广大流通股股东欲哭无泪、饱受深套煎熬的时候。这种对比与反差太强烈了，不能不说是市场极大的不公。

　　宁波银行的“造富神话”再次告诉我们，大小非减持确实是资本市场亟须解决的严重问题。因为人人懂得一个浅显的道理：资本市场的公正与公平，是资本市场健康发展的前提与基石。

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