光大证券飞跃券商IPO雷区(2)

　　曲折的上市之路

　　2006年年初工作计划会上，光大证券就明确了2006年是实施3年发展战略的开局之年，而上市工作是各项战略措施的主线。2006年一季度，光大证券正式成立了上市工作小组，组长由公司总裁徐浩明担任，并明确强调上市工作要在二季度有实质性的启动。5月，光大集团控股董事长王明权在香港公开表示，将适时推动光大证券公开上市。

　　此时，证监会鼓励优质券商借壳上市的思路无疑给光大证券更大的选择空间。光大证券人士当时表示，由于具有时间成本小、上市程序便捷等优点，光大证券明确了借壳是首选的上市途径。

　　6月，在证监会有意让光大证券托管天一证券的背景下，光大证券计划重组天一证券，然后借壳天一证券的重仓股宁波富达上市。6月14日，光大证券、宁波市政府、天一证券以及大股东被召集至证监会，商讨光大与天一的重组事宜。虽然会议由证监会主持，但现场气氛却一度紧张。最终因双方的分歧太大而根本无法达成一致协议。

　　光大证券于当年7月初召开董事会，决定正式放弃宁波富达。7月5日，证监会委托光大证券对天一证券进行托管，天一证券主要分布在浙江、江苏、上海等长三角经济中心城市的20家营业部和4家服务部，至此落入光大证券。

　　7月21日，光大证券第二大股东中国光大控股有限公司发表公告称，光大证券已决定通过收购国内A股上市公司控股权的方式(借壳上市)取得上市。光大证券这次的目标是轻纺城。事实上上市公司本身及其大股东表示出一定的合作态度，甚至为此中断了股权分置改革。

　　不过，当时轻纺城的升级改造工程正处于紧要关头，如果光大证券借壳轻纺城上市成功，那么，光大证券的资本运作在客观上切断了轻纺城连接资本市场的纽带，对其二期、三期的改造扩张的利用资本市场融资带来了不确定性。最终，上市公司所在地绍兴市政府向光大证券发函，正式对光大重组轻纺城表达了反对意见。

　　在多次提前买入宁波富达、轻纺城而光大证券始终借壳未果的情况下，有关方面终于叫停了光大借壳而让其重启IPO。光大总裁徐浩明也在内部办公会上表示，公司借壳上市遇到了很大困难，公司将放弃借壳上市计划，重新走IPO的上市之路。

　　2007年年初增资扩股后，6月18日光大证券获上海证监局批准，正式进入上市辅导阶段。8月27日，光大证券召开临时股东大会，股东大会审议并通过了《首次公开发行股票并上市的议案》。9月24日，光大证券提交上市方案，9月30日证监会正式受理其呈报的上市方案。

　　光大证券IPO之路至此已基本尘埃落定。当然，小股东们偶尔还会有些小动作：光大证券原本计划在2008年3月上市，后因市场不好而未能成行，2008年2月4日和5日两个交易日，参股光大证券的大众交通6位高管集中在二级市场上买入公司流通股共计36万股，总费用高达618万元，平均每位高管支出超过100万元。6月17和18两日，大众交通6位高管再次出击，以个人自有资金从二级市场增持公司41.3万股，总增持费用达350万左右。6月26日，证监会发布公告称，发行审核委员会定于6月30日对光大证券首发进行审核，6月27日，大众交通开盘即强势封涨停。

　　其实，大众交通的高管们大可不必如此着急，据业内人士测算，光大证券发行价格应该会超过20元/股，相比于去年大众交通们2.75元/股的购买价，一年多时间其股权投资已增值7倍以上。