谁主半年报领奖台

　　本报记者 吴君强 北京报道

　　 2008年已经过去半年了，上市公司的业绩如何？投资者翘首企盼的蛋糕是缩水了，还是做大了，这是决定下半年股市运行轨迹的基本面。目前，很多公司已经发出了上半年的业绩预告，从业绩预告来看利润平均增长三成，增速虽然有所下降，但经济下沉也许没有预期那样糟糕，在通胀持续高烧的上半年，煤炭类股票成为最大的赢家。

　　 半年报虽未粉墨登场，但公司“报喜”不断，已披露的572家上市公司中，预计实现盈利的企业达到380家，142家公司实现业绩翻番。

　　 不过，由于通货膨胀导致产品成本大幅上扬，以及证券投资收益的大幅度下滑，上半年上市公司利润增速下滑已成定局。根据预披露信息统计，上游企业赚钱、下游企业亏损的格局已经初步显现，行业分化一览无余。

　　利润增三成 行业分化严重

　　 根据WIND资讯统计，截至7月3日，共有572家上市公司发布了业绩预告，其中142家公司业绩预增超过100%。业绩预告增长幅度在50%至100%之间的公司家数为98家。

　　 572家公司中，扭亏52家，略增92家，续盈27家，首亏45家，续亏66家，预减42家，略减35家，还有4家公司表示盈利并不确定。

　　 13家公司的预计业绩涨幅超过10倍，其中三家为ST公司，均得益于公司重组的收入。S*ST预计盈利达2.7亿，业绩涨幅高达2000倍，雄踞两市之冠。

　　 非ST公司中，新和成的涨幅最高，预增120倍，公司受益于公司维生素系列产品的大幅涨价。今年2月，公司将维生素E提价约120%，维生素A提价约60%。6月，再次分别提价40%和80%。

　　 新和成的业绩涨幅不可复制，但其盈利模式代表整个市场的业绩风向标。提价，成为上半年上市公司业绩增长最大的动力。浙江医药、老白干酒、天邦股份、福建南纸等业绩增幅靠前的公司，无不得益于产品提价。医药、造纸、煤炭以及消费类企业，上半年业绩最为突出。

　　 上游企业的产品提价，给下游企业成本带来了空前压力。电价受政府管制的煤电企业，亏损尤为明显。

　　 根据WIND资讯统计，共有24家电力类公司披露了业绩预告，仅有2家公司预增，首亏和续亏的公司分别达到8家和7家。华电能源是上半年亏损的公司之一，该公司称，业绩变动的主要原因就是由于报告期燃煤涨价，发电及供热成本增加。

　　 日前，国家统计局公布了1-5月份工业财务数据，也验证了上市公司业绩行业分化情况。石油和天然气开采行业涨幅达到54%，煤炭开采行业涨幅达到98%，而电力、热力企业利润则下降了74%。

　　 银行中期业绩仍较为平稳。深发展A净利润预增85%—95%，宁波银行增长范围为50%—70%。目前银行2008动态PE平均为12.3倍、PB平均为2.44倍，一些分析师认为，随着半年报的披露，银行面临良好的阶段性上涨机会。

　　 根据业绩预告的情况测算，572家已发布业绩预告的上市公司2008年上半年实现净利润约为450亿元，其中可比的531家上市公司净利润较去年同期增长了31.69%。

　　 天相投顾研究员王巍峰告诉记者，由于价格管制，石化、电力行业将出现亏损，由于这部分上市公司利润所占比例高，上半年整个A股市场的利润受到明显拖累。

　　 今年前5个月，规模以上工业企业实现利润增长20.9%。有分析师预计，上半年上市公司业绩增长也在20%左右。

　　投资收益“很受伤”

　　 今年以来，股市单边下挫，目前上证指数已接近市场预测的2500点附近，跌幅超过50%。受伤的不仅仅是股民们，那些热衷于证券投资的上市公司，上半年的日子也很不好过。已有多家公司预告，由于股票投资的损失，造成了公司整体业绩的亏损。

　　 7月3日，合力股份公告称，预计2008上半年累计净利润亏损约1600万-1900万元，而去年同期，公司盈利3493.76万元。由盈转亏的主要原因是子公司珠海华电投资公司证券投资收益大幅下降。

　　 力合股份是一家创投概念上市公司，控股参股了多家高新技术，但创业投资方面的规模尚小，对公司的盈利贡献很小。2007年年报显示，公司旗下的珠海清华科技园创业投资有限公司实现营业收入1595万元。而同期，一直从事证券投资的子公司珠海华冠电子科技有限公司实现营业收入高达8728.58万元。

　　 可以说力合股份主要靠“炒股”过活。去年股市行情火爆，公司的证券投资收益丰厚，公司实现了净利润4803.02万元，每股收益达到一毛四。

　　 靠天吃饭的上市公司不在少数。粤传媒披露，受证券市场影响，2008年二季度公司证券投资亏损额扩大，预计公司上半年证券投资公允价值变动损失约2000万元。这家文化传播类公司，主要收入靠证券投资，去年投资收益达4916万元，占公司2007年利润总额的57%，占净利润的69%！

　　 “今年除了宏观经济的影响外，投资收益波动是业绩预测的最不确定性因素。”长江证券分析师时伟翔指出，股权分置改革使得上市公司互相持有的股份具有了流通权，30%股份已经开始流通，而70%的剩余解禁股份为上市公司的利润调节提供了手段，加大了业绩预测难度。

　　 但可以肯定的是，由于大多数公司投资出现亏损，今年上半年，投资收益将很大程度上拖累上市公司利润。

　　 2007年上市公司实现投资净收益1551.10亿元，较2006年749.41亿元增长107%。2008年一季度实现投资净收益349.50亿元，但公允价值变动损益在2008年一季度为-204亿元，而去年同期却为70.29亿元。

　　 二季度，上证指数较一季度下降了20%，深证成指更是下跌了30%，上市公司半年报投资收益，逊于一季度已经没有悬念。

　　 孱弱的行情，让股权成为上市公司的“烫手山芋”，近日，民生银行拍卖海通证券股权再次流拍，起拍价格已从过去的18.82元下降到11.68元，仅是其二级市场价格的一半，仍是无人问津。

　　煤炭业绩傲视两市

　　 煤炭行业整体盈利预期最为明确，根据WIND统计，目前已有11家煤炭能源类上市公司对上半年业绩做了预告，其中10家预增，增幅均在50%以上。露天煤业业绩为“略增”，增幅为10%-30%。

　　 金牛能源预测2008年半年度业绩同比增长高达150%-200%。而公司在4月18日公布的半年度业绩预告中，称净利润增加为50%-100%。

　　 对此，金牛能源的解释是，公司业绩超越预期的重要推动因素，是煤炭价格的超预期上涨，自2008年以来，煤炭产品价格稳中有升，进入二季度以来依然保持涨势，自2008年1月1日起，公司精煤售价已连续3次涨价，从2008年6月1日起，公司三分之一焦精煤含税价格已从5月1日的每吨1473元，上调至1620元。

　　 国金证券根据公司煤炭价格调整的情况，将公司2008年-2010年EPS分别上调至2.16元、2.91元和3.46元。

　　 分析师们指出，加快能源价格市场化改革，理顺扭曲的要素价格体系，已经成为实现节能降耗，从而转变经济增长模式的必然选择，因此，长期看中国能源价格面临上涨趋势。

　　 东方证券煤炭行业首席分析师王帅近日发表报告指出，目前煤炭股估值处于市场平均水平，未能反映行业高景气度及业绩高增长，投资价值被严重低估。

　　 银河证券煤炭分析师田书华预计，煤炭行业2008年实际净利润增长要超过30%。考虑到煤炭行业正在进行扶大限小政策，而目前煤炭上市公司都是国家大煤矿，属于扶持对象，因此，煤炭上市公司2008年业绩增长幅度会高于行业平均数，预测2008年煤炭上市公司整体业绩增长幅度将达到40%左右。