市场争执2500点是否中期底部

　　近期消息面暖风频吹，股市昨日终于又迎来放量飘红。

　　本报记者 熊元俊

　　受国际油价上涨影响，海外股市继续暴跌，深沪股市昨日却走出探底回升行情。在新能源和有色金属等概念股上涨的带动下，沪综指最终上涨1.95%，以2703.53点报收，成功收复2700点关口。两市A股出现普涨行情，涨跌家数对比为1461：33。

　　此前，市场一直传闻2500点是本轮调整行情的底部。大盘昨日探底回升，是不是预示着中期底部到来呢？对此，业界专家的看法出现明显分歧。

　　权重股企稳大盘止跌

　　周三突然跌停的中国平安A股，昨日发布澄清公告表示，“目前国家税务部门正在对公司及其控股子公司进行的税务检查，是一次常规性的税务检查”。不过，市场并不领情。昨日，平安A股开盘后大幅跳水，一度砸至38.76元的上市以来新低，离跌停板价位38.736元仅一步之遥。尾市该股跌幅收窄至5.79%，以40.55元报收。

　　周三美国道指大跌1.46%，较去年10月的高位累计跌幅逾两成，被华尔街视为熊市确认。同时，受平安大跌拖累，两市权重股一度集体下跌，沪综指因此最多跌至2566.53点，较去年10月的高位累计跌幅竟达58%。此后，在国际油价和有色金属期价大涨的刺激下，两市新能源和有色金属板块急速上涨，沪综指因此止跌回升，午后一度摸高至2746.37点，收盘仍站稳于2700点上方。相比之下，昨日香港国企指数走势较弱，全日大跌4.04%。

　　从盘面看，两市A股前20大权重股只有3只下跌。据全景网数据显示，两市A股昨日仅有33只个股下跌，而涨停的非ST类股有66只，涨停超过5%的个股更是多达392只。从行业指数的表现来看，各大行业全线上涨，农林、造纸、水电、电子、传播等二、三线行业涨幅居前。

　　估值压力已大幅释放

　　从6124.04点至2566.53点，沪综指的下跌几乎没有给多头喘息的机会。上月，沪综指累积跌幅高达20.3%，资金流出迹象明显。据申银万国统计数据显示，6月底A股市场资金存量为17460亿元，资金净流出达160亿，连续两个月的资金回流就此终结。

　　资金从股市流出，这几乎是全球现象。不过，沪综指表现更为惨烈，上半年跌幅跃居全球股市第二，主要原因是机构投资者担忧国际国内宏观经济面恶化的恐慌情绪。对此，国泰君安研究员翟鹏认为，投资者今年上半年对“经济大衰退”极度悲观的大幅度暴跌，将证明是错误的。这个改正的机会依靠投资者自身来完成并不现实，更多来自于宏观经济政策的转变。

　　经过前期的持续下跌，昨日，沪市A股平均市盈率已降至20.37倍，较去年10月的峰值71倍大为降低。2500点附近，成为不少机构投资者心目中的底部。翟鹏认为，2008年下半年合理的波动范围为2500-3700点，2500点对应18.8%的业绩增长和动态16倍市盈率，3700点对应18.8%的业绩增长和动态24倍市盈率。

　　不过，国海证券研究所首席策略分析师钟精腾则认为，A股20倍的市盈率虽然和过去比有所降低，但是，和海外股市比并不便宜。同时，两市A股整体市净率目前为2.8倍，而在2005年低位时仅为1.4倍。在货币从紧政策未变的格局下，大小非仍有较强的套现意愿，这对A股形成不可低估的抛售压力。