光大证券IPO第一单开闸

　　本报记者 栾璐报道

　　6月30日，光大证券5.2亿A股IPO毫无悬念地上证监会发审委审核，预计募集资金将为97亿元至115亿元之间。

　　这是继中信证券后，市场再次启动券商IPO，亦标志着在“借壳热”之后，券商IPO潮的大门将正式开启。

　　因2006、2007年中国A股市场一轮大牛市中，券商赚得盆满钵满。近年来，“借壳上市”逐渐收缩，管理层鼓励合规券商直接发行上市，IPO融资上市做大做强成为券商们“梦想”之事。

　　作为历史包袱较小、实力较强的证券公司，光大证券与东方证券、招商证券、华泰证券一起成为了券商IPO的“先行者”，去年年底，外界普遍预期，这几家券商将是未来冲击“券商IPO第一单”的热门“人选”。

　　国泰君安证券资深券商行业研究员梁静透露，光大证券在上市中占得先机主要是上市中比较简单，没有涉及股权激励，同时在财务报表上也没有瑕疵。

　　据悉，招商、国信均有股权激励计划，但因涉及到国有资产流失等敏感话题这一事宜，证监会却一直未有明确说法。华泰则因为除收购信泰证券外，还控股联合证券，明显不符合“一参一控”的规定。而东方证券则因为2005年的一笔账面浮亏2500万的投资在重新审计下进行了调整并扭亏为盈，不过这一调整看来并未获监管层认可。

　　至于西部证券最后“落马”第一单，梁静认为可能是因为其规模小，如此轮首发试水显得不够代表性。

　　“考虑到沪市今年只发了4只股票。光大证券此时上会说明，监管层还是会考虑下半年让更多符合条件的券商进行IPO。”一位证券资深投行人士指出，尽管目前糟糕的二级市场可能影响券商IPO的速度，但基于对资本市场长远的信心，券业IPO的提速已经箭在弦上。

　　“证券公司新一轮IPO将开花结果。此轮上市热潮过后，行业内主要公司多数将成为上市公司。”梁静指出，优质证券公司的集中IPO将提升证券板块在市场中的地位和影响力，对市场也将带来积极影响。

　　她认为，对于中信证券而言，其领先地位已经明确，众多竞争者的上市对其“一览众山小”的行业地位并没有根本性影响；不仅如此，在证券公司迅速“证券化”的过程中，其作为领先证券公司的战略地位也将更加凸现出来。而另一方面，陡然增加的股票供给，将降低其他证券公司、特别是中小证券公司的地位，对于几家去年已借壳、但未完成再融资的证券公司而言，若不能尽快补充资金、明确核心竞争优势，将很可能被边缘化。

　　“面对目前券商借壳上市通道关闭，券商增资扩股审批难的现实，如果能够实现上市，最起码为新一轮牛市到来储备了东山再起的机会。”中投证券金融业研究员赵明勋认为，此番没有争抢到IPO有利位置的东方证券、招商证券若能抓住下半年的市场机会，及时调整IPO方案，还是有机会在本轮实现IPO的。