紧缩寒流袭来未来仍有希望

　　渤海投资研究所 秦洪

　　虽然周一A股市场收出止跌意味浓厚的阳十字星，但奈何浦发银行、招商银行等银行股大幅下跌，从而使得大盘在本周二出现急跌的走势，尤其是午市后的跳水更显得市场的底部似乎依然深不可测。但从盘口来看，笔者依然感受到市场仍然存在着希望。

　　加息预期

　　其实，从昨日盘口来看，市场一度存在着冲高的意愿，尤其是早盘，上证指数在高开后，一度引发部分资金积极配置优质股票，如以联合化工、柳化股份等为代表的煤化工股以及以海陆重工、上海莱士等为代表的中小板块优质新股均出现了典型的资金加仓特征。与此同时，以锡业股份等为代表的优质有色金属股也有超跌反弹的K线组合，所以大盘一度冲高，颇有反弹之趋势。

　　但可惜的是，由于浦发银行、招商银行等银行股以及万科A、保利地产等为代表的地产股在盘中反复走低，尤其是午市后，招商银行封至跌停板，浦发银行等品种也出现了破位后的大幅探底走势，如此就引发了市场对“不对称加息”的预期。“不对称加息”将使得银行股的息差收敛，影响着未来的业绩增长。而“不对称加息”也显示出从紧货币政策并未松动，这也给昨日A股市场的“空军”先锋——地产股的走势蒙上一层不佳的阴影，或将推动着地产股继续大幅回落。

　　而由于银行股、地产股一直是A股市场的权重股、人气股，所以此类个股的大幅回落，直接推动着指数在午市后跌幅进一步扩大，接连创出调整以来的新低。如此来看，“不对称加息”的预期推动着股指重心再下一城。

　　两大希望

　　不过，昨日盘面也可看出，昨日的A股市场调整较前期的大跌有着一定的区别，这主要体现在两点：

　　一是成交量的持续萎缩。

　　二是个股投资机会活跃。前期A股市场要么普涨要么普跌，但在本周A股市场却出现了较为严重的两极分化走势，比如说昨日即便上证指数下跌3.09%，仍然有8家个股涨停，沪市有147家个股出现上涨，如此的分化走势就显示出已有机构资金在大盘下跌过程中，渐渐选择优质品种进行战略性建仓。

　　这也预示着未来A股市场还存在两大希望：

　　一是持续暴跌后的多空天平渐渐向多头倾斜。毕竟在沪深300的2008年动态市盈率接近2005年的水平之际，抛售的压力会有所减轻。而且，新近发行的基金也陆续进入建仓周期，从而带来稳定的买盘力量支撑。甚至不排除在持续下跌之后，有护盘资金涌入的可能性，这自然会成为市场的后续希望之所在。

　　二是已经悄然走强的优质品种，也是大盘的后续走势希望之所在。如同在2003年至2005年的那轮熊市调整的下半场，正是贵州茅台、小商品城、苏宁电器等优质成长股的反复逞强，成为基金等机构资金抵御熊市的希望。而近期悄然逞强的优质品种也有望充当起这一重任，海陆重工、步步高、上海莱士等品种以及部分半年报业绩优异品种近期持续逞强，这有望化解市场的调整压力，成为刺破大盘熊市调整黑暗走势的一道牛市阳光。

　　战略建仓时刻

　　也就是说，目前A股市场虽然仍处在调整周期中，甚至不排除因为加息等调整政策的预期而继续调整，但其实已经离底部越来越近，也已经到了战略性建仓的周期，毕竟底部是一个区域而不是一个点，不可能将买到最低价的，但如果能够在底部区域买到优质品种，同样可以在未来的行情中获得不菲的收益。

　　故建议投资者可战略性建仓优质品种，就目前来看，可重点关注煤化工板块中的柳化股份（600423）、赤天化（600227），优质新股中的海陆重工（002255）、上海莱士（002252）、步步高（002251），新能源板块中的中环股份（002129）、大港股份（002077）等。