“红七月”出现机会渺茫

　　从“红五月”到“红六月”，市场中人盼了两个月的行情都以大暴跌作了答案。那么，7月的行情有没有希望“红”起来呢？有句股市谚语：“五穷六绝七翻身”。但天证投资认为，“红七月”出现的机会渺茫，至少出现具有持续性的反弹的希望很小。

　　宏观面情况不支持

　　首先，从宏观方面来看，紧缩的货币政策不会改变，央行在三季度很有可能重新动用加息这一工具。而CPI虽然在5、6月份有所回落，但仍处在一个高位运行的状态，随着成品油、电价、铁矿石等基础生产资料价格的上涨，预计7、8月份的CPI将重新抬头。

　　再看政策方面，二季度通过推出降低印花税等一系列利好，政策的方向已经明确，但即便如此，股指仍然我行我素，三季度虽然有市场人士预计证监会手中仍有对大小非征收特别资本利得税、融资先行等七大利好牌可以推出。但这样的市场环境下，大家已经对政策利好感到麻木，每一次利好政策的推出都将是借机出货的时候，7月份指望政策带动行情的反转几乎不可能。

　　半年报业绩将压制反弹

　　7月份将拉开半年报的序幕，大家也在期待半年报行情的出现。首先，7月份已经预约披露半年报的企业仅有100多家，大多数仍集中在8月份。其次，从对各行业上半年的业绩分析中可知，半年报业绩出现超预期增长的股票多半会集中在农业、化工、煤炭等涨价行业中，而石化、电力、金融、有色金属等权重板块由于各种原因的影响，半年报业绩不可能会好到哪儿去，而相关个股的半年报披露对股指起到的是压制而非提振作用。

　　机构分歧大难改颓势

　　从估值上来看，沪深300的平均市盈率水平已经和标准普尔相当，说明了A股市场已经趋于合理。上交所授权的指南针赢富数据显示，上海淮海中路某券商营业部和新昌路某券商营业部这两个知名的QFII集中营，在5月份政策性反弹中大肆抛售，但6月份下跌过程中又开始反手做多，此种行为中也可以看出QFII对目前A股投资价值的认可。但QFII的操作也多半选择低位建仓、长期持有，市场上的主导力量仍是高抛低吸的公募基金，而数据显示目前基金的操作依然是以短线为主，而且分歧很大，这也就决定了7月份的股市将难改颓势。

　　但7月份也将会出现一些局部性机会，这方面机会将集中在：一、业绩增长超预期的个股和行业，重点关注农业、化工、煤炭等涨价行业；二、政府导向性重组；三、启动回购、宣布大小非减持押后的个股。天证投资 王娟

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