权重股刚破位 避险为上

　　■ 板块藏金洞

　　本报讯沪指昨日创下本轮调整以来新低2644点。盘中多方进行了多次反击，但是中国石化、中国石油、招商银行等权重股呈现弱势，对投资者的心态构成压制。大盘K线图收成中阴线，预示下跌行情将持续。

　　20倍市盈率“嫌高”

　　信心亟待恢复

　　央行负责人近期表示，尽管投机资本的流入令人担忧，提高利率仍不失为对抗通货膨胀的一种选择。这一情况表明，宏观政策将成为未来影响市场的关键因素。在全球经济下滑、周边市场恶化、油价走高等多种不利因素的影响下，中国经济面临着一定程度的困难。因此，加强宏观调控势在必行，可以使经济运行更为有效、健康。

　　具体到股市上，目前部分机构投资者对后市抱有悲观的情绪，决定了市场很难在短期内走出转折性的行情。实际上，经过半年多的下跌，A股市盈率水平已经接近2005年千点时的水平，而且与成熟市场比如美国标普500指数相差无几。但是，在看空情绪的支配下，投资者面对20倍市盈率仍然嫌高。市场信心是近期对市场走势产生最大作用的因素，树立信心、稳定预期应该成为管理层的重要任务。

　　高价权重股破位

　　惯性下跌难免

　　最新统计显示，在2008年上半年的交易中，沪指、深指分别累计下跌将近48%、47%，A股总市值从去年最后一个交易日的39.94万亿元降至前日收盘时的21.76万亿元，蒸发幅度将近18.18万亿元。上述数据说明，目前市场确实处于熊市之中。更为重要的是，截至目前这个熊市还看不出有结束的迹象。

　　值得注意的是，在股指下跌近半之后，市场上多数投资者的观点才从“牛市调整”转变为“熊市来临”。在这样的判断之下，市场信心的恢复需要更长的时间。经验显示，仅靠市场自身的力量，很难走出目前的熊市状态。必须依靠政策面的强力支持，才能够在一定程度上稳定市场投资者的信心，从而有效扭转疲弱的态势。

　　在操作策略上，市场近期连创新低，短线上需要耐心等待空方动能的进一步释放。尤其是部分高价权重股刚刚破位，意味着短期内将有较大幅度的惯性下跌，需要特别注意规避风险，以免被误伤。当然，随着股指的非理性下跌，持有现金的投资者可研究超跌潜力股，等待阶段性建仓机会的出现。

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