七月靠奥运行情拯救熊市？

　　 随着２００８年北京奥运会的临近，一方面，投资者对奥运行情看好的期望值增加，另一方面，投资者的防范心理也越来越强。越是临近８月８日上演的奥运行情，越有可能成为套牢中小投资者的陷阱。

　　■财经述评■张炜

　　 进入７月份，投资者关心的一个话题是，奥运行情能否启动，并拯救股市于危难之际？

　　 本周一的沪综指下跌１２．３３点，至此，６月份累计跌幅达２０．３１％，超过今年３月２０．１４％的月跌幅，刷新１９９４年８月以来的最大单月跌幅。就在大盘再创新低，被称之为跌至“３６层地狱”之际，奥运板块却重新活跃起来。本周一，中体产业、中青旅、首旅股份、西单商场、北京旅游等奥运概念板块股票纷纷涨停，北京城乡、中国国贸、歌华有线也分别上涨８．３５％、７．１２％、５．６３％。奥运板块还带动了旅游板块的走强，国旅联合涨停，西安旅游、丽江旅游、黄山旅游、西藏旅游分别上涨了６．３９％、５．３６％、４．１４％、５．７３％。

　　 最近一项网络调查表明，７９％的投资者表示不再痴想奥运行情，仅１１％的投资者称将耐心等待奥运行情。而奥运板块的再度发力让本以对奥运行情绝望的投资者，又重新燃起了希望。

　　 在去年的牛市行情中，市场对奥运行情的期待值非常高。一组被反复引用的数据称，在奥运会举办当年，承办国家的股市都创出阶段性行情甚至是历史行情的新高。例如，澳洲股市在奥运会开幕前夕，标普／澳证２００指数创出历史新高；韩国汉城奥运会前期，韩国主要股指的全年涨幅高达７０％。

　　 奥运行情被如此看好，是因为奥运会带来了巨大的商业机会，对承办国投资和消费的增长具有拉动作用，关联度密切的消费行业更受益匪浅。相关分析数据显示，２００８年北京奥运预计将迎来１．５亿人次的境内游客和４４０万海外游客，预期消费总额将分别达到１２２５亿元人民币和４５亿美元。这些游客在游览北京之余，还会到全国各地名胜观光旅游。显然，周一上涨的奥运板块及旅游板块，在今夏将迎来千载难逢的机遇。

　　 就投资者的初衷而言，希望奥运行情不仅能活跃相关板块，而且也能支撑Ａ股牛市走得更远。去年，市场上议论更多的不是奥运行情能否攀上新高度，而是大盘在奥运会后会不会跌落。实际情况却很残酷，牛市行情没能延续至２００８年奥运会举行之时，却在２００８年新年之前就开始了回落。而股指跌落之快及个股跌幅之深，则是Ａ股历史所罕见。

　　 经过沪市跌幅约５５％的重挫后，投资者开始意识到任何事情都存在两面性。ＣＰＩ高居不下，给股市投资者带来恐惧。对于奥运会拉动需求的作用，有专家直截了当地提出，举办奥运会的国家会在当年出现物价上涨，而物价上涨过快将会显著降低上市公司的投资价值。

　　 在通胀风险的压制下，整个市场陷入熊市泥潭，即使奥运板块中的许多个股也未能幸免。去年１２月，借助当时大盘在５０００点附近的企稳反弹机会，奥运概念股上演过飙升行情。当月，西单商场、中体产业、北京城乡、首旅股份、燕京啤酒、中青旅、北京旅游分别大涨８５．９９％、７２．９５％、４２．２２％、３７．８３％、３２．９８％、３１．６２％、２９．０４％。与当月沪市大盘８．００％的升幅相比，奥运板块的强势实在显眼。然而，除中体产业等少数个股抗跌外，大部分奥运概念股已跌得不成样子。路桥建设、北京城建曾被称列入奥运概念股“三驾马车”，两家公司在奥运场馆建设中受益，但截至目前已累计下跌了５８．０１％、６０．０８％。

　　 从整个市场来说，防通胀的心理强于对奥运商机的期待，致使走强的奥运板块也依然未能挽救本周一的大盘。尽管出现了明显的板块热点，但市场的整体成交量再度走低，周一沪市成交４１５．６４亿元，两市再创出去年以来的单日地量。这种看似止跌意愿增强的地量，反映出奥运板块的活跃对人气回升的作用尚有限。

　　 随着奥运会的临近，一方面，市场对奥运行情看好的期望值增加，另一方面，防范心理也越来越强。参与奥运板块的资金，最担心奥运会结束后的股价回落，或者说奥运会举行时出现“见光死”。包括中小投资者在内的各路资金都会打提前量，最终使奥运行情在奥运会开幕前就从巅峰跌落。因此，越是临近８月８日上演的奥运行情，越有可能成为套牢中小投资者的陷阱。