谁制造了“6·10”257点暴跌？

　　杨秀红

　　投资者报(记者杨秀红)2008年6月10日，A股市场迎来一场“六月寒雪”。

　　当日，市场受央行大幅上调存款准备金率1%影响，国际原油价格逼近140美元大关以及美股重挫近400点的多重利空影响，上证指数低开低走，大幅下挫257.34点收出-7.73%的罕见长阴，收盘报于3072.33点，创出自2007年6月5日以来的最大单日跌幅，深证成指更是创出自2007年2月28日以来的最大单日跌幅。权重股中国石油再次跌破发行价，地产股在龙头万科跌停的形势下，纷纷大幅下挫。银行、钢铁、创投、有色金属等板块纷纷下跌，其他板块如传播、金融、建筑、水电、造纸等均跌逾9.6%。两市合计有1044只股票跌停。当日，两市成交金额达917.9亿元，比前一交易日大幅增加约358亿元，资金净流出约187.7亿。

　　A股市场一时间哀鸿遍野。

　　谁制造了单日257点的暴跌？雪化无痕，而这场突如其来的暴雪制造者却似乎有迹可寻……

　　基金整体买进但有分歧

　　指南针TopView赢富数据显示，6月10日，基金一改前一周大举卖出63亿元的作法，在大盘触及3000点之时，开始反手做多，当日合计净买入30.03亿元。

　　一日净买入30.03亿元，看似基金在集体抄底，但细究下去，却发现基金公司之间的分歧却一如既往，基金公司之间的火拼依然激烈。

　　指南针TopView赢富数据显示，6月10日，A股市场上的多空双方主力均主要来自基金。以中邮基金、南方基金、国泰基金、上投摩根基金、长盛基金、泰信基金等为首的基金公司构成空方主力，6家公司合计净卖出24.55亿元，占当日基金净卖出总额的46.05%。其中中邮基金成为当日市场上的最大空头，一日之内合计净卖出11.97亿元。

　　而以华夏基金、华安基金、博时基金、海富通基金、嘉实基金、中海基金、融通基金、工银瑞信基金、景顺长城基金、华宝兴业基金等为首的基金公司构成多方主力，10家公司当日合计净买入46.37亿元，占当日基金净买入总额的55.63%。同时，这10家基金公司也成为当日A股市场上前10大机构主力。其中华夏基金、华安基金、博时基金成为当日多方三巨头，这3家基金公司当日分别净买入9.76亿元、8.88亿元和6.86亿元。

　　与基金公司之间的激烈火拼相比，其他机构的行为则显得温和了许多。

　　6月10日A股市场上净卖出前20大席位中，有10家来自基金公司，其他卖出较多的席位主要有国信证券自营部（-2.39亿元）、中金公司北京建国门外大街证券营业部（-1.40亿元）、中原证券郑州经三路证券营业部（-1.35亿元）。而被业界猜测为QFII大本营的中金公司淮海中路证券营业部则净卖出2.19亿元，其行为较前期谨慎了很多。

　　6月10日A股市场上净买入前20大席位中，有15家来自基金公司，其他5家席位分别为招商证券北京建国路证券营业部（1.53亿元）、中国银河证券广州解放中路证券营业部（1.32亿元）、其他席位T31434(1.28亿元)、东方证券自营部（1.02亿元）、兴业证券福州湖东路证券营业部（0.98亿元），5家席位合计净买入6.13亿元，只相当于基金公司合计买入额83.55亿元的7.33%。

　　同时，指南针TopView赢富数据显示，6月10日，券基与法人账户持仓比例较前一日分别增加了0.07%和0.04%，而普通账户持仓比例则较前一日减少了0.11%。按照区间账户统计，6月10日特大户持仓账户比例由前一日的32.09%增加至32.21%，净增0.13%，而大户、中户及散户持仓比利均略有较少。

　　此外，通过对指南针TopView数据的跟踪，记者发现在6月11日市场继续探底的过程中，上述基金操作风格基本未改，除华宝兴业基金倒戈净卖出1.16亿元外，其他基金加仓者还在继续加仓，而减仓者还在继续减仓，只是加减仓的金额不同，南方基金成为最大空头，净卖出13.10亿元，博时基金则净买入9.04亿元，成为多方龙头。当日多空双方争斗结果是基金公司合计净卖出8.83亿元。

　　板块进出路径分明

　　6月10日机构尤其是基金的激烈厮杀改变了资金在板块和个股上的配置。

　　据指南针TopView赢富数据中基金风向标的显示，6月10日基金公司增仓的前5大板块为土木工程(4.27亿元)、煤炭及炼焦(2.78亿元)、证券保险(2.44亿元)、内外贸易(1.92亿元) 、西药板块(1.52亿元)。

　　此外，当天基金公司增仓在1亿元以上的板块还有化肥农药、农林种子、网络传媒、水泥板块、电力设备、运输物流、零售连锁等。

　　基金公司近5日增仓在2亿元以上的板块包括证券保险(13.10亿元)、房产开发租赁(5.27亿元)、内外贸易(3.46亿元)、电力设备(3.17亿元)、银行(2.96亿元)、网络传媒(2.36亿元)、一般化工(2.25亿元)、零售连锁(2.19亿元)。

　　6月10日基金公司减仓的前5大板块为银行(-1.78亿元)、普通有色(-0.30亿元)、汽车配件(-0.18亿元)、路桥板块(-0.15亿元)和化纤纺织(-0.02亿元)。

　　根据中信建投6月10日盘后统计数据显示，就整个A股市场所有资金流向来看，6月10日，资金流入的前3大板块为通信、网络游戏和3G，分别净流入资金3.66亿元、1.93亿元和1.71亿元。资金流出较大的板块主要有房地产（-16.2亿）、银行（-14.8亿）、中小板（-12.3亿）、化工化纤（-11.7亿）。此外，煤炭石油板块有约7亿资金净流出，券商板块有约7.5亿资金净流出。

　　个股方面，资金净流入较大的个股有：海通证券（0.58亿元）、外高桥（0.39亿元）、利诺太阳（0.25亿元）、大同煤业(0.12亿元)、久连发展（0.12亿元）等。资金净流出较大的个股有：中信证券（-8.37亿元）、招商银行（-7.10亿元）、万科A（-6.67亿元）、中国联通（-5.46亿元）、中国平安（-5.02亿元）等。

　　散户和游资是主要卖方

　　上百亿基金在黑色星期二火拼，最终基金席位在当日合计净买入了30.03亿元，然而，到底是谁制造了一天257点的暴跌？

　　根据指南针TopView赢富数据进一步统计数据显示，在6月10日当天参与交易的3000多个席位中，有1511个席位呈现净买入状态，1695个席位呈现净卖出状态。按席位分类统计，营业部席位（即A字头席位）买入515.16亿元，卖出547.75亿元，呈现净卖出状态，净卖出金额为32.59亿元；基金席位（即G字头席位）买入83.35亿元，卖出53.32亿元，呈现净买入状态，净买入金额为30.03亿元；资管机构席位（即T字头席位）买入5.28亿元，卖出2.72亿元，净买入2.56亿元。

　　可见，在此次暴跌中，机构虽有分歧，但利用暴跌的机会进场抄底的基金明显要多于对后市预期悲观而离场的基金。257点暴跌的主要力量来自于包括QFII在内的营业部席位，而基金席位和资管机构席位则以买入为主。

　　（注：文中涉及的基金公司席位代码与所对应的基金公司，均为根据相关公开信息整理和综合所得，目前未见争议，不排除疑似情形存在。）