券商板块：领头羊或跳得更高

　　市场强烈预期的红五月终成泡影，昨日一个小小的开门红仍显示了市场心态较为谨慎，市场再次把期待留给了六月份。经历五月份市场热点的走马灯轮换，无疑让投资者再次领略了市场的复杂、操作的困难。投资者如何在后市打好“翻身仗”，我们从政策信息和机构报告中，筛选后市几大潜在投资机会予以展望，希望能为大家的投资功课梳理一个脉络。

　　板块市况：5月28日，《证券时报》报道，光大证券和西部证券的IPO申请已通过证监会发行部的初审会，预期本月将至少有一家证券公司实现IPO.招商证券、华泰证券、光大证券、东方证券和西部证券被业内认为处于券商IPO上市第一梯队。近期，在广发证券上市有望的消息刺激下，参股广发证券的辽宁成大、公用科技等也跟风上涨。广州万隆数据显示，券商板块昨日约1.8亿资金净流入。

　　国泰维持券商业“推荐”评级

　　国泰君安分析，券商正处于盈利的历史性高点、创新业务开始全面启动，今年将是证券公司批量上市的最佳时间窗口；而随着一批证券公司的上市准备工作基本完成，今明两年将迎来证券公司IPO上市的一个高潮。应该说，券商IPO上市潮的即将开幕，也意味着证券公司的资本竞赛将翻开崭新的一页。依照目前监管层的监管原则，净资本指标对于证券公司能否获得创新业务资格，拓宽盈利渠道非常重要。而上市已经成为券商业绩和规模提升的最好加速器。上市将有利于快速提升净资本、进而获得更多的业务准入资格以及做大业务规模、最终带来业绩的快速提升，这也将有利于整个行业的快速持续增长。

　　国泰君安认为，优质证券公司的集中IPO对市场和行业的影响都是积极的，再考虑到今年以来整个市场IPO的定价，预计证券公司的IPO将对板块估值形成一定支撑。因此，继续维持对行业的“推荐”评级。

　　而券商IPO在丰富板块投资品种的同时，也将加速板块的分化。对于中信证券而言，虽然众多竞争者的上市将削弱其在资本实力上的领先地位，但对其在行业内“一览众山小”的地位并没有根本性影响；不仅如此，在证券公司迅速“证券化”的过程中，其作为领先证券公司的战略地位也将更为凸现出来。但陡然增加的股票供给，将降低其他证券公司、特别是中小证券公司的地位，特别是对于几家去年已借壳、但未完成再融资的证券公司而言，若不能尽快补充资金、明确核心竞争优势，将很可能被边缘化。因此，继续维持对中信证券的增持评级、其他证券公司继续给予中性评级。

　　参股公司有望迎来交易机会

　　银河证券认为，随着市场对招商证券、东方证券、华泰证券等5大券商的关注度提升，市场作为炒作借口，同时也会对参股这些券商的上市公司给予积极的追捧。因为这几大券商一旦上市，股价定位肯定不会低，参考已上市券商的股价，给所持券商股权的上市公司带来的收益将是数十倍增长。其极具诱惑力的题材，对二级市场股价将起到明显的提振作用。

　　循此思路，对于参股券商比例较高，其正股基本面也相对优良的上市公司可重点关注，因为优异的基本面相当于给券商概念股的后续走势提供了一个安全边际，极有可能成为多头资金敢于介入的动力。

　　后市策略：广州万隆认为，券商板块调整基本到位，且是反弹龙头，可分批介入。天相投顾报告亦称，随着券商IPO上市高潮的临近，相关券商概念股在二级市场或将提前发力。从统计资料看，持股比例高、公司基本面相对较好的概念股，涨幅相对较大；对持股比例较低的概念股来说，参股券商IPO对其影响并不大。