二季度阶段性机会在于大蓝筹

　　4月18日，证监会发布《上市公司重大资产重组管理办法》；4月20日公布《上市公司解除限售存量股份转让指导意见》；4月24日，下调证券(股票)交易印花税税率，由现行3‰调整为1‰。短短几天时间，监管层接连打出救市组合拳，上证综指从2990.79点节节上攻收复3600点大关。A股市场放量普涨，投资者信心得以提振，对此，东吴双动力基金经理王炯预计二季度投资机会将回归估值水平较低的大盘蓝筹股。

　　《中国经营报》：证监会于4月24日发文指出融资融券业务被正式列入券商业务中，市场判断此项业务最快有望在6月推出。你怎么评价这些新制度的推出对市场的影响？

　　王炯：我们对于完善市场的制度建设非常期待。因为金融工具的多样化，操作手法的多元化能够使得各个市场主体可以各种方法获利。比如，融资融券的推出将使得市场出现真正的做空工具，而股指期货更加证明了这种多变操作的可能性。而目前的外盘衍生品和内盘正股的操作都是比较常见的方式。我们相信伴随市场的广度和深度的拓宽都将加深这种市场观点的分歧，各种力量和主体将从各个方面牵引市场，从而使得市场通过“看不见的手”平抑指数的波动。

　　《中国经营报》：A股市场经过半年的大幅调整，市场跌幅已经超过40%，虽然有救市措施出台，但投资者对后市仍比较担心，你们怎样判断当前的市场形势？

　　王炯：对于二季度市场，我们认为存在阶段性投资机会。一季度市场承载了前所未有的利空和失望，预计4月下旬后政策调控力度有望减弱。主要原因有三：

　　首先，自2007年10月中旬以来，A股市场最大跌幅为43%。A股市场历史上最惨烈的5年熊市也不过从2245点跌到998点，跌幅为55%。从历史比较看，下跌空间相对有限。并且目前沪深300指数2008年动态PE为20倍左右，市场估值吸引力逐渐凸现。

　　其次，上半年限售股解禁洪峰是二三月份，二季度限售股解禁压力明显减小，而数量如此之多的新基金几乎在同一时候建仓，将增加市场资金供给。

　　第三，2008年一季度上市公司业绩报告已经披露完毕。数据显示，上市公司2007年和2008年一季度业绩均实现大幅增长，这为市场走稳奠定坚实基础。

　　《中国经营报》：你刚才提到的阶段性投资机会，具体来说还有哪些机会，比如哪些板块或者主题？

　　王炯：对于二季度市场投资主线，主要将以政策为导向，寻找具有成长优势和估值优势的行业作为核心配置，回归蓝筹，绝地反击。

　　具体落实到投资策略上，重点关注以下四条主线的投资机会：第一条投资主线是受益于政策支持的行业，重点关注医药、电力设备；第二条投资主线是受宏观经济波动影响不大，并且能够稳定较快增长的行业，重点关注饮料、商业零售、家电、汽车及配件；第三条投资主线是前期受制于政策调控抑制，但近期基本面有望回暖的行业，重点关注地产、银行；第四条投资主线是具有提价能力的行业，重点关注钢铁、化工、建材、造纸行业。(中国经营报记者：李辉)